$招商银行(SH600036)$ 发债其实换个简单模型就清楚了，你想搞个生意，缺点钱，心里没啥把握的时候，就会拿出股份来融资，找人分担一些风险，但是如果十拿九稳，肯定是不愿意稀释股份的，情愿借钱来搞，因为有把握能赚钱