【海量纪要007】 | 【博彩】六家现有运营商继续获发牌照
中国澳门政府于2022年11月26日公布博彩牌照临时批给名单，6家现有博彩运营商继续获发牌照，GMM（母公司云顶马来西亚）落选。
获临时批给的博彩公司按招标得分结果排名如下：
1) 美高梅中国
2) 银河娱乐
3) 金沙中国
4) 新濠博亚娱乐
5) 永利澳门
6) 澳博控股
主要甄选标准包括：
1）经营博彩方面的相关经验，非博彩业务发展计划；
2）非博彩项目发展及投资承诺，包括基于现有规模的计划投资金额和项目形式；
3）承担社会责任并保护本地雇员的利益；
4）开拓外国客源市场的计划；
我们的观点
DICJ主要考量因素为：1）博彩业发展；2）非博彩业发展；3）吸引外国客源访澳。其中，DICJ在本次牌照竞标中重点关注非博彩业的发展，例如1）体育赛事；2）艺术和文化发展；3）医疗旅游。基于以上因素，我们认为现有6家博彩运营商将额外发展以上领域。
DICJ和澳门政府将同6家博彩运营商就批给合同的最终内容进行磋商，更多细节将于2022年12月31日前完成磋商。
我们预计最终版批给合同的重要内容将包括：1）量化的资本开支和运营开支（面向体育、艺术和文化领域）的投资承诺，具体金额或将根据6家运营商规模有所差异；2）博彩桌和角子机的数量分配或将基本维持现状。
我们认为，博彩牌照临时批给名单的公布是板块长期利好因素，并消除了市场对于现有运营商丢失牌照风险的担忧。我们预计市场将对此反应积极，其中，3家外资运营商 金沙中国（1928.HK）、永利澳门（1128.HK）、美高梅中国（2282.HK）表现或将跑赢3家中资运营商 银河娱乐（0027.HK）、新濠（MLCO.US, 200.HK）及澳博控股（880.HK）。
我们重申对金沙中国（1928.HK）、永利澳门（1128.HK）、美高梅中国（2282.HK）和银河娱乐（0027.HK）的跑赢市场评级，基于以下因素：1）访澳旅客数量逐步回升；2）新开物业扩大行业供给端；3）博彩牌照确认后的估值修复。
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