$三花智控(SZ002050)$ 今天上车了，希望不要套我
问：2023年公司的营收及净利润情况如何？
答：2023年，公司实现营业收入245.6亿元，同
比增长15.04%；规模净利润为29.2亿元，同比增
长13.51%。扣除非经常性损益后的规模净利润为
29.17亿元，同比增长27.3%。整体来看，无论是
营业收入、规模净利润还是扣费后的规模净利
润，都有正增长趋势。
问：70业务在2023年营收与预期相比有何变
化？
答：2023年70业务营收预计在120亿左右，但实
际录得99.13亿元，与预期有一定差距。主要是
由于会计准则调整导致收入确认发生了变化，部
分数据不再计入营收，全年大概有5亿元人民币
左右的收入未计入去年的营收数据。
问：2023年Q1公司营收、净利润及毛利率表现
如何？答：2023年Q1，公司实现营收64.64亿元，同比
增长13.4%；规模净利润为6.48亿元，同比增长
7.73%。扣非后规模净利润为6.7亿元，同比增长
20.53%。各板块方面，智能板块营收同比增长
5.86%，毛利率实现28.2%，环比增长2个点；70
板块营收同比增长31.94%，毛利率增长1.5%。
问：公司对2024年营收及毛利率的发展趋势有何
展望？
答：公司预计2024年营收和毛利率将保持上升趋
势，主要原因是规模效应的持续发挥以及产品结
构调整等因素的积极影响。目前来看，随着客户
结构优化和成本管控能力的提高，毛利率上升趋
势有望保持。免费资料、录音+V：ljx688688rhr
问：2023年毛利率水平的变化及其原因是什么？
答：2023年，公司毛利率实现27.89%，同比增
长1.82%。毛利率上升主要归因于规模效应的正
向影响，随着公司规模不断扩大，产品结构优化以及成本管控能力的提升，营业毛利率持续提
升。此外，汇率、海运费等外部因素也有一定的
影响。
问：客户是否对公司的舆论和宣传有严格要求？
答：客户对我们的舆论和宣传要求确实非常严
格。
问：在机器人项目方面，特斯拉的进展如何？
答：特斯拉的机器人项目进展明确且乐观，今年
年底之前将进入工厂的大批量应用状态，预计到
明年年底可以实现销售和定制。
问：特斯拉在公布信息方面有怎样的表现？
答：特斯拉不仅发布了年度报表，还进行了与投
资者的交流，明确宣布了机器人的技术产品化进
展，并且计划在明年年底实现销售和定制。
问：公司的内部进度是否加快？答：内部进度确实在加快，技术团队人员没来中
国是由于进展迅速，导致技术人员没时间到访。
问：公司在机器人订单方面取得了哪些成就？
答：最近我们拿到了许多接近量产的大订单，这
表明我们在机器人领域的进展已经得到了客户的
认可。
问：今年一季度公司营收增长情况如何？
答：一季度营收增速与往年相比略有下降，不过
在智能板块仍保持10%的增长。在70业务方面，
由于市场需求变化，实际营收未达到预期目标。
问：70产品在全球市场占有率是多少？
答：70产品的主流电动车场占有率约为三分之
二，并且在集成部件、汽车用GXV等领域占据了
大部分市场份额。
问：今年公司营收预期是否进行了调整？答：由于一季度营收未达预期目标，公司内部正
在考虑是否需要对营收目标进行调整，目前尚未
最终决定。
问：为什么一季度70业务的营收不及预期？
答：主要原因在于大客户如沃尔沃的需求端和销
售端出现问题，以及北美电动车车厂如瑞雯、通
用的需求远不及预期。此外，比亚迪作为最大客
户也未能实现预期收入。
问：毛利率提升方面做了哪些策略？
答：毛利率提升的主要原因是规模效应带来的正
向作用，公司对此进行了深入分析，并认为这种
趋势有望在全年保持。
问：在企业运营过程中，有哪些主要的成本节约
措施在内部被持续采取？
答：我们在产品规模达到一定程度后，开始进行
生产自动化水平提高的工作，通过机器替代人力，实现了产能翻倍、营收翻倍的增长，而人员
增长速度远低于产能增长速度，这正是持续不断
进行自动化改造带来的好处。
问：公司是从家电行业进入到汽车行业的，这种
跨界背景是否带来了竞争优势？
答：是的，我们从家电行业进入汽车行业后，所
积累的经验和措施能够顺畅地应用到汽车行业，
相比其他友商，我们具备一定的优势。
问：在家电板块和汽车行业，原材料价格变动会
对毛利率产生怎样的影响？
答：原材料价格变动是影响毛利率的重要因素之
一。对于家电板块，我们通过与供应商多年的磨
合形成了稳定的供销联动机制，通过月度均价进
行联动采购和销售，能够较好地对冲成本波动；
而在汽车行业，铝价波动较大，目前铝价联动模
式尚未完全推开，但我们会密切关注并根据情况
适时调整策略。问：如果当前出现金属原材料大幅上涨的情况，
会对企业产生怎样的影响？
答：目前来看，金属原材料大幅上涨对总体影响
不会很大，甚至有些影响可能是正向的，因为采
购在先的策略使得销售价格相对较高。但如果铝
价暴涨，可能会对40业务产生较大影响。
问：对于最近墨西哥对中国产品征收高额关税的
情况，企业会如何应对？
答：我们目前在墨西哥采取的贸易模式是委托加
工生产，产品最终进入美国市场，因此暂时不会
受到直接影响。企业已组建专门团队跟踪相关政
策变化，积极应对贸易形势变化。
问：在墨西哥的产能规划是否会因近期政策变化
而有所调整？
答：目前暂无调整产能规划的计划，但如果形势
进一步变化，不排除在其他地方增加产能，但公司坚持多点布局的原则，将风险分散到多个国家
和地区。
问：目前我们公司Q一的产能利用率情况如何？
能否具体到四月份的时间段？
答：目前我们公司的产能利用率大概在70%到
80%之间，四月份的具体情况还需要再进行判
断。
问：产值方面，截止去年年底，我们公司的有效
产值大概是什么水平？
答：去年年底我们公司的有效产值大概在多少亿
左右，具体的数值需要进一步核实。
问：今年预计新增多少产值？
答：今年预计新增产值应该与去年情况相近，目
标增长5%到10%。问：像海外大客户、国内新势力以及国内大客户
在车驾驶领域的变化趋势如何？
答：集成化趋势明显，今年在热管理领域集成部
件的应用更为广泛，新车型基本上采用了集成热
管理解决方案。
问：集团化趋势能否抵消今年和去年的年降？
答：是的，可以通过内部成本不断降低以及选择
符合毛利率要求的项目来抵消年降，同时实现利
润率稳定或略有上升的目标。
问：储能业务在Q一的收入情况如何？
答：储能业务去年因产品研发、客户情况及竞争
等因素影响，收入不及预期，收入约为一亿多
元，但毛利数据需要进一步统计。
问：今年派克业务的收入预期如何？
答：派克业务去年全年收入大约三个亿，今年一
季度尚未统计具体数据。问：海外大客户几款新车型的导入情况能否介绍
一下？
答：由于保密原因，具体细节无法透露，但有些
热门车型我们是独供的，同时也有其他客户的新
车型正在导入过程中。
问：关于家用空调换机周期的说法您怎么看？
答：家用空调换机周期一般为7到8年，建议更
换，国家也有相关政策指导更新周期加快。
问：在智能板块整体来看，去年国外出口情况如
何？
答：去年国外出口表现不佳，增长形式较好的是
国内市场。
问：今年一季度智能板块的国内需求情况如何？
答：今年一季度国内需求非常旺盛，备库需求增
加，房地产政策松绑等因素导致需求猛增。问：在家电、电器方面的生产情况如何？
答：家电、电器方面的生产非常饱满，需求非常
旺盛。
问：亚维克（Yabuiki）在2023年的情况如何？
答：亚维克在2023年恢复了正增长，一季度利润
增长速度达到70%左右，尽管去年同期亏损严
重。
问：亚维克目前的盈利能力如何？
答：亚维克目前在国内是盈利的，虽然欧洲业务
亏损，但国内部分盈利健康，且有计划将中国模
式复制到全球，以实现更盈利的目标。
问：亚维克面临的主要问题是什么？
答：亚维克面临的主要问题是欧洲战争带来的人
员问题和整合问题，这些导致欧洲业务亏损，全
年亏损约9000万人民币。问：亚维克在国际形势发生变化时，是否有可能
扭亏为盈？
答：国际形势如果发生变化，亚维克有可能从目
前的亏损状态转变为盈利，尽管现在利息损失已
达到一个亿左右。
问：国内市场出口需求情况如何？
答：国内市场出口需求相对较好，尤其是压缩机
等制冷产品出口表现亮眼，这可能与人民币贬值
带来的竞争力增强有关。
问：毛利率是否可能一直提高？
答：毛利率目前在28左右，未来随着运输费用等
变动可能上下波动，但企业认为合理毛利率应在
28左右，且希望保持这一水平以支持良性研发投
入和其他投入。
问：商用空调业务近几年的增长情况如何？答：商用空调业务在前几年保持了相对高速的增
长，年增长率在30%到40%之间。但近两年受美
国市场和欧洲市场的不确定性影响，增速有所放
缓，特别是欧洲市场在天然气恢复供应后，对热
泵市场的热度有所降低。此外，北美市场由于高
利率环境，新房销售不佳也导致商业业务增速下
降。预计海外市场在今年略有回升，但总体上增
长较为缓慢。
问：关于家用智能业务的发展情况如何？
答：一季度国内空调排产表现非常强劲，产业在
线数据显示，同比增长29%左右。然而，与之对
应的智能业务收入增长相对较弱，同比增长约
11%。这可能是由于家电板块中其他业务的营收
增长情况与智能业务增速存在不匹配的情况。
问：在Q4会计准则变化导致哪些业务收入延期确
认？答：在汽车业务中，为了保证产品质量安全，我
们采用了双经销模式。这种模式下，原材料供应
商提供的原材料经过我方采购后再运送给客户，
原有的销售确认方式需要做出调整。因此，这部
分收入在Q4进行了抵消，以更谨慎地反映主营业
务收入，与实际营业收入和主营业务收入更为接
近。
问：汽车业务与家电业务在Q4的业绩拆分情况如
何？
答：Q4汽车业务增长约26%，其中土地收储收益
约26亿，而去年同期土地收储收益接近4亿。同
时，汽车板块去年净利润约3个多亿，四季度增
长了约26%。家电业务中，汽车业务的盈利规模
相比去年同期增长了26%左右，具体体现在四季
度的数据中。
问：一季度汽车板块盈利能力下滑的原因是什
么？答：一季度汽车板块盈利能力下滑的主要原因是
前期研发投入较多，如在墨西哥、波兰等地工厂
建设以及开拓机器人等新业务领域的投资，这些
费用在当期一次性计入成本，导致成本上升，使
得三项费用增长较多，超过销售增长，从而影响
了整体盈利能力。