健康产业是未来
健康科技是未来
健康保险是未来
大批健康科技应运而生
烧钱，烧钱，烧钱
今天点评9家健康科技公司
他们都已经成功上市
他们已烧了近600亿
看看谁能看到明天的太阳
看看谁能享受明天的阳光
— 01 —
9家公司烧掉近600亿
9家公司累计营收1082亿
却累计亏损573亿
（自2015年算起）
2022年
只有京东健康一家盈利
其他8家都亏钱
亏损合计达到81亿
多年累计下来
只有美年健康一家是盈利的
注：本文数据来自同花顺
— 02 —
普遍增收不增利
①
京东健康成立于2018年
2020年上市
神一般的速度
“中国最大的在线医疗健康平台”
提供零售药房和在线医疗健康服务业务
自成立以来
京东健康的营收快速增长
2022年到了467亿
在9家公司中排第一
京东健康2018年已实现盈利
2020年亏损172亿
是因为当年上市股权转换所致
2022年京东健康又恢复盈利
是9家健康科技公司中唯一盈利的
也是目前业绩表现最好的一家
2022年底
公司净资产447.8亿
现金及现金等价物187.2亿
可以说是财大气粗，挣钱不少
京东健康前途不可限量
②
阿里健康成立于2015年
2022年上市
是阿里集团整合
线上线下医药和健康行业资源
提供的一站式医疗解决方案的旗舰平台
主营业务包括医药自营业务
医药电商平台业务
医疗健康及数字化服务业务
自成立以来
阿里健康的营收快速增长
2022年到了206亿
仅次于京东健康
除了2021年
阿里健康多年都亏损
不过亏损额度不大
预计不久会恢复盈利
2022年底
公司净资产140.7亿
现金及现金等价物93.4亿
阿里健康未来也不用太担心
③
平安好医生成立于2014年
（即平安健康医疗科技有限公司）
2018年上市
坚持打造“管理式医疗
+家庭医生会员制
+O2O医疗健康服务”
自2014年成立以来
平安好医生前期的业务快速增长
2021年后开业战略调整
业务规模也开始萎缩
必须正视的是
平安好医生一直在亏钱
2021年亏损高峰时亏了15亿
亏损情况目前也没有改善的迹象
好在平安好医生“不差钱”
2022年底
公司净资产134.6亿
现金及现金等价物37亿
按目前的烧钱速度
平安好医生还能烧6年
问题也不是很大
④
医渡科技成立于2014年
2021年上市
成立之初便专注于医疗智能开发与应用
解决在公共卫生、研究、诊疗医疗场景下
智能化应用的痛点
近5年
医渡科技的营收稳步增长
同时亏损幅度逐渐增大
医渡科技2021年亏损37亿
也是因为上市后股权转换所致
2022年底
公司净资产40亿
现金及现金等价物34亿
但由于2022年的亏损有所收窄
按照7.6亿的亏损计算
医渡科技还至少能烧5年
所以目前还是相对安全的
⑤
美年健康成立较早
始创于2004年
2015年上市
是规模、影响力显著的
健康体检与医疗集团
拥有“美年大健康”“慈铭”
“慈铭奥亚”“美兆”四大健康体检品牌
整体来说，美年健康算得上
优秀的传统健康公司
营收和盈利表现一直不错
近5年的营收保持在80亿左右
最近3年或是受疫情影响
营收停止增长
盈利也现波动
2022年底
公司净资产72.9亿
现金及现金等价物19.4亿
由于美年健康做的体检业务较多
本不属于今天讨论的健康科技范畴
但放到一起比一比明显看得出
高大上的健康科技公司
一面营收增长、一面亏损持续
反而是踏实做传统实体业务的美年健康
业绩稳定，没有肉眼可见的生存危机
⑥
1药网成立于2010年
2018年上市
致力于用数字科技将患者和药品连接
打造医药健康平台
1药网的业务模式和
排名老大的京东健康盈利了
排名老二的阿里健康能盈利了
排名老三的1药网却持续亏钱
......
1药网的营收增长还不错
总体营收约等于
京东健康的30%
阿里健康的60%
2022年底
1药网净资产已经是负的了
-4.2亿
不过现金及现金等价物到还有7.2亿
所以1药网实际上已经火烧眉毛了
不知道还能坚持多久？！
⑦
思派健康成立于2014年
2022年上市
致力于提供好的医疗健康
和全面的医疗支付方案
经营业务包括健康险业务
特药药房业务、医生研究协助业务
2019-2022年
思派健康营收稳步增长
但看不到盈利的迹象
其中2021年亏损37亿
也是当年上市股权转换所致
2022年底
公司净资产18亿
现金及现金等价物14.6亿
按照2022年的节奏
还能烧一年左右
⑧
叮当健康成立于2015年
2022年上市
是提供快速数字医疗服务的先驱者
开创在线至线下解决方式为主导的
即时药品零售及医疗咨询
成立三年时
手机APP注册用户超过千万
同其他几家健康科技公司一样
叮当健康也是营收不盈利
且亏损幅度逐渐扩大
2022年亏损超28亿
2022年底
公司净资产22亿
现金及现金等价物12亿
以目前的亏损情况
和资本金、现金流来看
也撑不了多长时间？！
⑨
智云健康
智云健康成立于2014年
2022年上市
是领先的一站式慢病管理和智慧医疗平台
通过自主研发的医院SaaS系统
药店SaaS系统
以及先进的互联网医疗平台
为全国数万家医院
超过18万家药店提供服务
辐射5亿慢病患者
同样是营收逐步稳定增长
但一直亏损
亏损高峰时，超过40亿
2022年底
公司净资产18.8亿
现金及现金等价物2.5亿
账上钱也不多了
— 03 —
健康科技公司还能烧多久？
按2022年各家科技公司的
净资产、账上现金以及盈利估计
京东健康是安全上岸了
阿里健康和美年健康也是安全的
平安好医生和医渡科技要能坚持5年以上
1药网基本已经亏光了
思派健康、叮当健康和智云健康还能烧1年
当然一切假设都是静态的
也许疫情过后市场会回暖
也许新的资金会注入
那大家的春天又到了
经过这些年的打拼
有些健康科技是上岸了
但有些还在水里挣扎
还有一大批未能上市
情况或许会更艰难