$江苏银行(SH600919)$ 我为什么投资江苏银行？我的思考是这样的：
1.社会财富是不断增加的，作为管理社会财富的银行，作为万业之母，银行的增长天花板很高，几乎是永续增长的行业，这可能也是巴菲特长期持有美国合众银行的原因吧。银行的生意模式应该算是好生意。
2.银行属于周期性行业，它的周期与产业结构调整周期相关联。我们国家2012年左右开始的一轮产业结构调整，淘汰了一批高污染高耗能的产业，导致银行业进入一轮为期6年左右的下降周期，因部分实体倒闭，银行贷款不良率上升，拨备率不断减少。到2018年左右，银行业走出下降周期，贷款不良率开始下降，拨备覆盖率不断上升。国家也计提处理了约16万亿坏账，银行不良已出清，银行业轻装上阵开始新一轮的上升周期。
3.银行股因市场偏见，已下跌或不涨7、8年，目前很多市净率PB 0.5倍以下，市盈率PE 4倍以下，以变态破产价估值，且股息率很多都6.0%以上。银行股多年增长的红利没有兑现，作为隐性财富储备起来。
4.江苏银行作为优秀的地区性银行，高成长、高股息率、低市净率、低市盈率，投资价值突显。
5.江苏银行的高成长能否持续？银行属于同质化竞争行业，银行的经营和区域经济背景强相关。区域经济好、充满活力的地区的银行增长相对其它地方要好。江苏银行业务主要在长三角和珠三角中国经济最发达的地区经营，有相对竞争优势，因为区域经济优势是长期客观形成的，不容易在短期被替代，所以这种优势可以长期保持。江苏银行的业务模式相对均衡，对公业务（53.71%）、零售业务（30.78%）、资金业务（15%）。现在国家又开始新一轮的产业结构调整，房地产20年的高增长结束。所以银行的房贷零售业务也结束高增长，以零售业务突出的优秀银如行招商银行和宁波银行开始面临业务转型。国家正以新能源产业、高端装备制造、新能源汽车、人工智能等高科技产业转型，势必银行对公业务还会保持高速增长，江苏银行于区域经济发达地区经营，优势得天独厚，未来依然能维持高速增长。长三角和珠三角是中国经济发展的火车头，只要经济还能增长，江苏银行就能增长。
6.江苏银行的净利润高速增长还能持续吗？通过2018年以来的上升周期，江苏银行的营收基本两位数增长，净利润除2020年扰动，都以2位数增长。这些年储备了大量利润，拨备覆盖率从2018年的203.84%上升到2023年3季度的378.12%。而此期间贷款不良率从1.39%下降到今年3季度的0.91%。后续没必要继续大幅计提拨备，这些储备的拨备后续可以作为利润进行释放，如果拨备下降到200%，可释放利润约290亿利润。这就为维持后续的净利润增长提供保障。有些人会说息差下降会影响营收和净利润，息差下降会影响一定的营收和净利润，但这只是短时间的，息差也有周期。为了支持实体，在经济困难时银行要支持实体进行让利，银行和实体是共生关系，实体不好也会拖累银行，银行不好也无法支持实体。在经济困难时，银行向实体加大输血、让利，以支持实体度过难关，实体复苏后银行贷款不良率也会减少，息差也会慢慢回升，利润增加。目前银行息差几乎已是历史最低，等经济复苏息差必然会上升。这样未来就净利润有三重保证，一是拨备利润释放，二是贷款规模增加，三是息差上升，这就是确定性。
7.命运牢牢掌握在自己手中，不依赖牛市和熊市，不挣情绪的钱（如果挣了也好，锦上添花），只挣股权增加和业绩增长分红增长的钱，用好时间复利的威力。我计划买入50万股（已实施），投资12年以上，每年7月分红买入股票，预计12年后股权变为100万股。预估江苏银行2024年至2035年净利润增长2.73倍至865亿（保守估计），以8%左右股息率，0.39倍市净率（以183.5亿股本算每股净资产45元左右），3.7倍市盈率（以183.5亿股本算每股收益4.72元左右）估值，股价约为17.4元。则股票市值为1740万，是原始投入资金325万的约6倍，而且此时按30%净利润分红，每股可分约1.4元，则每年分红140万元，非常丰厚，可以一直持股收息、传代，确保衣食无忧。