都是公司一家行为，当然方式不同，股份当然在股东手上，看你怎么看待这问题，我觉得都是一家公司的金融手段，现状是缺钱需要质押，钱用去哪想象空间也大

可交换债是股东行为，和上市公司无关，只是可交换债有个非常重要的作用是股东变相减持，所以常以利空看待

两回事好不好，回购是大股东建议公司回购的，用的是公司的钱，大股东发债的钱也进不了公司，是大股东自己事情，对上市公司来说就是大股东的质押率的问题！