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阿拉丁——中国化学试剂行业十强企业，2012-2019年营收和净利润复合增速22.7%和24.4%，2017-2019年整体销量年复合增长31.35%，订单数几乎翻倍。
行业特点：1、下游是企业、科研机构、高校院所，需求几乎是永续增长，且随着近两年国家战略开始重视基础领域的研究，有政策催化剂。参考2019年年底的光刻胶
2、进口依存度高，90%以上的科研试剂被进口垄断。外企依靠品种优势（30万种）、行业积淀（做得早），通过在国内建立代理商经销制，在很多品种领域垄断了国内市场。
3、国内自主品牌的企业，市场份额极小，阿拉丁刚做了2亿收入，而行业市场规模超千亿。
同行业标的：泰坦科技 安谱实验 洁特生物、国药试剂，国外巨头丹纳赫、赛默飞世尔，其中丹纳赫靠并购做大，市值1668亿美元。
国内厂商的差距：试剂质量水平不达标
国外控制科研试剂中杂质的指标已达到ppt水平，而我国尚处于ppm～ppb的水平，色标含量国外已达到99.9%～99.95%的水平，而我国仅为99%～99.5%的水平
成长路径：营收的增长离不开两点支撑：1、产能和仓储，包括产品线的持续迭代，因为下游客户非常分散，长尾，小批量订单，品种非常多。2、靠不断并购同业来丰富产品品种，所以需要持续的研发投入、良好的经营现金流才能保证并购所需的资本开支。
阿拉丁的定位：行业壁垒高、技术附加值高的细分领域（差异化的高端试剂），这样毛利率维持在70%以上，净利率在30%
研发费用率在行内保持领先：
四大产品领域：高端化学、生命科学、分析色谱、材料科学，常备库存3.3万种，
收入构成：高端化学56.71%、生命科学18.15%、分析色谱12.39%和材料科学6.77%
客户覆盖广、粘性强：网站注册有14.5万用户，“阿拉丁”拥有8.8万个SKU，月活用户5892人，2017-2019年每年新增近2万注册用户，
单客户收入持续增长说明粘性还可以：
阿拉丁电商平台排名位列国内首位，两端极度零散化的特征适合互联网模式，做大了之后，管理费用和销售费用率会下降很明显，盈利能力有扩大的潜力。
技术实力：开发了35000种试剂产品，超过50%为公司专有产品，1300种实验耗材，对试剂销售提供协同辅助，最近三年新增入库品种超1.1万种，未来三年计划开发3万个以上新品（三年倍增保证了未来的成长基础）
庞大的市场规模：科研试剂是科研经费投入的组成部分，2018年中国R&D投入2971亿美元，且R&D经费支出增速远超美日等国，2010-2019年复合增长率13.3%
2019年我国政府属研究机构、高校科研试剂及实验耗材规模913亿。这还不包括企业端的投入
企业研发支出占主导：
来源：见微数据-研报酷 安信证券、浙商证券深度研究报告