【神州军工】国产QBU191精准步枪装备部队公开，让普通战士人人都能成为狙击手

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来源：走近哈佛

2020年9月17日，是我国人民解放军空军空降兵部队成立70周年纪念日。为了纪念这一特殊的日子，空降兵部队拍摄发布了一部纪念视频，全方位展现了空降兵部队的风貌，上天下地，看得网友们热血沸腾，大呼过瘾！

右边的女战士手中时QBZ191短突击步枪，左边的是QBU191精准步枪

整部宣传片中最让笔者感兴趣的，莫过于国产新型QBU191型精准步枪的首次露面！这是第一款装备部队的国产精准步枪，也是解放军第一次在步兵枪械体系中引入精准步枪这一概念，它的列装部队使解放军班级单兵武器更全面，更高效！

2014年推出的外贸型NAR枪族中已经有了精准步枪的设计

精准步枪也被称为"精准射击步枪"或"精确射手步枪"，是一种间与突击步枪和狙击步枪之间的枪械，它的射击精度和有效射程比不上专业狙击步枪，但却远远高于普通突击步枪。精准步枪的使用者是步兵班中枪法最好的士兵，而不是经过专门训练的狙击手，这把枪装备步兵班的目的，是在战斗中提供800米以内的精确射击，同时还可以利用枪上的高倍瞄准镜提供远距离警戒和侦察，是对现有步兵班火力的一种延伸。精准步枪射击的目标不一定像狙击步枪那样都是高价值目标，它很可能只是战斗过程中对距离较远的敌方普通士兵进行射击，最典型的目标就是敌军后方负责火力掩护的机枪手，所以它是一种为班排级作战服务的枪械武器。

M军装备的M110狙击步枪（上）和MK12 SPR精准步枪（下）

精准步枪源于批量装备的标准型突击步枪，在此基础上更换更长、更重、精度更高的特制枪管，并安装可变倍的大视场光学瞄准镜，加装两脚架以获得更好的射击稳定性。与专业狙击步枪为了提高射击精度，而普遍采用单发栓动或单发半自动不同，精准步枪一般都沿用突击步枪的发射机构，所以保留了原型枪的内部结构和发射方式，弹匣也是通用的。

M军步兵班现在装备的精准步枪是MK12 SPR型，具备全自动发射能力

当使用专用的高精度狙击弹射击远程目标时，精准步枪就相当于一把半自动狙击步枪，可对敌方目标进行远程"点名"。同时它和步兵班中其他士兵的武器有很强的通用性，必要的时候也可以使用普通弹药，这时就是一把普通突击步枪，近距战斗时甚至可以连发射击。当然这是非常浪费的，对高精度枪管的磨损会让远距射击精度大大下降，所以只有迫不得已的情况下才会这样用。

俄罗斯SVD狙击步枪在俄军中也是扮演着精准步枪的角色

世界上第一把被称为精准步枪的枪械，是M国SDM-R/SAM-R"班用指定/高级神枪手步枪"，这把枪在M军标准的M16A4步枪基础上改造，换用比赛级不锈钢重枪管，保留可折叠的机械式准星，采用M16A1的一道火扳机，可以进行单发和三发点射。使用带四面皮卡汀尼导轨的自由浮置式RAS护木。两脚架和瞄准镜、夜视镜等各种战术装备均利用导轨安装到护木和枪身上。这把枪在伊拉克和阿富汗的作战行动中发挥了不小的作用。

M国海军陆战队装备的SDM-R精准步枪

我国近年来也一直注重精准步枪的研发，QBU191精准步枪是第一种装备部队的精准步枪，是国产新一代191步枪家族中同步研发的一个型号。国产191枪族中的短突击步枪型已经在2019年国庆70周年阅兵式上惊艳亮相，其时尚的外观，强大的模块化设计获得了网友的一致喜爱。相比枪管长度在440毫米左右的QBZ191标准步枪型和枪管长度在320毫米左右的短突击步枪型，QBU191精准步枪的枪管长度目测有550毫米到600毫米左右，接近QBU88式狙击步枪的枪管长度，枪管壁更厚，外径更粗。同时，QBU191用带散热孔的铝合金自由浮置式长护木代替了普通型的聚合物护木，护木上一样装有通用导轨，类似于哈利斯脚架的可调式两脚架通过导轨安装在护木前段下方，必要时可以拆除。这样的设计可以避免枪管的变形和位移，提高远距射击精度。

早先曝光的QBU191试验照片

除了护木和枪管，QBU191精准步枪的其它部分和QBZ191型突击步枪基本一致，其枪托也为可伸缩式枪托，弹匣和QBZ191型也通用。鉴于191家族在设计时相当重视模块化和通用化，笔者有理由相信普通的QBZ191突击步枪，均可以通过更换上机匣套件的方式来快速转变为一把QBU191精准步枪，这一能力对于需要大批列装部队的枪械武器来说是相当重要的！毕竟枪械属于消耗品，各种摸爬滚打都会对步枪造成损坏，通用化程度越高后勤的压力越小，对提高部队持续作战能力帮助颇大！

QBU191试验照

QBU191标配一个巨大的可变倍光学瞄准镜，这个瞄准镜的镜身很粗，类似于国产高精狙使用的瞄准镜。瞄准镜的目镜和物镜直径都很大，对于快速捕捉目标相当有利。笔者曾经在部队试瞄过QBU88式狙击步枪，其物镜和目镜都较小，对于未经专门训练的人来说很难快速找到合适的贴腮瞄准位置，影响精度和反应时间。QBU191的瞄准镜使用连体的支架安装到上机匣的导轨上，一般情况下无需拆卸。由于是通用导轨设计，在夜间作战时，可以在瞄准镜前方安装附加的夜视仪，而无需拆卸瞄准镜，另外一旦战斗中瞄准镜损坏，也可以装上其它低倍瞄准镜继续射击。这些设计对于恶劣环境下枪械的持久使用益处颇多！

QBZ191短突击步枪

QBU191是解放军装备的第一型精准步枪。在此之前，解放军步兵部队一直将QBU88式狙击步枪作为远程精确射击武器，这把枪虽然也采用无托设计，但和95式突击步枪家族的设计完全不同，没有通用性。QBU88是作为狙击步枪设计的，配发到部队的时候是按每个连3把配发，由专门的狙击手使用，用于执行狙击任务。不过该枪的射击精度和现代外军装备的专用狙击步枪差距很大，所以现在部队连排级的专业狙击手都改用设计精度更高、射程更远、采用7.62毫米口径的"高精狙"栓动式狙击步枪。88狙则下放到班，实际上扮演着精准步枪的角色。

包裹迷彩伪装布的“高精狙”，是现在解放军主要狙击步枪

但是按专业狙击步枪设计的88狙并不适合班级战斗的环境，其零件无法和班里其它战士的突击步枪通用，单排直进式弹匣也无法和95式步枪弹匣通用，而且容量只有10发，火力持续性和任务灵活性都不足；瞄准视场小，不利于快速捕捉射击目标；整体人机功效偏重卧姿带脚架射击，不适合班排级作战时较大的战术动作。这些问题对于执行狙击任务来说并不算严重，但如果是步兵班级战斗环境下问题就比较突出了。

QBU88式狙击步枪并不能胜任精准步枪的角色

QBU191精准步枪的装备从根本上解决了这些问题，使解放军步兵班的火力范围和任务灵活性都得到了很大提升。唯一的缺点可能就是价格，高精度枪管、专用狙击弹、数字化瞄准镜都价格不菲，要给每个步兵班都配发一把精准步枪，花费确实不小。不过在当今我国雄厚的经济实力面前这都不是问题。毕竟能用钱解决的问题都不是问题，给战士配上最好用的装备才是最重要的！

【军工行业ETF（512810）】2020年上半年净利增幅前20大成份股业绩摘要

军工行业ETF跟踪复制的中证军工指数48只成份股均已公布了2020年度半年报，以下为中证军工指数2020年上半年净利增幅前20大成份股的业绩情况汇总，请大家参考：

中船防务：中船防务2020年上半年实现营收42.93亿元，较上年同期下降45.07%；实现归属于上市公司股东的净利润31.03亿元，同比增长694.07%，基本每股收益2.20元。

高德红外：高德红外2020年上半年实现营收11.76亿元，较上年同期增长76.50%；实现归属于上市公司股东的净利润5.18亿元，同比增长246.70%，其中主营业务利润增长幅度明显。

烽火电子：烽火电子2020年上半年实现营收4.86亿元，较上年同期增长4.09%；实现归属于上市公司股东的净利润897.09万元，同比增长236.21%；基本每股收益0.01元。

中航沈飞：中航沈飞2020年上半年实现营收115.87亿元，较上年同期增长2.68%；实现归属于上市公司股东的净利润8.49亿元，同比增长97.07%；基本每股收益0.61元。

中简科技：中简科技2020年上半年实现营收1.69亿元，较上年同期增长46.51%；实现归属于上市公司股东的净利润9346万元，同比增长77.53%；基本每股收益0.23元。

中航电子：中航电子2020年上半年实现营收35.77亿元，较上年同期增长4.26%；实现归属于上市公司股东的净利润2.64亿元，同比增长55.58%；基本每股收益0.15元。

七一二：七一二2020年上半年实现营收8.40亿元，较上年同期增长16.12%；实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比增长52.67%；基本每股收益0.13元。

航天发展: 航天发展2020年上半年实现营收19.32亿元，较上年同期增长29.47%，实现归属于上市公司股东的净利润3.12亿元，同比增长40.15%。

爱乐达：爱乐达2020年上半年实现营收1.13亿元，较上年同期增长47.26%；实现归属于上市公司股东的净利润5662.32万元，同比增长31.56%；基本每股收益0.32元。

航发控制：航发控制2020年上半年实现营收16.19亿元，较上年同期增长18.33%；实现归属于上市公司股东的净利润2.34亿元，同比增长30.55%。 

中航高科：中航高科2020年上半年实现营收17.7亿，较上年同期增长22.3%；实现归属于上市公司股东的净利润3.20亿元，同比增长28.9%；基本每股收益为0.23元。

火炬电子：火炬电子2020年上半年实现营收14.99亿元，较上年同期增长41.32%；实现归属于上市公司股东的净利润2.75亿元，同比增长28.72%。

航发动力：航发动力2020年上半年实现营收91.93亿元，较上年同期增长4.19%；实现归属于上市公司股东的净利润4.08亿元，同比增长26.52%；基本每股收益0.18元。

中直股份：中直股份2020年上半年实现营收76.77 亿元，较上年同期增长7.77 亿元，增幅11.26%；实现归属于上市公司股东的净利润2.99 亿元，同比增长0.57 亿元，增幅23.82%。

景嘉微：景嘉微2020年上半年实现营收3.09亿元，较上年同期增长20.39%；实现归属于上市公司股东的净利润8916.13万元，同比增长16.09%。

中航光电：中航光电2020年上半年实现营收8.1亿元，较上年同期增长4.64%；实现归属于上市公司股东的净利润6.63亿元，同比增长15.71%；基本每股收益0.62元。

国睿科技：国睿科技 2020上半年实现营收17.1亿元，较上年同期增长45.1%；实现归属于上市公司股东的净利润1.70亿元，同比增长14.5%；基本每股收益为0.14元。

光威复材：光威复材2020年上半年实现营收10.05亿元，较上年同期增长20.17%；实现归属于上市公司股东的净利润3.52亿元，同比增长13.42%。

内蒙一机：内蒙一机 2020上半年实现营收53.3亿元，较上年同期增长0.3%；实现归属于上市公司股东的净利润3.80亿元，同比增长13.1%；基本每股收益为0.22元。

长城军工：长城军工2020年上半年实现营收5.4亿元，较上年同期增长1.8%；实现归属于上市公司股东的净利润1283.90万元，同比增长11.1%；基本每股收益为0.02元。

洪都航空： 洪都航空 2020年上半年实现营收22.2亿元，同比增长96.8%；实现归母净利润974.1万元，上年同期为-5188.9万元，净利润同比增长6163万元;每股收益为0.01元。

四创电子：四创电子2020上半年实现营收7亿元，同比下降29.5%；实现归母净利润-2402万元，上年同期为-4752万元，净利润同比增长2350万元，亏损幅度明显收窄。

数据来源：Wind截至2020.9.18

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军工行业ETF（512810）跟踪的是中证军工指数（CSI399967）。作为目前市场上较为主流的军工板块指数，中证军工指数其样本股的选取范围为十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司，反映军工行业公司的整体表现。在当前国内外政治环境和经济环境日趋复杂的背景下，军工行业的重要性和关注度更加凸显。

 军工行业：经济危机下的逆势洪荒之力

无论是对于美股还是A股，军工行业均具备穿越经济周期的属性，可以作为对冲下行压力的有力武器。复盘21世纪两次经济危机的经济增速下行期，可以发现，中、美的军工投入都呈现逆势高增长。美国在2001-2002年的互联网泡沫危机和2008-2010年的次贷危机中，经济增速都明显下行，但是同期军费增长都十分明显。下面的表格显示，在经济下行阶段，美国以军费为代表的政府支出增长显著，这其实是美国以国防投入作为切入点拉动经济增长的一种方法。

再看国内，我国的国防投入在21世纪前两次经济危机中，都显现出面对经济下行压力的对冲特性。2008年，次贷危机的影响正式传导到我国，经济增速开始出现明显下滑，直到2009年也没能走出泥沼。然而，在2008-2009年次贷危机期间，国防支出却没有严格遵循经济增长的趋势，反而保持了2006-2007年的高增长水平。

对此，国内头部券商研究所观点认为，在全球整体经济下行环境下，往往也伴随着民粹抬头、保护主义抬头，以及大量地缘政治紧张局势的升级。因此结合过去20年两次经济危机中国防开支变化的分析，认为国防支出仍有望保持高于名义GDP的稳健增长，或与本世纪的前两次危机中国防投入的变化规律一致——作为经济下行压力对冲的投资方向，军工行业具备横向比较优势。

 “十三五”收官，军工行业基本面支撑强劲

2020 年是十三五规划的最后一年，也是各军工集团资产证券化目标考核的重要时间窗口期，资产整合动作有望进一步加快。2019 年，国防科工局要求41 家首批试点科研院所重新提交改制方案，并在2020 年做出实质性进展。另外未来院所类资产证券化的方式可能会更加灵活。2019年是军工改革的全面开启之年，而资产证券化带来的改革红利有望在2020年持续释放。

（图片来源：国盛证券研究所）

步入行业五年规划的最后一年，通常我国军工行业的订单需求会在此阶段呈现翘尾效应，显著多于规划初期。当前我国装备投入占军费比重已超40%，军费持续向航空航天、国防信息化领域倾斜。并且我国各项军改措施已基本落地，前期积累未释放的订单需求自2018年开始持续抛向市场，在此双重因素作用下，预计2020年军品订单需求将尤其旺盛。

近年来，我国军工领域多个新兴科技板块发展迅猛，如北斗三号即将全球组网完成，碳纤维等新材料领域逐渐实现国产化替代，5G赋能国防通信实现信息的更高效传输，以及国产大飞机试飞与量产同加速等等，众多子领域的科技进步也将为军工板块的持续上涨提供充足的动力。

 军工行业整体估值处历史相对低位

无论从成长性还是从估值角度看，当前军工行业的价值标的已经迎来战略配置窗口。一方面，当前我国国防和军队建设仍处于补偿式发展的关键时期，军费仍将显著领先于 GDP 增速。另一方面，经过过去4年持续的估值消化，军工行业相当一部分标的2020年估值已大幅回落，目前板块的估值处于低位，未来5-10年可以展望15%-30%的复合业绩增速。

以军工行业最具代表性的中证军工指数为例，估值经过长期调整，目前指数市盈率为64.47倍，处于指数2013年12月发布以来32.66%分位点；市净率为3.48倍，处于历史57.80%的水平，板块估值下跌空间有限，可以说具备较高的估值安全边际。

数据来源：Wind，截至2020.9.18

中证军工指数目前共有48只成份股，业务范围涵盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等军工领域。

 中证军工指数全部成份股情况明细表

数据来源：Wind，截至2020.9.18

最后，还需强调的是军工行业内部的结构性分化日趋加大，许多细分领域内技术和行业地位过硬的龙头公司体现出不断增长的稳定性和成长性，未来必将演绎强者恒强的故事。那么，如何精选军工行业的牛股呢？这道题，相信许多经历过市场震荡的聪明投资者们已经会答了——采用组合化投资规避个股风险。

跟踪复制中证军工指数（CSI399967）的军工行业ETF(512810)可以帮助投资人一键把握军工行业整体行情，规避个股选择风险。更需要向大家指出的是，军工行业ETF比军工股的投资门槛更低，小笔资金即可起步投资，这也是ETF产品往往流动性好、成交活跃的重要原因。

  $内蒙一机(SH600967)$   $长城军工(SH601606)$  

 重点提示：左持科技，右持电子，科技行情双龙头；守正银行，出奇券商，金融作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！

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