美联储作为中央银行并不会像普通银行那样直接参与商业银行的同业拆借业务，它通过一些手段让商业银行获得短期资金的成本变高，一般的手段是提高超额存款准备金利率和美联储隔夜逆回购RRP利率让短期资金拥有者觉得把钱给美联储比借给商业银行更划算，这样很快银行间同业拆借市场可借之钱变少，此时着急用钱的银行只能提高借钱利率才能借到钱，如果各银行都愿意提高借钱的利率，那么就会导致银行间同业拆借市场利率提升，也就是联邦基金利率提升了，加息的目标就可以完成
但是，有时事情并没有那么顺利。如果市场的钱本身太多了，各大商业银行都有过量的钱，银行根本没必要向其它银行借钱。同业拆借市场没人需要借钱，借款利率自然就变得很低。这时美联储就很难通过以上一般的手段达到想要的加息目标了，此时美联储通常需要使用其它方法，如公开市场业务，先回收市场的资金，让商业银行普遍缺钱，才能更快达到加息目标
公开市场业务，是美联储在公开市场上买卖有价证券（一般是美国国债）的做法。美联储是如何高效回收过量资金呢？需要了解的是，美国政府是没有权力发行货币的，但他有权利发国债来借钱，而美联储是负责发行货币的，平时主要通过购买政府发行的国债等资产以及向商业银行有抵押MBS放贷等方式向市场投放印出来的钱。美联储通过购买政府的国债，积累了海量的回收市场资金的重要筹码。美联储先暂停债券买入，然后开始向公开市场参与者甩卖自己积累的海量债券
当宣布联邦基金利率目标区间上调后，美联储会开始在公开市场上抛售国债换取美元，大量资金回到央行，市场上的货币总量减少。货币总量的减少导致银行间市场的资金流动性开始紧张。这个时候再有其他银行来借钱，借款利率（联邦基金利率）会自然提高，因为地主家也没有余粮了。所以说，美联储只需要控制抛售国债的力度，就可以将利率稳定在它制定的目标区间内
需要降息的话，反向操作即可。随后，银行资金成本的变动会传导到其他利率，包括与大家密切相关的存款和贷款利率。
为什么美联储抛售国债，银行就会买入国债呢？
美联储抛售国债，虽然国债的收益不高，但由于是无风险获利，会有一定的吸引力；此外，银行为了从美联储伸手借钱的时候必须要有抵押物，而国债就是美联储可接受的重要的抵押物，有更多国债作为抵押物就能借更多钱。随着债券的卖出，金融机构的钱逐渐被美联储收入囊中，这种大规模甩卖债券的操作之后，银行等金融机构可用于短期和长期投资和放贷的钱都变少了，也就是说市场上的钱少了
读懂美联储的如何收回美元、如何减少银行间美元供应，缩表加息逆回购又如何展开，只有熟知这些“宏观政策转向”，才能更好的“服务美股投资”！
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选择，往往比你努力重要；
与谁同行比要去的远方更重要！
从来没有不可逾越的寒冷冬天；
也从来没有等不到的春暖花开！
远方
中国深圳
2022.10.2
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