#一分钟读懂招股书#6月29日，清科创业控股有限公司向港交所提交了招股说明书，独家保荐人为富强金融资本有限公司。
灼识咨询报告显示，2019年，清科创业是中国最大的综合股权投资服务平台，主要通过私募通、投资界、项目工场及沙丘大学提供数据服务、营销服务、咨询服务以及培训服务。
IPO摘要：
1.融资估值：港交所初始申请版本，暂未确定定价以及融资规模，2019年12月投资后估值为34亿人民币。
2.行业：中国股权投资行业市场规模在过去五年经历了波动，由2015年的人民币13,664亿元减少至2019年的人民币11,096亿元，复合年增长率为-5.1%。预计行业于2021年复苏，且市场规模预期将自2019年至2024年以9.3%的复合年增长率增长至2024年的人民币17,300亿元。
3.竞争力：清科是中国最大的综合股权投资服务平台，市场份额为3.1%。
4.财务：2017年至2019年期间，清科分别实现收入1.29亿元、1.64亿元、1.67亿元，毛利率分别为41.5%、42.4%、48.6%，净利润分别高达1841万元、2716万元、3452万元。
5.股东：创始人倪正东通过JQ Brothers Ltd持有清科55.4%股份，为最大股东；苏江涛通过Sentai Intelligen Ltd持有公司8.08%股份；王东通过Asia Dire Inv Inc.持有公司5.86%股份；此外，海尔电器、红杉资本、启明创投合伙人邝子平也持有公司部分股权。
一、行业
清科是中国最大的综合股权投资服务平台，主要通过私募通、投资界、项目工场及沙丘大学提供数据服务、营销服务、咨询服务以及培训服务。
根据灼识咨询报告，中国股权投资行业市场规模在过去五年经历了波动，由2015年的人民币13,664亿元减少至2019年的人民币11,096亿元，复合年增长率为-5.1%。
自2018年起，投资总额减少主要由于股权投资行业的资金募集减少、缺少充足前景良好的投资项目、日益严格及完善的监管环境、二级市场低迷。
受持续经济发展及转型、政策支持以及战略及机构投资人投资意愿的不断增长等因素的驱动，中国股权投资行业预期于2021年复苏，且市场规模预期将自2019年至2024年以9.3%的复合年增长率增长至2024年的人民币17,300亿元。
二、商业模式
目前清科创业有四大业务，分别为股权投资数据服务、营销服务、咨询服务、培训服务业务，其营收占比如下：
其中数据服务、营销服务、咨询服务毛利较高，约50%左右。
数据服务：清华创业利用丰富的数据资源以及强大的数据收集、分析及研究能力，通过私募通和研究报告服务为客户提供便捷且易于操作的行业数据获取途径及实现知情决策。
下表显示所示年度按历史及预测收入计算的中国股权投资数据服务行业市场规模。
营销服务：清华创业通过投资界等在线信息平台以及线下行业活动提供全渠道营销服务，亦跟踪行业走势及为行业内及行业间的社交提供便利。
下表显示所示年度按历史及预测收入计算的中国股权投资营销服务行业市场规模。
咨询服务：清华创业通过在线投资人－创业者对接平台项目工场及线下咨询服务将创业者、成长型企业与投资人连接，向彼等提供贯穿整个生命周期的业务发展解决方案。
下表显示所示年度按历史及预测收入计算的中国股权投资咨询服务市场规模。
培训服务：清华创业主要通过沙丘大学、沙丘学院及投资学院提供各色股权投资相关的在线线下培训课程，目标受众包括投资业专业人士、创业者、政府官员及于股权投资行业谋求就业机会的大学生等众多群体。
下表显示所示年度按历史及预测收入计算的中国股权投资数据培训服务市场规模。
三、财务状况
招股书显示，2017年至2019年期间，清科分别实现收入1.29亿元、1.64亿元、1.67亿元，毛利率分别为41.5%、42.4%、48.6%，净利润分别高达1841万元、2716万元、3452万元。
四、股权结构
创始人倪正东通过JQ Brothers Ltd持有清科55.4%股份，为最大股东；苏江涛通过Sentai Intelligen Ltd持有公司8.08%股份；王东通过Asia Dire Inv Inc.持有公司5.86%股份；此外，海尔电器、红杉资本、启明创投合伙人邝子平也持有公司部分股权。
牛市结束以后，二级市场持续，致使一级市场也不景气。国内股权投资额从2017年的1620亿，下滑到2019年的1109亿，行业投资额缩减31.5%。
在当前的背景下，最大的股权投资服务平台拟赴港上市，你看好清科创业吗？