近期，国防军工板块热度飙升，国防军工ETF（512810）已连续7个交易日持续吸引资金净流入近3300万元，无论当日是涨是跌，投资者都在“买买买”。是什么在持续吸引投资者加仓国防军工？军工妹这就带大家一起捋一遍当前国防军工投资的几个关键问题~
1、国防军工板块的核心投资逻辑是什么？
“十四五”明确指出，未来聚力于军备现代化制造，拓宽自主创新能力。“十四五”以来，我国持续加大军事费用支出，2021年中央级国防预算支出达12553亿元，同比增长6.9%。2022年3月公布当年全国财政安排，国防支出预算为14504.5亿元人民币，重回7%以上的增长率。
西部证券认为，为同步国防力量与经济实力的配套程度，军费每年增量紧跟国民经济生产总值，呈现强相关性；由于军事领域的配套性，军费的增加必然会带动军事设备的需求，从而带来军工产业链的整体景气度提升。
华宝基金指数投资总监、指数研发投资部总经理胡洁女士指出，在当前国际局势纷争不断的背景下，增加军费预算捍卫我国和平是十分必要的。持续的资金投入是国防军工行业增长的关键因素，国防预算合理且稳定的增长将为军工产业链注入更多活力。相关需求的持续释放，军工产业链或将持续受益。
2、国防军工板块的业绩如何？
业绩表现方面，2022年一季度，军工行业实现营业收入增速16.43%，归母净利润增速16.89%，这两个数据在A股29个行业中均排名第8位，展现了国防军工行业持续性的高景气度。预计未来两年军工行业高速增长的确定性大，相对其他行业具有比较优势。
根据中证军工指数64家上市军工企业2022年一季报，归属母公司净利润为74.10亿元，净利润同比增速为22.74%。权重排名前十的成份股2022年一季度净利润合计33.52亿元，同比增速高达43.98%！
东莞证券指出，从已公布2022年中报业绩预告的军工企业看，多数企业实现中报业绩超预期，行业高景气延续，后续随着中报陆续披露，行业基本面向好有望得到进一步验证。
【截至2022.7.6已披露中报预告的上市军工企业】
数据来源：上市公司公告，其中振华科技、中兵红箭为国防军工ETF（512810）的持仓成份股
3、国防军工板块的估值如何？
估值方面，国防军工总体处于相对较低区间，行业高增速给予有利支撑。根据Wind数据，中证军工指数(399967.CSI)当前的PE（TTM）约为58倍，位于17%历史分位数，处于相对较低区间。
数据来源：Wind，截至2022.7.5
2022年和2023年的预计净利润增速分别为51%和25%，对应动态PE为43倍和34倍，行业高增速为当前的相对合理估值提供有力支撑，具备相对优质的投资性价比。
数据来源：Wind，截至2022.7.5
4、国防军工大事件：四大航司大批量采购空客飞机，意味着什么？
7月1日国内三大航相继发布公告，共向空客订购292架A320neo系列飞机，目录价格共计373亿美元。其中，国航订购64架、计划于2023年至2027年分批交付，深航订购32架、计划于2024年至2026年分批交付，东航订购100架、计划于2024年至2027年分批交付，南航订购96架、计划于2024年至2027年分批交付。
据民航资源网数据，近年国内引进民航运输飞机数量持续下滑，2018-2021年分别为426、254、140、181架，其中2019年下滑主要系波音737MAX停飞影响，后期下滑则系疫情冲击所致。
中泰证券指出，近期随着疫情趋稳，国内航空运输业开始复苏，此次订单彰显了国内主要航司对民航市场复苏的信心，国内民航飞机需求有望加速释放。近年航空国际转包市场持续稳步增长，2020年市场规模已达144亿元。随着我国航空国际转包市场复苏，国内航空零部件供应商有望充分受益。
5、国防军工大事件：26国联合军演“环太平洋-2022”，意味着什么？
近日，多国海上联合军演“环太平洋-2022”在美国夏威夷正式启动，此次军演将持续到8月4日。26个国家总共出动2.5万官兵、38 艘水面舰艇、4 艘潜艇和超过 170 架飞机参演，演习海域设在夏威夷和加州南部。
东莞证券认为，俄乌局势的发展进一步加剧了全球不稳定因素，面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛已经打响，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。
6、如何高效投资国防军工板块？
目前市面上军工类ETF合计5只，从实际收益角度看，国防军工（512810）回报明显突出，国防军工（512810）自2019年初至2021年末收盘，累计涨幅178.69%，大幅超过基准指数134.15%的涨幅，累计超额回报44.54%，年均超额回报超过14%，大幅领先同类！
分年度看，国防军工（512810）每年稳定获得显著超额收益，2019年至2021年，年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%。
基于国防军工板块的投资，潜在回报最好的品种，建议关注国防军工ETF，代码512810。
风险提示：国防军工ETF跟踪的标的指数为中证军工指数（399967），中证军工指数基日为2004年12月31日，发布日期为2013年12月26日。该指数的历史业绩是根据该指数目前成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。