【一则Finance】 | 【华铁应急：高空作业平台租赁行业高景气，轻资产模式持续推进】
公司近期股价表现强势，今日上午上涨10%。我们1月6日发布公司深度报告，持续看好，主要推荐逻辑如下：
公司2022年前三季度业绩、现金流表现良好。2022Q3实现营收8.82亿，同比增20.7%，归母净利润1.87亿元，同比增37.0%。2022年上半年，虽有华东疫情影响，公司收入同比增长35.7%，归母净利润同比增长27.0%。2022年前三季度，公司实现经营活动现金净流量8.5亿元，为归母净利润的2.0倍。
公司把握高空作业平台风口，积极扩容。高空平台作业应用广泛，受地产周期影响小，2019~2021年国内高空作业平台保有量复合增速接近60%。以20米高建筑工程为例，对外墙进行作业，高空平台作业较传统脚手架节省约51%的费用。公司高空作业平台板块客户小而分散，累计合作客户近8万余个，其中99%以上为中小客户。目前国内高空作业平台保有量相较美国成熟市场仍有成长空间。公司于2019年进入高空作业平台市场，迅速占据市场份额，公司高空作业平台业务维持高速增长态势。截至2022年9月末，公司管理的高空作业平台数量突破6.7万台，较上年末新增1.2万台。公司以“东部地区网点加密，中西部地区重点城市布局”为指导方向进行全国网点布局的深化。
公司推行轻资产、数字化两大战略。高空作业平台租赁行业属于重资产行业。相较于中小企业，公司采购成本、融资成本更具优势。公司大力推行轻资产模式。公司在高空作业平台重点推进“转租”轻资产模式；同时，公司积极开展合作公司模式，与东阳城投、贵溪国控合作，拟做出轻资产标杆项目。此外，公司积极布局数字化，协同各项业务。
盈利预测：预计公司2022~2024年归母净利润分别达到6.6、8.8、11.5亿元，同比增长33%、32%、30%，对应估值14、11、8倍。
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