事实上A股市场一直都是两波资金在扰动参与当中，一波是北向资金，这波资金以外资为主，另外一波就是场内的基金资金，在资金规模上当然是以场内的基金资金为主，在过往的投资历程当中有个非常明显的现象，那就是这两拨资金的投资方向有着明显的不一致。北向外资为主的资金，喜欢并且擅长价值投资，而基金资金虽然有一部分是价值投资，但是还有一大部分是题材资金，也就是擅长赛道投资，指向政策方向，所以就出现了市场有个明显不一样的风格。
在美低利率的时候，价值股明显有行情
2016-2017年，北向资金明显涌入A股，当年很多消费股、医药股等价值投资标的，受到外资的热捧，资金涌入明显。而外资一向喜欢高ROE、高净利率标的，因此资金投资上蜂拥的冲进这些板块，特别是白酒消费板块，收到资金的追捧特别明显，贵州茅台也就是在这段时间实现数倍的盈利。
2019年-2021年，这三年美联储加息变缓了，特别是2020年开始美联储大规模放水后，市场资金瞬间暴涨，外资大量涌入A股，同样也是价值股受到市场的驱动非常明显。
外资实际上不太喜欢一些传统行业，比如原材料、芯片半导体、新能源汽车等等行情，因此这几个行情主要的资金推动方是国内基金。
国内基金擅长赛道股
芯片半导体、新能源汽车、新能源发电等等赛道都是以国内的基金资金推动为主，这些资金在这些赛道股的推动上处于根基的作用，否则就不可能实现只要个位数亿的利润，居然能够高达千亿市值，市盈率百倍都是常见。这些外资实际上都是不太喜欢投资的标的，因为外资作为有百年的投资历史，擅长价值投资，而不是赛道股投资。因此赛道股投资看的是国内资金情况，如果国内资金面比较宽松的话，那么赛道股将会持续受益，最近赛道股大规模反弹也是说明这个问题。
这实际上也是说明为何近期传统价值股没行情
医药股、消费股、金融保险等等已经长达一年多没行情了，这实际上主要原因就是去年开始美联储已经预期管理收紧货币了，因此外资开始逐步撤离了，特别是今年撤离更加明显，而外资主力就在这些价投股上，因此这些行业受到美元潮汐的影响非常的深远。
所以我个人判断，在美联储没有结束加息的情况下，传统价投股大概率没有行情，而赛道股和政策股依然受益于国内宽松的环境，而一路在新高的路上。