A股全线大涨！两市超3700只个股收红，国防军工ETF（512810）单日再涨1.42%

重要提示：

【国防军工ETF/512810】一键投资A股军工核心资产 | 64只国防军工A股A股尖端科技 · 国防军工称雄

【国防军工ETF最新调仓重要提示】2021年12月中旬，国防军工ETF（512810）所跟踪的标的指数——中证军工指数（399967）已进行了半年一次的成份股调仓！本次调仓将紫光国微、西部超导、中兵红箭、宏达电子、睿创微纳、宝钛股份6只新成份股纳入指数。简而言之，国防军工ETF新纳入的成份股整体市值更高，龙头属性更突出

【全市场业绩最好、超额回报最高上市国防军工类ETF】

2021年全年国防军工ETF（512810）涨幅25.35%，大幅超越基准中证军工指数14.28%的年度涨幅；拉长时间看，过去3个自然年（2019-2021），国防军工ETF（512810）涨幅178.69%，远超同期基准中证军工指数的134.15%，3年超额回报达44.5%。稳居所有上市军工类ETF第一！分年度看， 2019年至2021年，年度超额收益分别为3.58%、9.11%、11.07%。

（一） A股当日行情播报

3月30日，A股大盘全天高开高走，创业板指领涨，房地产板块全天强势，板块内近30只个股涨停，房地产相关的建筑材料、水泥、物业等板块均集体上涨。总体上涨多跌少，两市超3700只个股上涨。沪深两市单日成交额9584亿元，较上个交易日放量944亿元。板块方面，房地产、建筑材料、牙科医疗、证券等板块涨幅居前。截至收盘，沪指涨1.96%，深成指涨3.1%，创业板指涨4.02%。北向资金全天净买入127.26亿元，其中沪股通净买入63.52亿元，深股通净买入63.73亿元。

(二) 中证军工指数成份股火线观察

3月30日，国防军工板块继续走强，盘中持续走高，中证军工指数（399967）当日收涨1.57%。其中，卫士通强势上涨6.73%，领涨所有成份股。中兵红箭、宏达电子分别大涨5.31%、5%，宝钛股份、景嘉微均涨逾4%，火炬电子、北摩高科、睿创微纳、杰赛科技、光威复材等均涨逾3%。

【国防军工ETF(512810)今日涨幅前十大成份股】

同时，前十大权重股中，9只上涨，卫士通涨近7%领涨所有权重股。

（三）国防军工ETF（512810）今日表现

今日，国防军工ETF（512810）延续强势表现，盘中稳步有升，当日收盘上涨1.42%，单日成交额达5683万元，换手率超14%，成交持续活跃。

（四）国防军工最新要闻速递

1、歼10CE首次出口巴基斯坦，打开我国军贸市场新局面。根据航空工业微信公众号，巴基斯坦空军在卡姆拉举行首批6架歼10CE接装仪式。歼10CE战斗机是由中国航空工业自主研制的全天候、单发、单座、多用途三代+战斗机，标志着中国新一代航空主战装备已正式列装巴基斯坦空军，近年来，航空工业坚定开拓民机、军贸两大市场，加快构建新时代航空工业新发展格局。

2、自2021年10月16日，神舟十三号载人飞船成功发射，3位航天员翟志刚、王亚平、叶光富踏上为期半年的太空之旅，中国空间站迎来第二批航天员和首位女航天员，到目前，“三人组”已在空间站度过了5个月的时光。执行迄今时间最长一次太空飞行，神舟十三号航天员赶上了第一次在太空跨年，第一次在空间站过春节。在地面团队的精心保障下，航天员们除夕夜为人们送上来自太空的新年祝福，在空间站度过了年味十足、充实精彩的虎年春节。从太空出舱、“天宫课堂”开讲，到手控遥操作完成货运飞船与空间站组合体交会对接试验，从中国女航天员首次太空漫步，到3名航天员太空飞行累计超100天，太空“出差”期间，航天员们开展了一系列空间科学实验和技术试验，刷新了一个又一个中国航天纪录，为中国空间站正式建成打下坚实基础。

（五）最新机构观点

【中航军工：国防军工再次进入具有性价比的配置区间】

3月19日消息，中央发布《军队装备采购合同监督管理暂行规定》，自2022年3月20日起施行。《规定》遵循社会主义市场经济规律和军队装备建设规律，科学规范新形势新体制下装备采购合同监督管理工作的基本任务、基本内容和基本管理制度，提高装备采购质量和效益。

“十四五”是国防军工新一轮景气周期的开始，需求将带动供给端能力的再提升，而伴随蛋糕份额的做大，改革力度进一步加强，我们认为，国防军工产业链将呈现出三方面的发展趋势：

① 市场化：行业强调效率和经营质量，市场化运行机制更为完善，各层次主体良性竞争；

② 专业化：分工更为明确，主机厂聚焦研发总装两端能力建设；民参军企业从“配套”入手，
向“核心”、“关键”领域进军，细分领域的集中度逐步提升；

③ 规模化：市场天花板抬高，规模效应显现，助力各环节企业降本增效；民参军企业份额再上台阶，从“小而美”走向规模化。

近日上市公司集中发布业绩快报或者1-2月经营情况，截至2022年3月18日，已有119家军工行业上市公司披露了2021年业绩预告，81家上市公司业绩预增。2020年这些公司净利润增速中位数为27%，2021年预告的净利润增速下限中位数为32%，增速上限为38%，增速大幅提升。我们预计，国防军工行业内多数上市公司实现2021年年报预喜，将进一步提升国防军工行业的置信度，坚定市场对国防军工行业价值属性的认知。

国防军工行业估值已经处于底部空间，截至2022年3月18日，国防军工（申万）指数PE(TTM)为56.21倍，位于过去八年的6.70%分位，核心军工公司的平均PE当前对应2023年的30倍左右，对应2025年的20倍左右，已经显得足够便宜。

再次重申我们的中长期观点，我们倾向于认为，国防军工行业更可能是下跌有底的良性的“进二退一”。当前时点，我们的判断是，国防军工行业估值已经显得便宜，现已再次进入到具有性价比的配置区间。面对非理性调整，当前阶段更需要一份理性与冷静，再度深调空间已有限，虽然信心恢复和风格转换尚需时间，但底部正在临近，已进入以时间换空间阶段，不宜过度悲观和盲目杀跌。近期地缘政治冲突，虽然表面上看对国防军工行业仅仅是短期刺激，其实本质上更突显出发展国防军工行业的重要性和紧迫性，这是支撑行业的大逻辑，以及支撑行情的长逻辑。

【中信证券：关联存款增加大订单或落地，行业发展高确定性再次验证】

“十四五”是军工行业前所未有的黄金发展期，其成长性和长期发展的高确定性正得到持续验证，行业的投资主线也从前期的“主题投资”转向“基本面驱动”为主导。近几年行业趋势正逐渐明朗，核心军工企业已连续3年整体净利润同比增速20%+，而且有望在“十四五”期间持续提速。42家已经发布2021年业绩预告或快报的核心企业，整体净利润增速区间为45.3%-54.4%，其中上游36家净利润增速区间为53.8%-64.4%。同时，前期中航沈飞、航发动力等主机厂及航发控制等分系统公司已公告预收账款大幅增加，且无论国企民企均在积极推进融资扩产，都验证了行业已有长期订单支撑，长期发展确定性高。

投资策略：“十四五”是军工行业前所未有的黄金发展期，阶段性调整不会改变行业高景气，也不会改变其长期向好趋势。目前军工行业整体估值已回落至过去5年接近30%分位数，多数核心上游标的22年估值仅30-35倍，而今明两年增速预计维持在45%左右。虽然行业短期的反弹空间预计仍会受到市场风格和整体风险偏好影响，但是在整体趋稳后已经具备配置价值。

【德邦证券：国防军工业绩逐步验证景气度，长期逻辑确定】

国防军工板块自年初至今跌幅明显，估值接近底部，有较好安全边际。近期逐步披露2021年业绩，验证军工行业高景气度；近年来，军工企业股权激励不断施行，调动公司高级管理人员和从业人员积极性，使得公司业绩进一步得到保证，军工企业内生增长；军工企业不断定增扩产，反映军工企业对未来订单增长的信心，彰显了行业的确定性较强。因此，我们坚定认为军工板块景气度高、确定性强，目前具有较好的投资价值。

【华宝行业ETF特别提示：国防军工ETF(512810) | 大国尖端科技利器】

国防军工ETF（512810）跟踪的是中证军工指数（CSI399967）。作为目前市场上较为主流的军工板块指数，中证军工指数其样本股的选取范围为十大军工集团控股的且主营业务与国防军工相关的上市公司，反映国防军工公司的整体表现。在当前国内外政治环境和经济环境日趋复杂的背景下，国防军工的重要性和关注度更加凸显。

【国防军工ETF（512810）成份股2021年三季度净利增幅TOP30统计表】

数据来源：Wind，截至2021.11.30

【国防军工ETF（512810）成份股业绩斐然，行业十年景气拉开序幕】

国防军工景气度的扩张期将为十年维度级别，除武器装备外，两大0.5%GDP占比的民用产业将在此成长期中出现：

武器装备方面，行业进入30年一次的大换装期；民用产业方面，数个GDP占比达到0.5%的产业，如民航大飞机、卫星互联网等陆续进入产业落地阶段。目前来看，行业达到成熟期所需时间较长，按照我国卫星互联网的模型基础设施建造期将至2030年附近、民用航空制造业更是长期行业、航母制造持续到2049年。天风证券认为，国防军工的成长期或将超过10年维度，其表现为前五年武器装备类增速高、后五年起民用产业进入密集建设阶段，呈现“前军、后民”的产业成长逻辑。

图片来源：天风证券研究所

风险提示：国防军工ETF跟踪的标的指数为中证军工指数（399967），中证军工指数基日为2004年12月31日，发布日期为2013年12月26日。该指数的历史业绩是根据该指数目前成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。

$卫士通(SZ002268)$    $睿创微纳(SH688002)$    $杰赛科技(SZ002544)$