港股多头行情第一阶段已经走完，目前是第二浪的回调阶段。
港股自4月22日以来经过一个月的连续上涨后（恒生指数大涨21%，来源：Wind，区间时间：2024.4.22-5.20），终究在5月21日戛然而止，至今调整空间为6.5%（来源：Wind，区间时间：2024.5.21-6.7）。港股第二阶段行情是否会到来？
先给结论：一定会来，来自于中国经济改善。
经历4年多的深度调整之后，港股各行业最具竞争力的龙头们的估值已下降到较低的水平，业绩预期也持续偏悲观。
以互联网公司为例，港股主要互联网公司的2024年PE估值在9-25倍的区间，恒生资讯科技业指数近10年市盈率比90%的时候都要小。
图1：港股各行业市盈率估值水平
来源：Wind，区间时间：2014.6.12-2024.6.11
一贯的结论还是没有变，2024年港股有望底部抬升，从过去数年的空头市场逐步回归多头市场。第二波的上涨会随着经济企稳，好公司有望迎来“基本面数据没有此前预期那么糟”到“基本面持续改善”的时刻。
图2：港股互联网公司盈利预测与估值
来源：FactSet、兴业证券，截至：2024.5.11
注：FY0指已发布财报的年度，FY1、FY2、FY3依次指尚未发布的财报的未来一年、两年、三年的年度，EPS增长率根据FactSet提供的一致预期计算。CAGR以FY1、FY2、FY3的三年复合增长率计算。PEG以PE（FY1）/CAGR。
要布局港股就得抓住其中的核心资产，2024年中国经济企稳、高质量发展的背景下，除了高确定性的股息率资产外，不可错过的就是聚焦互联网、消费、出海产业链、先进制造等领域的恒生科技板块。作为港版“纳斯达克”，恒生科技指数中资讯科技业板块占比近80%，“软硬科技兼备”，集合港股新经济龙头，能补全A股科技未覆盖部分。
当然，过去数年形成的熊市思维使得港股风险偏好的改善不会一蹴而就。本轮港股行情的持续性关键在于中国经济改善的持续性，一旦短期行情因为情绪的波动而震荡，则是逢低配置港股核心资产的好时机。
恒生科技板块面临盈利和估值的戴维斯双击，场外投资者不妨关注 $易方达恒生科技ETF联接（QDII）A(F013308)$ ，规模与流动性较为领先，管理费及托管费仅为0.2%、0.05%。操作层面上，仍然建议以“捡便宜”策略定投$易方达恒生科技ETF联接（QDII）C(F013309)$ 分批进场。
高质量发展新时代下，新旧动能切换、旧动能降速，传统领域的高增长将变得稀缺，业绩确定性高成长的领域主要在于新质生产力相关领域。2024年港股IPO市场有望复苏，建议耐心发掘科技相关的板块。$恒生科技30ETF(SH513010)$
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天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。
2024年，“龙”光焕发!