叮咚叮咚，知行黑板报准时抵达，请查收。
先来看最近一周股市的情况。A股从五月下旬开始一路调整，进入七月份，仍旧不改疲弱状态。从上周三到本周二，中证全指下跌 1.64%。从 5 月 20 日开始下跌到本周二，中证全指已经下跌超过 10%。
这次下跌的过程中，主要的宽基指数呈现出普跌的局面，上证50、沪深300、中证500、中证1000、中证2000、创业板指无一幸免，连一向抗跌的中证红利这次也跟随调整。在这些指数里，小盘股明显表现更差一些。今年针对退市制度、违规处罚等一系列的因素，导致小微盘股调整幅度很大。从 5 月 20 日开始到现在的同一区间内，沪深300下跌 6.8%，中证2000下跌 15.09%，可见大、小盘之间的分化有多么明显了。
由于市场普跌，我们的全市场温度快速下降到 9°。具体指数方面，跟上周相比，除了全指信息受到行业利好刺激，温度有所提高之外，其他要么下跌要么持平。温度下跌很明显的是800消费，过去一周800消费下跌 3.77%，在上述指数里排名倒数第一，而从 5 月 20 日高点开始到现在，800消费下跌超过 18%，也是排名倒数。
由于市场快速下跌，$长钱账户(TIAA001001)$ 近期开始了提高股票类基金仓位的操作。上一次是在 6 月 25 日进行了加仓，本周我们看到，长钱账户继续调整「新钱买入配置比例」，将股票类资产的比例从 67% 提高到了 69%，增加的仓位分别给了中证红利和恒生科技。
此次调整完，如果你有一笔新钱要投入的话，会给你分配 69% 的股票类基金，其中涉及到本次调整的品种来说，中证红利基金的比例是 14%，而恒生科技基金的比例是 5%。具体调整见下图。
如果你已经持有长钱账户，那么长钱账户会查看你账户整体的股票类基金的比例，如果比例超过 69%，就不会跟调；不然的话，就需要进行调整。需要注意的是，上述说的股票类基金的比例是按照买入资金分配的比例进行计算的，不受市场行情的影响。
总之，长钱账户会动态监控你的账户情况、应对市场涨跌及时调整，大家可以踏实持有。
此次调整中，长钱账户选择了中证红利和恒生科技。我们先来看看中证红利的情况。熟悉长钱账户的用户应该知道，长钱账户在底层的股票资产风格上做了分散，价值、成长、均衡分散持有。长期来看，价值风格具有一定的超额收益，所以长钱账户长期会选择超配价值风格的基金，典型的代表就是中证红利基金。
在过往几年，长钱账户一直重仓持有中证红利基金，这帮助长钱账户在过去取得了一定的超额收益。中证红利也从最开始的默默无闻，慢慢变成了市场关注的焦点。原因我们在过往的黑板报文章里也介绍过，这几年的市场环境让大家慢慢意识到，市场上追求高增长、高回报的机会变得少了起来。几年前融资创业潮带来的各种各样的机会，在这几年的经济环境下，相继被证伪，被淘汰，对应的无论是一级市场投资者还是二级市场投资者，都承受了很大的损失。
越来越多的投资者开始追求相对稳健的回报，不论是规模大涨的债券基金，还是在股票市场独领风骚的红利类基金，都是如此。中证红利对应的公司盈利增长并不高，但盈利稳定性很好，偏好分红、估值低。5% 左右的股息率在前些年高增长的年代，投资者并不放在眼里，然而当高增长很难获取、且利率不断下行时，投资者对于股息回报的重视度明显高了起来。
我们内部投研系统里有一个功能，可以对每个指数做任意区间和任意年度的收益拆分，看具体每个指数的收益到底来源于什么。行业偏好（Smartbeta 收益）、个股选择（Alpha 收益）、股息再投收益，谁对指数收益的贡献最大。下面这张图介绍了中证红利全收益指数的情况。
看上去很复杂对不对，没关系，我们日后再慢慢介绍这个功能，我们只看图里右下角的结果。对于我们持有中证红利基金来说，收益表现更接近中证红利全收益指数，从图里能看出来，长期来说，股息再投收益对于收益的贡献最大。同时，股息再投收益还可以帮助基金持有人降低下跌幅度，获得更好的持有体验。另外，我们还能看到，持有周期越长，这种效果会越明显。
这也能在一定程度上说明，为什么长钱账户长期会配置中证红利这种价值风格基金。长钱账户在今年 2 月 28 日随着市场反弹将「新钱买入配置比例」从 75% 降低到 65%。在这个过程中，长钱账户调整了具体品种的配置结构，其中之一就是增加了成长风格指数基金的配置，不像之前那样，大幅超配中证红利等价值风格基金。（具体说明见网页链接{第 181 篇黑板报}）在五月下旬到现在的调整中，中证红利也跟随调整，长钱账户借此机会，继续买入长期看好的资产，也是很容易理解的事情了。
除了中证红利之外，这次长钱账户还加仓了恒生科技。关于恒生科技，今年有一个事情需要大家关注，就是其持仓的互联网巨头在今年开始加大股票回购，有些还创了历史新高。随着股票回购金额的提高，该类公司的股本通过回购注销的方式，也在慢慢降低，这对于股东来说，构成了利好。
我们拿腾讯和阿里来举例，两家公司是从 2022 年开始才慢慢加大了股票回购金额，进入 2024 年，股票回购金额进一步增长。腾讯在 2023 年回购总额是 494 亿港币，此前该公司宣布了 2024 年 1000 亿港币回购计划，刚刚过去半年时间，回购总额就达到了 574 亿港币。阿里也是如此，今年加大了股票回购力度。美团、快手也在 2023 年、2024 年宣布了自己的股票回购计划，现在也在执行过程中。
不止股票回购，这些公司这两年也开始重视给股东分红。在过往发展多年的互联网公司，一直在不断地追逐高速成长，随着用户红利见顶，一些公司的成长性开始降低，进入稳定发展阶段。这种转变，会导致很多公司选择将之前用于投资业务的现金，用于回购和分红，来回报股东。这种行为，长期来看，是对投资者构成利好的。
介绍了长钱账户的情况，我们来介绍合作伙伴「雪球基金」新上线的功能——子账户。怎么形容呢？对于我这种上有老下有小，需要不同账户来管理不同资产的人来说，可太需要这个功能了。
刚刚上线，我就迫不及待地将孩子、老人、以及自己不同目的的钱做了分账户管理，每个账户专款专用，立马清晰起来。一方面账目资产分得清楚，另一方面，每个账户的投资对象不一样，投资目标不一样，选择投资的产品也不一样，这下子终于不用混在一起了。如果你同我一样，有分账户管理的需求，建议你去试试。详细的使用说明，可以见链接：
下周就是黑板报第 200 篇了，不知不觉就满四年了，再一次感叹时间的力量，我们下周见～
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