市场弱势沉沦，赚成长股的钱相对更确定；市场运行稳定偏强，赚周期股的钱则顺成逻辑；政策信号集结，赚锅盖的钱貌似有了底气。若宏观战略布局在三条战线上运作，主攻时机、兵力分布、攻防切换、预备后手等等谋定而后动，需要智慧，成效附带运气。深耕经营一条战线，专注同样有成甚至不乏大成，选择未来有持续成长潜力的行业及品种永远是中长线投资胜出的法宝。

成长牛和改革牛（包括部分周期股）是上一轮牛市的两大主线，成长为主、改革为辅的投资格局仍会在A股市场延续相当长时期。猴市震荡的上半年显然是新兴产业成长股风景独好，国改熄火日久，风险是涨出来的，机会是蛰伏出来的，最近国改题材也开始点燃一把热情之火，燃点的闪现已经预示下半年国改、周期行情的机会必成为不可或缺。存量资金博弈，增量规模有限，成长股和周期股呈现跷跷板效应，这是场内存量资金反复腾挪追求效率最大化的外显。

存量资金博弈为主的市场背景下，无论成长还是改革，500亿市值以上的品种不可能存在集体性机会而只是个股机会，市值越大机会越小，缺乏实质性业绩增长驱动的热点板块也是龙头个股机会而非整体性机会，这是今年择股投资必须认清的核心要义。轮动加速及市场震荡加剧的背景下，频繁换股追热点，一弹流水一弹月，最后会感叹妙手空空，防止被左右打脸的应对之策是接力潜伏一些底部堆量或上涨途中回调充分的中小市值品种。

次新，历时数月炒作后演绎成刀尖上的交易舞，奋不顾身浪漫一回，风吹草动或变身刀下之鬼，劝人离散有多为难；次新，涨跌节奏不同并不能掩盖大多数品种已存获利回吐压力，或出现阶段性顶部特征，集体亢奋后明显分化加剧；次新，系统性机会尚未演绎之前可以淡化估值策略，展现后必须强调估值和注重成长，成长能力和估值合理度决定其强弱分化；次新，阶段性风险收益比之最佳匹配时机已经过去，下半年的投机机会或来自于大幅下跌后的反弹机会，次新从来不乏个股机会但分辨把握的难度非常大，难不成等夜深了还继续找那颗最亮的星星？

新股，只要当下近乎一步到位的疯狂开板定位模式不改变，或开板后股价不历经大幅调整，理性权衡风险收益比的错位，感性放纵就不要选在不该的时候，叵测的人性合力也是投机客的死亡陷阱。两个维度考量新股开板后的系统性机会，一是新股开板后批量出现PE70以下的品种，二是新股开板后批量出现总市值60亿以下的品种。次新的热情炒作直接推升新股开板的水涨船高，过度高估的新股若未来遭遇大盘下行路径的共振或存腰斩风险，难免粉碎成末。

老次新，优势是经过2、3轮股灾打击后在相对底部区域横盘震荡时间较长，筹码沉淀度较高，抗打击防御能力或强于次新，募集资金催生业绩成长效应的时间愈加临近；劣势是存在解禁套现压力，换手活跃度明显低于次新，阶段性弹性空间并不大。老次新中存在一些攻守兼备且具备中长期投资机会的优势个股值得分仓腾挪及把握，但并不适宜阶段性重配。

国改，毕竟也是中国经济的重要发展方向之一，国改路径的渐次明确，“1＋N”混改顶层方案有望逐步落地，市场或将在改革政策催化下点燃国改主题的新热潮，近期已经弥漫一定程度的做多情绪。顶层设计的改革分歧大小直接决定市场对国改预期的恢复程度，关注资本运作松绑的政策变化进而衡量机会大小。国改，关注混改的实质性进展，不注入民营资本活力的国改都是耍流氓，热情燃尽谢幕后大概率是过山车，证监会启动欣泰电气强制退市程序敲响违规股警钟，这是把控国改或任何主题机会时必须考量的风险环节。

创业板是长期主战场，新兴产业是永恒主题，从成交量分布、持续性及整体运行强弱等维度完全可以佐证。智能汽车与无人驾驶，虚拟现实，无人机，智能制造，移动互联网，物联网，量子通信，精准医疗等新兴产业是中长期投资的主题，新兴产业中业绩持续增长的小市值公司必然诞生未来的大牛股，次新中的新兴产业小市值公司更是诞生超级大牛股的温床，这也是中长期投资选择的最小阻力方向。

死而后生，市场经过数月反复震荡蓄势，对利空的消化能力也明显增强，体质渐次康复到貌似有些百毒不侵，整体市场走势格局由前期的弱势震荡转向强势震荡。市场平稳中热点扩散，煤飞色舞，酒醉金迷，星星参北斗，成长与周期交替互动，乱花渐欲迷人眼，看似热闹非凡，实则捕捉难度不小，市场从来只奖励前瞻性而惩罚后知后觉。从投机角度理解，随着市场活跃度增强，赚钱效应扩散，能否带来更多增量资金成为判断所谓吃饭行情力度的关键指标而不是靠呼声的高低，这也决定后续对相对更大的趋势性交易机会或结构性机会的预期程度。

学习了。