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来源：局座召忠
美国有线电视新闻网（CNN）15日消息，一架F-22隐身战斗机当天在佛罗里达州坠毁。
据说这段在社交媒体上热传的视频是以前的一起事故
美国空军在当日的声明中称这架飞机原本在进行“例行训练飞行”，事故发生后飞行员安全弹射出机舱，目前已被送往埃格林空军基地的当地医院“进行观察和评估”。而事故发生的地点，就在位于该州西北部的埃格林空军基地附近。
（图源：空军时报）
非常巧合的是，不久之前，美军的一架F-22还被中国雷达探测过。
据“防务世界”网站5月13日报道，委内瑞拉防空部队探测到了一架靠近委内瑞拉领空飞行的美国空军F-22隐形战斗机。
（图源：defense world）
事件发生后，委内瑞拉空军于5月12日向美国空军发出警告称，如果美国飞机试图侵犯委内瑞拉领空，委方将会在不进行警告的情况下向美军飞机开火。委内瑞拉军方消息人士表示，这并不是美军的F-22战斗机第一次试图以“挑衅方式”侵犯该国边境领空。
而委军让F-22“现原形”的装备，是中国制造的JY-27型雷达。
用中国的雷达照美军的战斗机委内瑞拉你好……机智啊（图源：cavok）
JY-27雷达是由中国研制的米波三坐标远程对空监视雷达，其不但具有频段和超大功率孔径积双重反隐身能力，而且具有良好的机动能力。有很多部署在沿海地区，专攻探测在危险边缘疯狂试探的隐身战机。委内瑞拉曾于去年在媒体上公开展示过部署在利伯塔多空军基的三套JY-27雷达系统。
（图源：Youtube）
当然，现在还无法确定坠毁的这架F-22是不是被中国雷达发现的那架F-22，即便是的话也只能说这实在是太巧了，但两件事之间并没有什么绝对的联系。
埃格林空军基地与委内瑞拉隔海相望（图源：谷歌地球）
基地内有F-22、F-35、B-2和B-52等多款军机（图源：美国国民警卫队）
但话说回来，F-22再怎么着也是隐身战斗机啊，人家F-22千里迢迢飞越加勒比海来窥伺别国领空，结果还没到地方就被中国的雷达探测到了，这样做岂不是让“猛禽”很没有面子啊？
但实际上这并不是中国雷达第一次发现F-22。
时间回到2016年，《解放军报》于当年2月份刊登了一篇题为《战鹰翱翔捍卫海空安宁》的文章称，我东海防空识别区附近出现不明目标，东海舰队数架战机随后进入防空识别区警戒巡逻。当时海外媒体几乎清一色的认定这架“不明目标”就是美国的F-22战斗机。
再往前倒，《大公报》也曾报道，早在2014年就有部署在山东的JY-26雷达捕捉到F-22。
JY-26雷达（图源：大公报）
如果只被中国雷达捕捉过可能略显蹊跷，但是F-22还曾被自家的飞机“击落”过。
局座在《张召忠说90: 电子战飞机“咆哮”亚太》这期节目中曾经给大家介绍过一个经典案例：2009年美国曾经搞过一次演习，让F-22对阵刚刚服役不久的EA-18G“咆哮者”电子战飞机。结果一局下来，这款世界上最先进的隐身战斗机就被这款“魔改超级大黄蜂”的三代半电子战飞机给“KO”了。
原因是EA-18G在战斗之初使用了静默战术，关闭雷达被动监控。然后等到F-22自己打开雷达进行搜索时，EA-18G又重新开机顺藤摸瓜找到并且锁定了F-22。这时演习的导演部裁判F-22已被“击落”，EA-18G在这场超视距空战中拿下了首杀。
甚至在最“不堪”的时候，F-22还被法国“阵风”战斗机锁定过……而且还是两次。
2018年10月，一段法国“阵风”战斗机与F-22狗斗的视频在社交媒体上盛传。视频是一架“阵风”战斗机HUD（平视显示器）记录下来的画面，通过视频可以看到与F-22隐形战斗机具有代差的阵风战斗机竟然神奇的两次用机炮瞄准光环锁定F-22战斗机！当然，事后有人分析是因为当时F-22挂载了副油箱影响其发挥。
（图源：环球时报）
无论是中国雷达、法国“阵风”还是美国的“咆哮者”，都用演习或者实战证明了F-22是可以被发现的——当然是在一定条件和时机下。
作为世界上首款单座双引擎第四代隐身战机，F-22一直被认为是综合能力最佳性能的战机。而且就隐身性能而言，F-22的雷达反射面积比F-35战斗机的还要小，世界任何一架战斗机在这一点上也难出其右。但是，雷达反射面积小并不代表雷达反射面积没有。
世界上主要的几种隐身战斗机（图源：网络）
局座定律：“只要发现目标就意味着打击目标，而打击目标就意味着摧毁目标。”从F-22自身的原因来说，它被雷达探测到有两种可能。
其一，F-22自身隐身涂料脱落，被雷达“捡漏”。
这一点并非空寻来风，早在几年前就有媒体传出F-22“掉漆”的图片，甚至有部分机身蒙皮出现磨损。F-22的平均飞行小时成本约为6万美元，其中大部分都用在了填补和修复因高速飞行而脱落和损伤的隐身涂层。
（图源：READER SUBMISSION）
虽然隐身涂层能够有效吸收及分散雷达波，但这并不是F-22隐身的决定性因素。减速板、武器舱门和发动机喷管采用锯齿状外形设计；外倾双垂尾加上平尾，遮挡了发动机红外信号；主机翼前缘与同侧平尾前缘平行等等外形设计，才是F-22雷达反射面小的主要原因，所以这一点很难成立。
B-2轰炸机与其他飞机的雷达反射面积对比
F-22战斗机反射面积与B-2相当（制图：马克）
其二，就是F-22就是明摆着想让委内瑞拉看到，专业团队、空中威慑。
2016年我军在东海发现并拦截F-22时就有网友称，F-22当时是挂载反射器的（三个互相垂直的反射板，可将任何方向射来的电磁波按原方向反射回去，增加雷达识别的精度）。更何况当时的调动主要是为了威慑，就是要让你看见。
搭载角反射器的F-35战斗机（图源：the aviationist）
即便没有挂载角反射器，F-22也可能会故意暴露自己的雷达信息，专门让委内瑞拉军队发现。但问题是单纯为了威慑的话，为啥不让B-52或者B-1B这样经济实惠、量大肉多的战略轰炸机去呢？如果说为了搜集情报的话，SR-71和EP-3C这样的侦察机它不香吗？当然，你也不能排除美军就是想用F-22制造那种“临门一脚”的感觉。
最后一种可能，那就不是F-22的原因，而是中国的JY-27雷达在实战状态下探测到了正在执行作战任务的F-22战斗机。
当然，至于中国的米波雷达如何解决低角覆盖盲区、空域不连续等问题？隐身战斗机的雷达反射面积在这一频段是否会增加2~3个数量级？JY-27是否使用了数字阵体制+超分辨算法+地形匹配波束等黑科技……局座是退休老头，咱啥也不知道，咱也不敢问。
JY-27雷达（图源：澎湃新闻）
总之，科学技术的发展伴随着武器装备的更新迭代。局座很多次强调：“决定战争胜负的关键因素是人而不是武器！”每一种先进的武器装备投入作战后，必然使传统的战役战术、条令条例、编制体制和军事战略理论面临挑战。
（制图：马克）
武器与战争如此，人与社会也是这样。
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2020年3月是全球金融市场最波动的一个月，美股市场22个交易日非暴涨即暴跌。受外围疫情冲击影响，市场对经济前景的担忧加深，政府和民众愈加认识到国家、公众安全的重要性，粮食安全、健康安全和国防安全“三大安全板块”受到了更多的关注和追捧，尤其在当前国内外政治环境和经济环境日趋复杂的背景下，军工行业的重要性和关注度更加凸显。
军工行业：经济危机下的逆势洪荒之力
无论是对于美股还是A股，军工行业均具备穿越经济周期的属性，可以作为对冲下行压力的有力武器。复盘21世纪两次经济危机的经济增速下行期，可以发现，中、美的军工投入都呈现逆势高增长。美国在2001-2002年的互联网泡沫危机和2008-2010年的次贷危机中，经济增速都明显下行，但是同期军费增长都十分明显。下面的表格显示，在经济下行阶段，美国以军费为代表的政府支出增长显著，这其实是美国以国防投入作为切入点拉动经济增长的一种方法。
再看国内，我国的国防投入在21世纪前两次经济危机中，都显现出面对经济下行压力的对冲特性。2008年，次贷危机的影响正式传导到我国，经济增速开始出现明显下滑，直到2009年也没能走出泥沼。然而，在2008-2009年次贷危机期间，国防支出却没有严格遵循经济增长的趋势，反而保持了2006-2007年的高增长水平。
对此，国内头部券商研究所观点认为，在全球整体经济下行环境下，往往也伴随着民粹抬头、保护主义抬头，以及大量地缘政治紧张局势的升级。因此结合过去20年两次经济危机中国防开支变化的分析，认为国防支出仍有望保持高于名义GDP的稳健增长，或与本世纪的前两次危机中国防投入的变化规律一致——作为经济下行压力对冲的投资方向，军工行业具备横向比较优势。
“十三五”收官，军工行业基本面支撑强劲
2020 年是十三五规划的最后一年，也是各军工集团资产证券化目标考核的重要时间窗口期，资产整合动作有望进一步加快。2019 年，国防科工局要求41 家首批试点科研院所重新提交改制方案，并在2020 年做出实质性进展。另外未来院所类资产证券化的方式可能会更加灵活。2019年是军工改革的全面开启之年，而资产证券化带来的改革红利有望在2020年持续释放。
（图片来源：国盛证券研究所）
步入行业五年规划的最后一年，通常我国军工行业的订单需求会在此阶段呈现翘尾效应，显著多于规划初期。当前我国装备投入占军费比重已超40%，军费持续向航空航天、国防信息化领域倾斜。并且我国各项军改措施已基本落地，前期积累未释放的订单需求自2018年开始持续抛向市场，在此双重因素作用下，预计2020年军品订单需求将尤其旺盛。
近年来，我国军工领域多个新兴科技板块发展迅猛，如北斗三号即将全球组网完成，碳纤维等新材料领域逐渐实现国产化替代，5G赋能国防通信实现信息的更高效传输，以及国产大飞机试飞与量产同加速等等，众多子领域的科技进步也将为军工板块的持续上涨提供充足的动力。
军工行业估值处历史低位，配置价值凸显
无论从成长性还是从估值角度看，当前军工行业的价值标的已经迎来战略配置窗口。一方面，当前我国国防和军队建设仍处于补偿式发展的关键时期，军费仍将显著领先于 GDP 增速。另一方面，经过过去4年持续的估值消化，军工行业相当一部分标的2020年估值已大幅回落，目前板块的估值处于低位，未来5-10年可以展望15%-30%的复合业绩增速。
以军工行业最具代表性的中证军工指数为例，估值经过长期调整，目前指数市盈率为48.59倍，处于指数2013年12月发布以来3.06%分位点；市净率为2.63倍，处于历史26.91%的低位水平，板块估值下跌空间有限，可以说具备较高的估值安全边际。
数据来源：Wind，截至2020.5.7
中证军工指数是目前市场上较为主流的军工板块指数，其样本股的选取范围为十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司，以及其他主营业务为军工行业的代表性公司作为样本股，旨在反映军工主题股票整体走势，为军工主题投资者提供权威的参照指标。中证军工指数目前共有37只成份股，业务范围涵盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等军工领域。
中证军工指数全部成份股情况明细表
数据来源：Wind，截至2020.5.7
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