金龙鱼正常的估值应该在万亿市值

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金龙鱼目前市值为3600亿

金龙鱼目前总市值为3640亿,市盈率为74.15倍,市净率为4.2倍,单纯从市盈率看金龙鱼好像是高估,如果说海天味业70倍的市盈率是高估,那就对是赞同的,但是对于金龙鱼是绝对错误的,因为金龙鱼目前的情况很像互联网公司,那就是金龙鱼的目前的营收非常高,而且市占率高达40%,在国内是绝对垄断地位的存在的。

金龙鱼年度销售额达2000亿

过去多年以来金龙鱼的营收都是两位数增长,虽然净利润今年下滑严重,这主要是成本端的原因引起,但是对于巨头来说,有时候营收的增长占比远远比净利润来的重要,行业巨头的发展模式永远是先占领市场,然后再逐步实现利润的转化,而不是一开始就过度关注利润水平,毕竟过度关注利润水平很可能会导致断臂砍业务,导致业务规模无法大规模扩大化,最终被其他竞争者超过,遗憾。

所以今年以来虽然成本端快速上涨,但是金龙鱼依然实现两位数的营收增长,说明金龙鱼的业务规模还在持续地扩大化,后续通过提价就能轻松实现利润的超越。

金龙鱼的巨无霸在于柴米油盐酱醋茶全覆盖

金龙鱼的主要产品包括厨房食品、饲料原料及油脂科技产品。产品涵盖食用油、大米、面粉及挂面、调味品、食品原辅料等家庭及工业用厨房食品;豆粕、麸皮、米糠粕等饲料原料;以棕榈油等油脂为原料生产的油脂基础化学品、油脂衍生化学品、营养品、日化用品等油脂科技产品。

要知道市值5000亿的海天味业只有区区的酱油、蚝油等少数产品,而市值3600亿的金龙鱼产品覆盖达到了全覆盖,油、米、酱油、醋等等全部包含,可以说金龙鱼就是一个粮油帝国,而且是覆盖全国14亿人口的粮油帝国,对于这样一个帝国,目前市值只有区区3600亿是不是有点低估呢?

金龙鱼目前产品线已经是高中低端全面覆盖了

公司主要产品分为厨房食品、饲料原料及油脂科技两大类,目前已经形成了覆盖高端、中端、大众的综合品牌矩阵。

也就是说很多企业还在布局中高端的时候,金龙鱼已经完全实现了高中低端的全面性覆盖,覆盖了全国所有层次的消费,这不是一般企业能够实现的。

毛利不高是目前金龙鱼低估的一个原因

金龙鱼主营的厨房食品毛利在半年报的时候只有11.84%,相比去年还下降了0.92%,说明金龙鱼还是承担了一定的社会责任,并没有大规模涨价来匹配毛利。当然金龙鱼归属其他类目的毛利下滑严重,这也是今年净利润暴跌的根源,其他类目的毛利下滑了14.27%,这个下滑幅度着实有点高。

而竞争对手海天味业的毛利率高达40.44%,但是半年报海天味业的营业收入只有117.5亿,目前半年报看不出来金龙鱼在毛利较高的酱油、蚝油、醋等上面的毛利是多少,但是从市场销售价格可以看出了,金龙鱼在对标海天味业的产品上的毛利不低,至少30%以上,而且总销售虽然没有海天味业这么高,但是总660亿的厨房用品当中几十亿的营收规模可能还是存在的,所以金龙鱼是否低估呢?

高端橄榄油欧丽薇兰市占率高达50%

欧丽薇兰是金龙鱼进军不受政府限价的高端油脂市场,目前欧丽薇兰市占率已经高达60%,排名全球第二,也就是说市场上购买橄榄油的人几乎都是买金龙鱼的产品。

目前比较难找到欧丽薇兰的销售收入以及毛利数据,但是可以估计的是目前全国欧丽薇兰的销售额30亿应该是有,毛利40%应该也是有的。目前因为橄榄油价格十分昂贵,还是属于高收入人群的主要用油。

对比海天味业,金龙鱼的市值万亿不为过

2021年中报,海天味业营收123.32 亿元,净利润 33.53 亿元,而海天味业的总市值高达5200亿,董事长看到这样的市值做梦都会笑了,毕竟这个营收和利润,真的很难跟一个大公司对标上,如果对标海天味业,那么金龙鱼的市值万亿搓搓有余:

1、金龙鱼对标海天味业的同质业务,市值2000亿还是有的

金龙鱼也有酱油、醋等跟海天味业的同质业务,这块的业务虽然可能没有海天味业做得那么大,但是对标海天值2000亿还有的;

2、高端品牌欧丽薇兰,值2000亿也还是有的

欧丽薇兰目前的市占率已经高达64%,而且现在市场只认这个品牌了,这个高端的油脂产品,在中高收入人群是非常受欢迎的,毛利也是巨高的,所以市值值2000亿也是有的。

3、其他主营业务,低估,6000亿市值也是有的

目前金龙鱼市占率达到40%,金龙鱼、胡姬花已经深入寻常百姓家,目前这个3000多亿的市值是低估的,6000亿市值才是正常的估值。

所以按照上面的分析,金龙鱼市值破万亿是轻轻松松的事。

 $金龙鱼(SZ300999)$   $海天味业(SH603288)$   $中炬高新(SH600872)$  

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全部讨论

2021-11-07 21:54

格局小了,金龙鱼必将成为十万亿级别企业!

2021-11-07 23:58

你对金龙鱼的判断是错的。
金龙鱼垄断之后,绝不可能大福提价,因为金龙鱼和茅台这样公司甚至海天都完全不同。
金龙鱼是必选消费,无可替代的生活必需品,直接关系民生。茅台是可选消费,随便你怎么涨价,本来也不是老百姓喝的;酱油这种也是可以被盐等相关物品替代。
柴米油盐,这四项必选消费,提价就别想了,看看动力煤,任何会让老百姓生活受到很大影响的物品,都是管zhi项目

2021-11-07 22:15

中国石油、中国石化、中车、中国建筑等企业无论是营收还是利润都比金龙鱼高,而且行业市占率也不一定比金龙鱼低,那市值更应该过万亿

2021-11-07 22:00

疯子一个,

2021-11-07 21:58

应该十万亿,你要卖给你

2021-11-07 21:59

5年5万亿没问题

2021-11-07 22:18

虽然觉得金龙鱼很不错,但是把欧丽薇兰这种不入流的橄榄油吹成这样反而让人看低金龙鱼。

2021-11-07 22:01

大胆点,先超茅台、后面慢慢算

2021-11-08 12:29

围观傻子

2021-11-07 23:41

你的调研做得这么不彻底也好意思发文……金龙鱼至少百万亿市值,以后喝一口金龙鱼直接飞升!喝两口开山劈海!!喝三口开天辟地!!!喝四口宇宙坍缩……~
要这么写!学废了没?