大概是长期以来A股市场中亏钱的，造假的，平庸的烂公司太多了，难怪很多股民会质疑亿联网络这种毛利率和净利率双高的优质公司。其实作为散户要搞清楚亿联有没有造假并没有那么难，这两天卖出亿联的散户就是赚不到自己能力圈之外的钱而已。
说到亿联的客户，其在美国的主要客户我基本上都接触过，我的判断是这些经销商配合亿联造假的可能性基本为零。我在2017年去了在拉斯维加斯举行的Channel Partners展会，而亿联在招股说明书中提到的美国客户如888voip（即American Technologies,LLC），NetxUSA（当时已被另一家公司收购），TeleDynamics，Jenne等等都有参展，我当时有和这些公司的员工进行交谈了解，亿联只是他们代理的众多品牌之一，展位上展示的也不止亿联一家的产品。
下图是我当时在展会上拿的亿联代理商Jenne的产品宣传画册，目录显示其代理了十二个系列几十个品牌的产品， 亿联的产品在音视频会议系统和VoIP 话机目录下。
其他经销商的宣传资料已经找不到了，但都是正经做生意的公司。为什么我说这些经销商配合亿联造假的可能性基本为零？首先，这些经销商都是在这个行业打拼多年的公司，并不是那种不知从哪儿冒出来的皮包公司；其次，他们都不只代理亿联一家的产品，亿联对他们没那么大的影响力。另外其实还有最重要的一点，据我观察这些年亿联的产品和渠道做得都是很好的，我是不太相信用心做实业的公司会去造假的。
至于为什么大客户American Technologies,LLC的注册资本只有1万美金，我不清楚。我刚开始在亿联的招股说明书看到这公司名字时也蒙了，对其完全没有印象啊。后来知道American Technologies,LLC原来就是888voip，那我就放心了，我记得888voip的展位好像比Jenne还大，完全没有问题。
亿联2019年报显示，美国市场营收10.6亿人民币，我们可以查海关数据来佐证。根据海关数据，亿联去年向美国卖了1.4亿美金的货物，差不多。
再说说亿联在欧洲的大客户YEALINK(UK)LTD.。很多人看到公司名用的是亿联的英文名称就怀疑这是亿联自己设立的皮包公司，我看到这名字就知道这就是亿联的客户用来专门卖亿联产品的子公司，因为经销商采用某供应商的英文名设立专门的子公司来推广某供应商产品的情况并不少见。举个例子，另一家上市公司$开立医疗(SZ300633)$就有同样的情况。如下图，开立在招股说明书中提到的有两家采用开立英文名SonoScape的客户公司，开立的解释是，这样操作便于客户销售开立产品，没毛病。
年报显示，亿联去年欧洲卖了9.4亿人民币，而海关数据显示为1.2亿美金左右，差不多。
另外关于亿联的经销商利润薄的质疑，据我了解亿联的价格是比较透明的，经销商卖亿联的产品可能不是很赚钱，但关键的是亿联的产品好卖，周转快啊！就像iphone让谁来卖都一样，苹果当然不会让利给渠道。
还有人问，既然这行业这么赚钱，为什么华为等巨头不染指呢？这事应该这样看，首先大家不能只看到利润高，而不看行业市场规模。华为2019年的营收可是8500多亿，像华为这种汪洋大海里的巨鲸怎么适合在SIP电话终端和VCS这小池塘里觅食呢？其次，亿联做到了毛净利润率双高，但要是换成另一家公司比如华为未必能做到，您想想华为的工程师待遇要比亿联工程师高多少！华为的人力成本分分钟就会把利润榨干的！
至于财务方面的问题，大家可以参考岁寒知松柏的文章。不碰看不懂的公司至少不会亏钱，大家量力而行吧！