$海利得(SZ002206)$ 海利得23Q3简要回顾及分析

海利得22年一季报披露的时候关注过，23年中报相比于21年年报的主营变化，工业长丝的占比上升了8%，轮胎帘子布的占比下降了1.79%，产品的毛利率出现了较大幅度下降；当时看重的越南产能释放、轮胎帘子布的占比会上升，以及光伏膜产能释放，目前来看两个不达预期。

相比于22年中报，23年的海外营收占比出现了下降，说明越南新增产能的贡献基本上为负，并没有转化为营收。

21年Q2至23年Q3的合同负债一直处于3000万-4000万来回波动，说明销售扩张不足。

在营收没有足够增长的情况下，21年Q2至23年Q3的应收账款一直处于缓慢上升的趋势，22年Q1达到历史最大值8.9亿，目前为8.7亿，接近历史最大值。

目前公司最大的在建工程为总部大楼，预计投入3.6亿，目前已接近完工，在公司成长性不足的时期，扩建总部大楼总觉得不妥。

21年Q2至23年Q3的合同负债一直处于3000万-4000万来回波动，说明销售扩张不足。

海利得常年一直都是处于盈利的情况，所以在没有大笔开始的情况下，21年Q2至23年Q3的负债率明显改善，目前负债率为53.53%

综上所述，海利得从原初的高成长性企业变成了缓慢增长企业，但是估值并没有更低，相比于22年一季报披露的时期，性价比更低了。