破产清算和重整，是债权人与股权人之间的利益调节，大部分情况下就是此消彼长的零和博弈。放在美国，在资产与负债一比一的情况下，债权人就要求破产清算了，这样理论偿还比例100%股权归零，对于债权人来说一分钟也不想等。在A股这几年，到破产重整的阶段，债权人基本上偿还率只有15%左右甚至更低，在本来只有双方博弈的基础上，拉上当地政府，再鼓吹一下市场，让债权变成股权，通过二级市场套现提高偿还率，一举多得，最后二级买单。当然老师们是不会管这些的，他们虽然也是二级市场拿货，但是他们可以通过击鼓传花让小散接盘。本散很穷，只能看看不说话。继续逆回购