松原股份弱转强，可以看看持续度

事件：

7月26日，公司披露欧洲知名车企S客户新定点，配套F和S平台前后排安全带及气囊等产品，合计价值量53亿元，公司预计将于2027年供货，生命周期8年。

玫瑰逻辑：

1）出海从1到10，扩展顺利。我们认为，较2024年4月首次披露定点，本次定点的产品从安全带扩展到气囊、车型平台从S平台扩展至F平台、合作量级翻倍，彰显了双方合作进一步深入；公司产品质量受到国际领先品牌认可，我们看好自主龙头持续开拓海外客户。

2）内资客户奇瑞、吉利销量强劲。我们测算奇瑞、吉利2023年合计收入占比近45%。根据乘联会，1H24吉利/奇瑞销量同比+37.7%/+52.3%，明显跑赢市场（同比+6.0%）；吉利汽车宣布全年销量目标从190万辆提升至200万辆，全年展望乐观。我们看好吉利和奇瑞两大核心客户销量高增支撑公司业绩向上。

3）新业务进入高速成长期。公司横向开拓气囊、方向盘新业务，4Q21开始量产交付，2023年营收2.65亿元、同比+80.1%，我们预测2024年或将翻倍增长；叠加后续自制率有望提升，盈利能力提升空间较大。

4）下半年为汽车销售传统旺季，我们看好量、价齐升带动公司下半年月收入最高有望冲击2亿元。$松原股份(SZ300893)$