（截止2010-1-21部分的留言摘录）
段永平 回复 xlli7772010-11-24 13:55
呵呵，当年我们班30个人，我的成绩好像排在第15名，主要是对学的专业提不起兴趣来。其实我读书还可以，好歹也是个小考区的高考状元呢，就是不习惯上课，一上课就想睡觉，毕业设计时一对一上课居然睡着了，搞得差点毕不了业
道法自然
段总，能说说ebay犯了哪些奇怪的错误而被亚马逊抢了生意吗
2010-10-29 02:06
段永平 回复 道法自然
ebay是先收费后卖（卖了还要收），amzn是卖了才收费
段永平 回复 道法自然
我也可能说过执行是简单的这类话，但简单和容易完全不是一回事。比如一个好的golf运动员（其他的运动大概也差不多）一天大概要练8到10个小时的球，常年如此，简单而枯燥但绝对不容易。
段永平 回复 道法自然
投资一定要理性，但生活里还是有很多感性的东西滴。
段永平 回复 道法自然
懂不一定能执行。举个例子：好的教练不一定就能做好的运动员，反过来其实也一样。好的执行是需要长期的学习和训练的，经验的积累也很重要。
投资和当运动员最大的不同是受体力的影响小，80多岁还可以干。当然，有些运动80多岁也可以干的很幸福 。
段永平 回复 caijing7711
实际上没有什么制度是完美的，但有的地方完善的反馈系统要好些。
段永平 回复 白云之乡
作者和大多数人一样，没办法分清投票器和磅秤的区别。老巴早就解释的很清楚了。
不过话说回来，在股票市场上，大多数时候看起来像是投票器，所以人们看不清是绝对可以原谅的。
段永平 回复 qkhhfvmq
不是很明白你说的是什么。企业价值当然和价格是有关的，价格是围绕价值上下波动的。投资者和经营者的区别只是在谁具体经营企业上。如果投资者不喜欢或不信任经营者就不会成为其投资者，不然就有点乱了。
段永平 回复 衡山行侠
我没用过任何软件，因为如果用软件就能赚钱的话，那一定大家都会用的，最后大家都赚谁的钱呢？
2010-11-24 13:59
段永平 回复 白云之乡
黄金这个价格应该已经有泡沫了，但谁知道美金到底最后怎么个贬法呢？买黄金长期来讲顶多也就是个保值，如果能忽略黄金的保管费用以及交易费用的话。
段永平 回复 道法自然
愿景就是大家共同的远景的意思。没有愿景的公司容易陷入利润导向，最后容易被眼前利益诱惑而犯大错，从而导致公司寿命缩短。
段永平 回复 On the way
愿景的意思是大家的愿景（远景），光写在纸上是没用的。
我们公司提的是更健康更长久。也就是说不健康不长久的事我们不应该做（哪怕眼前有钱赚也不应该做）
段永平 回复 道法自然
所谓有关投资的比赛其实都是比投机的，所以报名的都是投机的，所以你还没有基本的价值投资的概念。
On the way 回复 段永平
作为投资者，我们如何观察公司这些写在纸面上是不是真的愿景？
2010-11-12 11:05
段永平 回复 On the way
看他的历史。说的和做的。
2010-11-12 11:10
段永平 回复 art753
企业文化一般分3块：mission,vision and core value. mission就是使命，也就是企业为什么存在；vision就是愿景，指的是大家的共同远景；core value指的是核心价值观，也就是大是大非的问题。
2010-11-10 13:21
段永平 回复 On the way
实际上我也看过不少东西，但不一定要和投资有关。有关投资的书看得特别少，主要是觉得会投资的人一般都懒得写书，连老巴都没写书，而市面上的书好书少，大部分翻一下就行了。
这一段时间在ipad上买了不少中文书，现在在看梁羽生全集 。
段永平 回复 思考爱好者
印象中我觉得帮助最大的书是《10万个为什么》 。
段永平 回复 topcp
小孩出去读书除非家长一起去，否则上大学以前最好不要让小孩单飞，风险大。
段永平 回复 八次方
未来现金流的折现其实是没有期限的，慢慢琢磨下。
2010-12-10 12:27
段永平 回复 科科
我自己确实很少看财报，主要是觉得有点繁琐。但是，我关注的公司是一定至少会找一个或以上的我了解和信任的人看财报，然后回答我关心的一些数据。千万别被我说的不看财报误导了，财报还是一定要看的，不然就无从毛“姑姑”了 。
段永平 回复 畅歌
我翻过彼得林奇的书，只不过不记得他的名字而已。大家在这里说了以后我又看了一下，发现原来其实看过了。（翻过一本好像叫《战胜华尔街》）
他的东西可以看，但不要掉进去。感觉他像武侠小说里的剑术高手，但更高的高手是无招的。
段永平 回复 畅歌
我从来没看过现金流公式。我一直在讲未来现金流折现是个思路，不需要公式。老巴也不用这个公式的。
希望以后不会再有人在这里提现金流折现的公式了，有点见到祥林嫂的感觉 网页链接。
段永平 回复 topcp
我个人认为牛熊市的叫法不是价值投资的。事实上也没有人真的知道什么时候是牛市什么时候是熊市（事后知道的挺多），而且大多数人在牛熊市都亏钱。
段永平 回复 润政
做到什么？能不能懂巴菲特完全要靠自己，别人帮不上什么大忙。有点像蒸馒头，别人能帮的忙顶多像发酵粉，能不能成馒头主要靠自己外加一些外在的其他条件，比如温度、湿度什么的。
段永平 回复 柏拉图
我见过一次林园，接触很少，只聊了几句，感觉上他肯定算是个价值投资者。至于他干过什么，犯过哪些错误，我没有了解过。好的价值投资者并不是哪些没有犯过错误的人。好的价值投资者的最典型特征是从很多年的历史来看犯错误（尤其是大错）的概率很低。
常胜将军的意思是赢的比例高而已，百战百胜则是神话。
long long ago
有时手中有钱，却什么也不做是一件很难的事。
2010-12-11 11:56
段永平 回复 科科
芒格说平均两年一次机会，你想水平比他们高确实有点难。
我觉得谢国忠还是蛮客观的，但他老用时间去预测确实有点不妥。
段永平 回复 xlli777
本人愚钝，对学历这事根本没有心路历程，或者说根本没往心里去过，或者说觉得有个本科学历就够了。
至于在乎别人的看法的人一般而言都是太把自己当回事了。跑几趟海边，或者到milky way上走走 ，你就明白其实没人真把你当回事，你也就不会太在乎别人的看法了。总而言之，事情的对错比别人怎么看要重要的多。
2012-02-10 03:55
段永平 回复 殷厚朋
这是你对美国的印象？这个印象是错的！
美国确实是个有债务上限的国家，但好过没有债务上限的。
美国其实只要将税收水平提高和我们一样，则债务问题就可以很快解决；
美国现在的GDP成长实际上比国债利率高；
美国从70年代起就不是金本位了；
对于懂投资的人而言，买黄金是愚蠢的；黄金顶多只能保值，实际上长期而言，黄金是没办法保值的，因为黄金有保管费。
如果你真是所谓的“价值投资者”，你大概不会认为黄金有“投资价值”的。当然，这不排除在黄金特别便宜时买黄金可以有钱赚。
本人大概永远不会去为了赚钱交易黄金，因为做这个我肯定会输给那些职业的交易商品（黄金）的人们。
段永平 回复 思考爱好者
我觉得一个人能否悟到投资可能是可遇不可求的事。那么多大人怎么讲都不明白的事，小孩怎么能学得会啊 网页链接。
你那个报纸上的故事并没有讲结局，因为其实没人知道最后会怎么样。
段永平 回复 耐心最重要
定价能力和护城河其实是一回事。老巴说相对于管理能力他更看重定价能力，其实建立强的定价能力需要的时间非常长，没有好的管理能力根本做不到。所以他说的不矛盾。
段永平 回复 xing
呵呵，回答正确，得一分 。
只有当你需要付出代价的时候才知道你是不是个守信誉的人。
“讲”信誉谁都会，但当需要“守”信誉的时候很多人就不行了。
段永平 回复 酷耐
我一生当中也算是跑过不少地方了，觉得美国我现在住的地方大概是我碰到“偏见”最少的地方。
我倒是觉得在国内时老是能感觉到各种各样的歧视，而且我们的歧视很多时是完全没有避讳的。比如以前，在北京，我们被叫做外地人；在上海，我们被叫做乡下人（即使是上海人也可能被划到苏北人的范围）；在广东，我们被叫做北方人，也有叫“捞松”的（其实是来自“老兄”）；在江西，城里人叫农村人为老表（到别的省份，江西人被叫老表）等等......。
据说现在要好一些了，但我还是怀疑是否真的已经从根本上改变了，因为我虽然已经看到很多开始改进的现象，但确实还是很容易发现带有一些歧视的东西经常明目张胆地在媒体上出现。
我们当然是要尽量教育孩子“中国的民族精神”了，但我一直很困惑的是到底什么是“中国的民族精神”呢？有谁能找到这个定义吗？如果没有定义，那让人怎么教。我甚至都不知道我们自己是不是就一定具有“中国的民族精神”。
从小我就知道中华民族是“勤劳勇敢”的民族，对“勤劳”二字我从来就不怀疑，但“勇敢”到底是相对哪个或哪些民族我则一直没搞清楚 网页链接。
2011-01-21 02:39
段永平 回复 putong001
话说回来，这30年的进步确实是非常非常大的。这种进步在30年前是难以想象的。
2011-01-27 10:49
段永平 回复 diy225
1. 本人很少看财报，严格讲基本就没看过。但我经常会让别人帮我看，然后我会问一些我关心的数据。我个人认为能看财报还是很重要的，虽然一般很少有看了财报就能决定投资的机会，但看财报毕竟是开始了解企业的第一步。如果你觉得自己没办法看懂财报的公司，最好还是不要碰的好。如果你所有公司的财报都看不懂，那最好还是不要做投资的好，不然时间长了一定会亏的。
2.我没看过《证券分析》，其实也只是翻过一下我推荐的这几本书。当年我跟老巴讲我向他学到的关于投资的东西就是“买股票就是买公司”，然后他说，这正是他从他老师那里学到的。我能够投资不是因为我看过哪些书，而是因为我自己确实能理解企业。
3.公司的内在价值就是其未来自由现金流的折现，所谓现在公司的净值应该是被包括在未来现金流里面的。
未来现金流折现只是一个概念或思考方式。一般来讲，任何人只要试图用未来现金流的计算公式去计算公司的内在价值时，就说明其实他还不太懂他在干什么。
段永平 回复 zhucheng78
我觉得看财报最重要的就是剔除不想投的公司，和你的思路是一样的。腾讯这种公司在当时是没办法通过看财报去投资的，必须对他的未来业务懂才行。
段永平 回复 衡山行侠
要搞清这个问题，你要回到什么是企业文化就明白了。
我没有一套自己的关于企业经营的知识（我认为叫理解可能更合适些），所有我对企业的理解，这本书或那本书里都有，但没有体会的人一般不会去体会而已。
重要的是要有基本的原则：作对的事情，把事情做对。
在如何“把事情做对”上犯的错往往是不可避免且都还是有机会纠正的。
段永平 回复 太阳花
简单的东西不容易啊。
“作对的事情，把事情做对”就是简单不容易的典型代表。
其实从外人的角度来看，我无法判断吉利的收购案或联想的收购案对他们来讲是否是件对的事情，但他们最后自己都会知道的。
巴菲特说“不做不懂的东西”，同时他认为自己不懂高科技的东西，尤其是不懂高科技的“变化”，所以他就不太愿意投资高科技的东西。而且他如果投的话，就会变成在做一件他自己“不懂”的事情，也就是“不对”的事情。
所以说对巴菲特而言“不对”的事情并不是对所有人都不对，如果那些人是属于确实懂的那些人的话。巴菲特也讲过：如果你能看懂这些变化的话，那你就发达了 。
巴菲特还讲过，不要用margin去投资股票，这条大概是适合所有人的，因为巴菲特的那些曾经也“很厉害”的但同时又用margin的“朋友们”最后都破产了。
巴菲特之所以是巴菲特，很重要的一点是他能坚持不做自己认为不对的事情。
在“做对的事情”的过程中，人们为了“把事情做对”是会犯很多错误的，这是学习的过程，一定要和做不对的事情分开来。
关于并购，我可以讲一个我的简单理解。如果当有人本着“大不一定强，不大则一定不强。所以要做强则先做大。”的想法去并购的话，那结局一定是很难看的。
韦尔奇的自传里写过一些关于并购的原则，你有兴趣可以去看看。
段永平 回复 topcp
呵呵。当好企业因为在“做对的事情”的过程中，为了“把事情做对”而犯错误的时候，往往是我们买进的机会。不过，进入之前一定要看明白。
段永平 回复 bill9669
我教不了，每个人都只能靠自己悟。我只能偶尔说点自己的体会，相对于说说盲人摸象自己摸到的那部分，未必就一定对。或者说只在一定的范围内有道理。
衡山行侠
段兄，分析是否购入和分析是否继续持有，这两者之间有什么区别？
谢谢
2011-01-21 02:49
段永平 回复 衡山行侠
呵呵，这是一个困扰很多人的问题，我也说不太清楚。
我觉得决定是否买入一家公司是一个投资决定，取决于你对公司的了解度。
是否持续持有则往往是一个机会成本的问题。
持续持有（或决定卖出）的公司往往是你比较了解的公司。
其实这个问题对真正的价值投资者的困扰没有那么大，但对day traders的影响要大一些。