投资评级:增持(维持)
核心观点
金属钴：交易冷清，生产商调低价格。本周，MB低等级钴价格16.25-16.8美元/磅，较上周下调0.125美元/磅，跌幅0.75%；国内金属钴中间价格260元/公斤，周度下滑2.8%。国际方面，赞比亚消费不畅，进口商调低报价顺应市场。国内方面，本周钴价小幅走弱，主要由...
leeshevar
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投资评级:增持(维持)
核心观点
金属钴：供给增加，价格承压。本周，MB低等级钴价格16.25-17.05美元/磅，较上周下调0.1美元/磅，跌幅0.61%；国内金属钴中间价格267.5元/公斤，周度下滑2.73%。国际方面，嘉能可开始释放由于釉超标暂时未能出口的钴产品，供给增加，MB钴价小幅下修符合预期...
投资评级:买入(维持)
核心观点
事件：控股股东与农业银行股份有限公司郴州分行签署全面战略合作协议；公司与农业银行股份有限公司郴州分行签署全面战略合作协议；控股股东与长城资产管理股份有限公司湖南省分公司签署财务顾问协议。
长城资产、农业银行41.7亿元纾困基金到位，全面...
投资评级:增持(维持)
核心观点
事件：公司发布一季报，实现归母净利润5484万元，同比下滑20.27%，实现扣非利润4162万元，同比增长214.63%。
销售费用大减，新疆神火成本降低。2019年一季度公司销售费用仅2198万元，同比减少9323万元，主要原因是公司子公司新疆神火煤电有限公司就近...
【财通有色】贵研铂业：并购带来业绩增量，催化剂成未来重要看点
投资评级:增持(首次)
核心观点
事件：4月10日，公司发布2018年报，报告期内公司实现营业收入170.74亿元，同比增长10.57%，归属于上市公司股东净利润1.57亿元，同比增长31.69%，归母扣非净利润1.25亿元，同比增长36.29%。4月26日公司发布一季报，报告期内，公司实现营业收入49.5亿元，同...
投资评级:增持(首次)
核心观点
事件：公司发布2018年报及2019一季报，2018年营收同比增18.7%，归母净利同比增13.3%；2019年Q1营收降1.97%，归母净利降29.2%。
产销增加助推营收，研发费用拖累业绩。2018年公司年度实现金属材料产品总销量48.80万吨，同比增9.39%。其中高精度铜合金...
投资评级:增持(首次)
核心观点
事件：4月23日公司发布年报，报告期内实现营业收入32.81亿元，同比增长52.03%；归母净利润3.16亿元，同比增长26.38%；归母扣非净利润3.04亿元，同比增长108.67%。4月24日，公司发布一季报，报告期内实现营业收入6.54亿元，同比下滑2.55%；归母净利润6409.2...
【财通有色李帅华团队】MB钴价反弹深度点评：钴价进入上行通道，需求支撑价格
投资评级:增持(维持)
投资要点
MB钴价首次反弹。MB钴价自2018年4月见顶后持续下行，于2019年3月27日首次出现反弹。自MB钴价大幅下行开始，已跌破自2004至2018这15年的19.49美元/磅均价，并接近10.3美元/磅的历史低位。反弹出现后，两周内MB价格已由13.75美元/磅快速提升至15.35美元/磅，...
【财通有色李帅华团队】华友钴业：收购形成协同效应，利润增厚可期
投资评级:增持(维持)
核心观点
事件：公司拟以发行股份的方式收购天津巴莫科技有限责任公司和衢州华友钴业新材料公司的股权。本次交易对方为杭州鸿源股权投资合伙企业和芜湖信达新能一号投资合伙企业（新能基金）。公司与巴莫科技控股股东杭州鸿源签订《股权收购意向书》，标的股权为杭...
【财通有色李帅华团队】英洛华：剥离太原刚玉，聚焦电机和磁性材料
投资评级:增持(首次)
核心观点
事件：公司发布一季度业绩预告，预计实现归母净利润3100-3500万元，同比增长80.51%-103.81%。
剥离太原刚玉，轻装上阵。公司一季度利润大幅增长主要因公司原全资子公司太原刚玉物流工程有限公司上年同期亏损金额较大，2018H1太原刚玉亏损2600多万，折...
【财通有色李帅华团队】云南铜业：减值及三费拖累业绩，布局精矿、冶炼助力公司成长
投资评级:增持(首次)
核心观点
事件：公司发布2018年年报，实现净利润1.25亿元，同比下滑46.04%，实现归母净利润2177万元，同比下滑81.09%。
减值及三费拖累业绩。2018年公司总计减值5.38亿元，同比增加2.72亿元，主要因云南楚雄矿冶有限公司的分公司云南楚雄矿冶有限公司牟定郝家...
【财通有色李帅华团队】锂钴周报：MB钴价首现反弹，锂盐价格持稳
投资评级:增持(维持)
核心观点
金属钴：MB钴价反弹，国内钴价止跌。本周，MB低等级钴价格13.75-14.4美元/磅，较上周上涨0.325美元/磅，涨幅2.36%；国内金属钴中间价格250元/公斤，周度持平。国际方面， MB钴价继2018年5月下行后首次出现反弹，由于目前价格已处于历史低位，我们认为下修...
【财通有色李帅华团队】华友钴业：营收快速上涨，费用及资产减值拖累业绩
投资评级:增持(维持)
核心观点
事件：3月30日，公司发布年报，2018年实现营业收入144.51亿元，同比上升49.7%；归母净利润 15.28 亿元，同比下降 19.38%。归母扣非净利润14.53亿元，同比下滑23.41%。其中四季度营业收入43.77亿元，同比上升24.81%，环比上升33.03%，归母扣非净利润-4.06亿...
【财通有色李帅华团队】中国铝业：减值拖累业绩，公司将逐步消除高成本产能
投资评级:增持(维持)
核心观点
事件：公司发布2018年年报，报告期公司实现归母净利润8.7亿元，同比减少38.41%，实现扣非后净利润1.58亿元，同比减少80.58%。
减值大幅拖累业绩。2018年公司各板块业务总计实现毛利润159.3亿元，同比2017年的149.7亿元，增加了9.6亿元，主要原因是201...
【财通有色李帅华团队】江西铜业：减值拖累业绩，公司加快产业布局
投资评级:增持(维持)
核心观点
事件：公司发布业绩预告，2018年公司实现营收2152.9亿元，同比增长4.99%，实现归母净利润24.48亿元，同比增长52.43%。
减值拖累业绩。2018年公司总计减值18.5亿元，对公司业绩形成拖累，但同比2017年总计23.4亿元的减值，公司减值规模已明显下降。其...
【财通有色李帅华团队】山东黄金：盈利符合预期，低迷金价及并购融资费拖累业绩
投资评级:买入(维持)
核心观点
事件：公司发布2018年年报，实现营业收入547.9亿元，同比增长7.34%，实现归母净利润8.76亿元，同比减少23.01%，实现扣非净利润8.87亿元，同比减少22.37%。
低迷金价及并购融资费用拖累业绩。2018年公司利润较上年减少主要受黄金价格下跌以及并购贝拉...
【财通有色李帅华团队】电解铝行业报告：PMI超季节性回升，铝板块机会乘风而至
投资评级:增持(维持)
核心观点
投资要点：
PMI回升，2019年电解铝需求边际向好。2019年3月PMI公布，其中制造业PMI重回荣枯线以上，达到50.5，而建筑业PMI也大幅回升至61.7。我们认为PMI数据超季节性回升验证了我们“2019年电解铝需求边际向好”的观点，详情请参考我们的深度报告“...
投资评级:买入(维持)
核心观点
事件：3月28日，公司发布年报，2018年实现营业收入307.54亿元，同比上升48.8%；归母净利润 4.20 亿元，同比下降 31.14%。归母扣非净利润2.86亿元，同比下滑52.77%。其中四季度营业收入98.82亿元，同比上升24.32%，环比上升36.22%，归母扣非净利润-0.99亿元...
投资评级:增持(维持)
核心观点
事件:公司发布2019年一季度业绩预告，预计实现归母净利润5000万元左右，去年同期亏损1.04亿元，业绩同比大幅改善。
成本降低，公司利润修复。2018年一季度电解铝、氧化铝、预焙阳极均价分别为14155元/吨、2815元/吨和4162元/吨，而2019年一季度电解铝...
投资评级:买入(首次)
核心观点
业务拓展，布局新能源、新材料产业。2016年，公司通过增资控股了致远锂业，将业务延伸至锂盐产品的生产和销售等新能源、新材料领域。报告期内，致远锂业实现营业收入24,884.61万元，净利润3,709.87万元，营收占比迅速从2017年的0.8%提升至9.86%。致远锂业4...