$中鼎股份(SZ000887)$ 卖了之后一直涨，没拿住，祝好吧
问：2023年中鼎股份的营收、净利润和总资产增
长情况如何？
答：2023年中鼎股份实现营收172亿元，同比增
长15.63%；归属于上市公司股东的净利润为11.3
亿元，同比增长16.78%；扣非后净利润为9.77亿
元，同比增长28%。同时，年末总资产达到228
亿元，同比增长8.67%；净资产为121亿元，同
比增长7.7%。
问：中鼎股份在全球和国内市场的收入占比及盈
利情况如何？
答：2023年，亚洲地区收入占比达到61.18%，
欧洲为30%，美洲为8.8%。相较于过往几年，国
内收入增速显著加快，从最初的五五开甚至海外
占比更多，现已突破60%。此外，海外落地项目
的收入和净利润持续增长，国内落地项目的净利
润率较高，如安徽威固和安徽特斯通等项目，盈
利能力较强。问：前十大客户的销售额占比及新势力、自主品
牌客户情况如何？
答：前十大客户的累计销售额接近86亿元，占整
体营收约50%。免费资料、录音+V：ljx688688rhr。这些客户中已逐渐有新势力和自
主品牌进入，显示公司正在调整客户结构，培育
核心战略性客户群。
问：新能源业务在公司收入中的占比以及各业务
板块的收入情况如何？2023年一季度各业务板块
的收入和净利润情况如何？
答：新能源业务占2023年全年的收入比约为
36%，其中国内新能源业务收入占比突破50%，
达到53%左右。在新能源业务板块中，空悬业务
8.2亿元，轻量化业务19.23亿元，传统减震橡胶
业务36亿元，冷却业务51.85亿元，密封业务36
亿元，其他业务约20亿元，主要包括非汽车业务
和汽车零部件类产品。2023年一季度，冷却业务
收入约13亿元，净利润增速约20%；减震业务收入略增，净利润增速约24%；密封业务收入增长
约13%，净利润增速约23%；空悬业务收入增长
接近翻倍，净利润增速接近五倍；轻量化业务收
入增长约84%，净利润增速较高。同时，其他业
务收入增速也较快，但由于涉及内部销售和利润
归集因素，其毛利率和增速优于其他模块。
问：去年财务费用同比增长64%，主要原因是什
么？
答：财务费用增长主要是由于银行贷款利率上
调，导致我们的财务费用相应增加。
问：今年计划投资的十个亿和两个亿的长期资本
性支出具体投向是什么？
答：这些资本支出主要分为几大块：一是升级和
产业升级，包括第二代、第三代空压系统的研发
和产线布局；二是自备减震器产线落地；三是美
国组装线的建设；四是轻量化业务，在墨西哥和
斯洛伐克工厂的产能扩大以及成都园区的扩产；五是热管理业务，在建园区的楼和新设备产线，
包括PDC、热泵、发抖等产品的布局；六是自动
化产线的升级。
问：海外营收91亿增长的来源是什么？海外业务
的发展展望如何？
答：海外营收91亿的增长来源于两部分：一是海
外落地项目的增速；二是海外欧洲业务的增长。
我们维持海外欧洲和美洲的稳定收入增长，并要
求国内项目增速加快，以提升国内外收入占比，
提高盈利能力，增加利润率。
问：热管理业务的订单情况及单车价值量是多
少？
答：我们去年新能源订单产值约为120亿，其中
管路总成单车价值量约为纯电车七八百元、混动
车1000到1200元、增程车1400到1500元。对于
储能和数据中心的热管理产品，目前难以以单车
价值量区分，但总成产品在供货量和金额上都比汽车高，未来目标是将新能源汽车热管理总成价
值提升至五六千元左右。
问：空闲业务的稳态毛利率估计有多少？公司目
标的自制率如何？当前最便宜的定点搭载车型是
什么？
答：空闲业务的稳态毛利率目前无法给出具体数
字，因为订单价格会随车型不同而有所差异。公
司目标的自制率很高，目前核心件实现全资产供
应，这是竞争总成订单的优势。最便宜的定点搭
载车型在20万左右，谈的车型更低。
问：单车总成的价格大约是多少？
答：单车总成的价格在5000元左右，接近6000
块钱，这包括了价值5到6000元的核心件供应，
如供给单元、空气弹簧、储气罐等，这些部件的
生产由安徽安美科、上海鲤鱼科技等子公司提
供。问：空选业务最近的产能和订单情况，以及轻量
化板块的收入增速预期以及盈利情况，还有2024
年海外收入占比的预期以及营业展望如何？
答：空选业务累计订单额为121亿，其中总成订
单17亿，轻量化订单85亿，2023年和2024年预
计轻量化板块营收分别为19亿和23到25亿。海外
业务的整合管理持续进行，通过精细化控制成
本、费用端以及协助海外企业拓展中国业务等措
施，逐渐提升盈利能力。同时，自流变减震器项
目正在有序推进，产品成本相比之前的技术有所
降低。
问：在热管理这一块，能否详细介绍一下我们当
前在手订单的情况，以及在储能液冷机、超算中
心控制器等方面的产品规划和全年展望？在市场
竞争激烈的情况下，尤其是热管理与空悬业务，
我们如何应对竞争格局的变化以及后续的应对措
施？答：目前我们在手订单达到了120多亿。在储能
液冷机、超算中心控制器等方面，我们正在做未
来规划，特别是今年，储能产品已经开发并布局
产线，目前正加速推进，预计会有项目落地和征
集。数据中心产品也已完成送样，并计划在产线
布局规划中加速推进，预计今年会有一些项目落
地。我们意识到这是一个快速发展的赛道，拥有
先发优势和技术水平优势。我们通过硬件布局形
成技术壁垒和价格壁垒，同时加速推进第三代空
压系统产业化，确保在市场竞争中走得更快。在
热管理方面，我们也致力于形成技术壁垒和价格
壁垒，朝着总成方向发展。
问：请展望一下今年及明年在不同业务上的规
划，以及在各个业务上的主要看点和倾斜方向是
什么？
答：总体业务上，我们将加速以智能底盘为核心
的增量赛道拓展。具体来说，空气悬挂业务计划
在三大硬件总成加速布局和技术升级的基础上，今年目标达到15亿以上。轻量化业务方面，原定
目标是20到25亿，今年有望提前完成。热管理业
务目标是55到61亿。其他业务板块保持稳定快速
增长，利润端增速目标为20%左右。
问：海外的通胀和地缘政治波动对公司经营有何
影响？
答：海外销售端目前较为稳定，没有受到特别大
的影响。对于地缘政治问题，公司并购的一些企
业在欧洲和美国与主机厂的合作关系并未受到严
重影响。同时，公司正全力依托全球海外布局，
加速新业务在海外的产线布局，如斯洛伐克和墨
西哥建厂，amk到美国建厂线，目前进展顺利，
没有受到太大影响。
问：轻量化业务毛利率持续下降的原因是什么？
预计何时能回升？稳态毛利率将达到多少？
答：轻量化业务毛利率在今年一季度同比去年有
所下降，预计明年能实现稳态毛利率在8%左右的目标，目前定的目标是5%左右。具体到一季度，
由于收入并表和汇兑差的影响，导致今年一季度
轻量化业务微亏一点钱，毛利率相对较低。
问：对于海外汇率波动，尤其是欧元收入占比较
大的情况下，今年一季度和全年会受到怎样的影
响？如何应对？
答：汇率波动主要体现在两个方面：一是收入并
表，虽然报表上无法直接体现，但会对利润产生
直接影响；二是汇兑差导致的利润情况。针对这
些影响，公司将积极应对，如提前锁定汇率，减
少汇率波动风险，以确保利润的稳定性和可预测
性。
问：在国际贸易和跨境业务方面，公司的规模和
影响情况如何？
答：公司在国际化过程中一直强调产能的国际
化，并且多年的经营数据显示，我们的跨境业务
体量控制在1.2到1.4亿美金，包括5到6000万欧元左右的全年跨境业务量。由于我们实施全球化
采购，如天然橡胶等原材料的外汇不做结收汇，
因此汇率波动对我们的影响较小。
问：海外需求持续恢复的情况下，公司订单端和
收入端有何改善？二季度表现如何？
答：二季度数据虽然尚未完全揭晓，但从年度预
算来看，欧洲和美国的营收端增速均在十个百分
点以上，海外业务整体上保持稳定增长。美国增
速略低于欧洲，但整体表现相当。具体二季度数
据需要待一个月左右的真实可参照数据发布。
问：对于海外产能布局以及后续全球化的规划是
什么样的？
答：目前公司在海外如东南亚等地进行产能布
局，并计划在美国建设生产线和组装线。例如，
轻量化业务已经在斯洛伐克建厂，热管理业务更
是全球化布局的一部分，全球化工厂也分布在全球各地，包括在东南亚国家也有产线。公司在每
个板块的全球化战略都已有明确规划。
问：对于国内产能利用率以及盈利点提升的关注
方向是什么？
答：目前整体产能利用率接近90%，但空压和空
调系统的利用率相对较低，因为空压系统尚处于
起量阶段，空调系统也刚拿到订单，产线布局尚
在爬坡期。其他业务如热管理、轻量化等基本符
合预期。在关注产能利用率提升的同时，公司也
在寻找新的盈利点和拓展客户群体，希望与走出
来的主机厂共同成长。
问：公司是否有定制计划和新一轮融资计划？
答：公司在考虑融资计划时会根据项目进展和资
金情况而定。目前上一轮可转债募集资金尚未用
完，需要在募集资金使用达到一定标准后才能进
行新一轮再融资。问：一季度空气悬架和热管理的净利润分别是多
少？预计全年净利润能达到多少？
答：一季度空气悬架和热管理的净利润分别为约
五个点左右。预计全年空气悬架和热管理净利润
都能达到约五个点左右。
问：热管理系统总成能否比投币头部友商更经济
高效？
答：公司会根据业务推进情况，发挥自身产品核
心优势，探索拓展新业务，并组织交流会进一步
讨论和交流。目前尚未有明确结论。