晶圆厂季报，我们可以读到什么
1、晶圆厂稼动率复苏超预期，看好二季度景气延续
晶圆厂一直以来都是半导体景气度的风向标，5月9日，两大晶圆制造巨头中芯国际和华虹半导体发布了24Q1财报，均取得了超预期表现：1）毛利率方面，中芯国际毛利率为13.7%，华虹公司毛利率为6.4%，两家公司都超过了指引上限；2）稼动率方面：中芯国际Q1产能利用率为80.8%，环比提升四个百分点，而华虹公司Q1总体产能利用率为91.7%，较上季度上升7.6个百分点；3）价格方面：两家公司都一致认为Q2将景气延续，价格稳定。我们认为半导体复苏已基本确立，建立关注需求好，有边际拐点的细分赛道。
1.1 中芯国际：毛利率超指引上限，看好二季度需求持续
收入及毛利率超指引上限，稼动率显著提高。5月9日，中芯国际发布2024年一季报，受益全球客户备货意愿有所上升，按照国际财务报告准则，公司一季度实现销售收入17.5亿美元，环比增长4.3%，同比增长19.7%；公司一季度毛利率为13.7%，前期指引为9%-11%，显著超指引上限。公司一季度出货179万片8英寸当量晶圆，环比增长7%；产能利用率为80.8%，环比提升四个百分点。但因产品组合变动、折旧增加及投资收益减少，中芯国际在2024年一季度实现归属于上市公司股东的净利润约0.72亿美元，同比下滑。
消费电子占比显著提高，需求回暖。按应用领域来划分，中芯国际智能手机、电脑与平板消费、消费电子、互联与可穿戴、工业与汽车业务在2024年一季度营收占比分别为31%、18%、31%、13%和7%，其中消费电子占比环比提高了8.1pct。对于需求复苏，公司联合CEO赵海军表示公司注意到三个事实：1）首先国际消费市场恢复，低功耗蓝牙、MCU等产品现在开始加单，且急单较多；2）今年是体育大年，机顶盒、电视产品的销售正在起量；3）智能手机市场——尤其是中国手机厂商今年有较大进取心，为了保证份额不丢失并扩大市场规模，纷纷建立产能，产能供不应求。
看好二季度景气延续，价格展望稳定。展望第二季度，中芯国际表示，公司部分客户的提前拉货需求还在持续，因此预计2Q24收入环比增长5%至7%，同时，伴随产能规模扩大，折旧逐季上升，Q2毛利率预计介于9%至11%。整体来看，公司预计第二季度产品出货量会继续上升，平均销售单价则因为产品组合变动而有所下降，总体上会维持量升价跌的态势。关于价格，赵海军表示：12英寸产线由于2月以来总体产能一直处于满载，且仍存在部分供不应求的情况，因此这部分价格将保持相对稳定；但同时，面对竞争，公司也将优先保证客户的市场份额，因此部分标准类产品价格会选择顺应市场随行就市，如显示驱动、CIS等。
1.2 华虹公司：毛利率超预期，需求整体向好
稼动率毛利率环比提升，二季度指引环比增长。5月9日，华虹公司发布2024年一季报，一季度实现销售收入4.6亿美元，同比下降27.1%，环比增长1%，符合指引预期，实现归母净利润3180万美元，同比下降79.1%，环比增长10.1%。一季度毛利率为6.4%，环比增长2.4pct，略高于指引上限。一季度总体产能利用率为91.7%，较上季度上升7.6个百分点。整体半导体市场的景气尚未摆脱低迷，且由于季节性和年度维修的影响，第一季度是代工企业的传统淡季，但华虹半导体第一季度的产能利用率、销售收入、毛利率均实现环比提升，验证了公司特色工艺的市场需求总体向好。同时，公司预计二季度环比提升，销售收入约在4.7亿美元至5.0亿美元之间，毛利率约在6%至10%之间。
CIS、PMIC需求增加，超级结及智能卡芯片ASP下滑。按照下游应用领域，华虹半导体电子消费品、工业及汽车、通讯、计算机业务在2024年一季度营收占比分别为62.6%、22.3%、13.3%和1.8%。其中电子消费品作为第一大终端市场，贡献收入2.88亿美元，同比下降21.9%，主要由于超级结及智能卡芯片的平均销售价格及需求下降，部分被其他电源管理、闪存、逻辑及CIS产品的需求增加所抵消。工业及汽车产品贡献收入1.03亿美元，同比下降43.0%，主要由于MCU、IGBT、及通用MOSFET产品的平均销售价格及需求下降。
$中芯国际(SH688981)$ $华虹公司(SH688347)$ $北方华创(SZ002371)$