$歌力思(SH603808)$ 歌力思24Q1简要分析及未来展望

选股原因

市销率：0.85，2024Q1营收单季同比+12.47%，其中国内营收同比增长约20%，位于同行业前30%

影响比较大的几个关注点

•24年Q1存货8.8亿，处于历史上高位水平，相比于23Q4下降了0.6亿，占营收的27%，存货的控制水平处于女装行业较低水平。

•24年Q1销售费用占比46.80%，较20-21年上涨8%；女装销售费用控制最好的是安正时尚，主要原因为其渠道为线上为主，其他女装品牌的销售费用占比都在40-50%。

•23年管理层薪酬总和为627万，在女装品牌处于较低水平；上市以来管理层未减持股票，和中小股东的利益比较一致。

•2024Q1营收单季同比+12.47%，其中国内营收同比增长约20%，位于同行业前30%。另外近4年营收复合增长5.72%，低于锦泓集团（由于并购导致的增长），高于其他主流女装品牌。

综上简要分析，歌力思在A股上市企业中算比较优秀的女装品牌。2024年营收预计能够达到30亿-35亿营收，利润预计1.5亿-2亿。