许多人懂财务,却不懂生意啊!
格力目前是个什么情况,根据最新披露的18年中报,上半年格力营业收入909.76亿元,同比增长31.50%,归母净利润128.06亿元,同比增长35.48%,加权ROE 17.80%,全年ROE超过30%应该没问题。从中报披露的企业各项指标来看,不管是企业的盈利能力,还是债务情况,公司的表现都是正常的。
从我们的财务数据看出,目前公司的基本面情况没有什么问题,这无法解释公司股价跌到目前这个位置,市场对于格力的担心是由于基本面之外的因素。
买股票就是在买企业的未来,投资的时候我们参考历史数据,也无非是处于“长期以来是好学生,那么未来也大概率是好学生”的假设。很明显的,市场给格力这个估值,明显是认为格力这个好学生以后会堕落下去。那么,发生了什么事情,使得市场产生了这样的预期呢?
结合我自己的认识,以及观察大家的讨论,市场对格力的前景感到不乐观很可能是由于下面几个原因:
1. 空调业务天花板
认为空调业务存在天花板,与房地产高度相关,当前房地产行业前景不明朗的情况下,空调业务存在很多的不确定性。
除了中央空调、工业制冷等业务之外,就算是家用空调,现在我国的情况也难言存在天花板,具体分析参见我之前的文章 路在何方,格力长风破浪
2. 多元化前景不明朗
根据18年中报,除空调之外,公司还有小家电、智能装备业务,此外,公司还准备研究设计空调芯片,2017年公司芯片进口额数十亿元人民币,近年来公司已经在自主研发空调芯片设计技术,有一定的技术积累。公司的主要业务仍然是空调,营业收入占到了83.22%,考虑到其他产品毛利率远低于空调,空调业务带来的利润占比更高,当前决定公司业绩的仍然是空调业务。
至于格力多元化的前景,目前前途未卜的时候,谁也无法给出可靠的预测。投资格力,更多的是基于当前空调主业基本面仍然优秀,并且公司股票估值低的前提下,在大的胜率基础上,投资仓位更多的暴露于新业务的风险罢了。
3. 对于公司未来分红预期的改变
风雨飘摇的市场,对于企业的分红前所未有的重视。
首先是17年年报不分红,第二天股价几乎跌停。公司18年的中报一出,尽管业绩很优秀,但是股价仍然大幅下跌,超出很多人的预期。
不分红的企业有很多,为什么市场对于格力如此苛刻?
我想,其中有一部分原因是投资者担心公司前途未卜的多元化计划需要大量投资,这些前景不明的项目正在侵蚀着企业的现金流。
这些担忧,也不能说毫无道理。
说来说去,总是绕不过公司的新项目发展情况,新项目进展顺利,市场的预期自然会反转,如果多元化进展不顺,仍然有高质量的空调业务、低估值等因素作为安全垫,长期持有不至于大幅亏损。
我的投资思路,会不会太简单了点?
$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$ $小天鹅A(SZ000418)$
许多人懂财务,却不懂生意啊!
下跌问题不在于格力本身,而在于整个股市行情低落
盼着小姐早点走,三万格力人,难道没有人才,不可能的事,
当年长虹也很牛啊,银行地产市盈率比他低,空调大建物资基本不会坏的,品牌忠诚度低
刚参加工作,很年轻嘛
我也入了比较多的格力,现在亏损10%,希望能做网格降成本,但现在反弹都很困难,只能逢低加仓,拿着看了
15年格力送股后买的格力,20多元成本,知道是好公司,蓝筹,分红高,PE便宜,空调老大,但我不知道公司值多少钱,未来怎么样,在20多元全卖了。去年10月39元又买回格力。打算长期持股。持股快一年,股价也是过山车。买的少,也没什么焦虑的。格力很便宜。拿着放心。
这不算惨的,格力这个跌幅。