斟酌良久，不希望大家对各种理财收益抱有不适当的预期，于是写下了一个长长的标题。
今天推送的内容更像个技术贴。我期望通过一份上市公司公告，打开这扇门。至于能否用背后的金融知识给自己赚到钱，就很考验执行力了。
我们知道国内上市公司，经常发公告说购买某某银行理财。理财的收益一般随行就市，上市公司也不指望通过这点收益发财。
但最近发现一家香港上市公司不太一样。它们购买的理财产品，票面利率达到15% 以上。这家公司是香港的「永义国际」，股票代码 01218 。
公告是这样的
購入事項
於 2017 年 5 月 18 日，本集團（透過其全資附屬公司）以本金金額 50,000,000 港元購入工商銀行股票掛鈎票據。
股票掛鈎票據之主要條款
1.交易日：2017 年 5 月 18 日
2.發行人：J.P. Morgan Structured Products B.V.
3.股票掛鈎：工商銀行
4.本金金額：50,000,000 港元
5.發行價：5.080 港元
6.履約價格：4.8047 港元
7.年期：2 個月
8.第一估值日：2017 年 7 月 3 日
9.第二估值日：2017 年 8 月 2 日
10.票面年利率：每年 15.20%
公告地址：
看，票面利率 15.20% ，而且是 J.P. Morgan 发行的。
是不是 JP 太缺钱了，所以发行年化利率 15% 以上的二月期产品？肯定不是，人家市值相当于五个百度。
是不是上市公司写错了？肯定也不是，上市公司买这种产品不是第一次了。
那，为何利率这么高？
某种程度上说，上市公司承担了本金损失风险，所以相比我们常见的固定收益产品，这笔票据的票面利率高很多。
条款浅析
这款「股票挂钩票据」的玩法是这样的：
1、约定了挂钩的票据：宇宙行的港股股票。
2、约定了履约价格：在任何一个估值日，工行股价低于 4.8047 港币的话，上市公司支付的 5000 万就会按照 4.8047 买入工行股票——炒成股东。
3、约定了产品收益：如果两个估值日都没有触发履约，上市公司获得年化 15.20% 的回报。
我们提到，「上市公司承担了本金损失的风险」，对应的就是工行股价跌破 4.8 港币（比如跌到 4 块，那么 5000 万就还剩 4000 万了）。
接触过期权的朋友一下就明白，上市公司买入这款票据，相当于「售出一个看跌期权」。如果找上市公司之前的公告，会发现这家上市公司经常向各种投资银行购买这类票据，挂钩标的从农行到建行再到工行，选的都是国有银行股。
突然来个大跌怎么办？工行跌到两块怎么办？这关系到你是不是一个真正的投资者。
对真正的投资者来说，工行跌到两块并不可怕。价值都是跌出来的——我们很确定两块钱的工行比五块钱的工行更安全——回到这款产品，真正的风险在于上市公司和投行约定了过高的履约价格（ 4.8 买工行，贵不贵？）。
其他
如果不介意 4.8 买工行，我们可以认为这个产品相当安全；自然， 15% 年化收益也相当可观。
但这种被称作 ELN 的产品，距离国内投资者还有点远（怎么也差个十年八年的）。想参与这类产品，第一你要很有钱（据说 DBS 的产品是 50 万起投）；第二，要在境外开户。
如果想进一步了解产品背后的逻辑，建议买一本「期权投资策略」读读。学会恰当使用期权以后，也许自己就可以设计类似产品了。
--
最后，推荐一下微软的 HoloLens 。小张用过之后，感觉当代科技对「混合现实」的最好诠释莫过于此。这款产品在国内处在预售阶段，购买流程有点复杂，而懒投资享乐计划提供了现货。
点击「网页链接」可以了解 HoloLens 。
文：大玩家 / 微信号：SeniorPlayer