考核一个基金经理靠不靠谱，有2个准则：
1、只要是顶级投资人，他一定是个长跑冠军。
我们常听到一句话：一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者却寥寥无几，因为盈亏同源。凭运气挣的钱最终也会凭本事亏回去。如果一个基金经理短期业绩过高，我们甚至还要怀疑一下他的可持续性。据国内外历史数据统计，一个合格的投资人年化收益大概在15%以上，而一个优秀的投资人其年化收益在20%-30%左右的一个水平。巴菲特作为价值投资的标杆，其年化收益也是20%左右的水平，但持续了50多年让收益率增长了5万倍以上。
2、顶级投资人的投资理念趋于一致，且眼光非常前瞻
无论是成长还是价值，最终投资人赚的都是公司发展的钱。所以如何更好发现优秀公司便成为了考核的重要指标。我们发现顶级投资人的投资理念都趋于一致，因为发现优秀公司的方法论都是客观相同的。因为如果他的理念错误，他早就凭本事亏回去了。其次顶级投资人眼光独到，区别顶级投资人和合格投资人的标准就在于他们能否提前独立挖掘有潜力的公司。
赵蓓女士:曾在中再资产管理股份有限公司担任投资经理助理。2010年加入工银瑞信,现任研究部副总监、医疗保健研究团队负责人,2014年11月18日至今,担任工银医疗保健行业股票型基金基金经理;2015年4月28日至今,担任工银瑞信养老产业股票型基金基金经理;2016年2月3日至今,担任工银瑞信前沿医疗股票型基金基金经理。
2018年7月30日至2019年12月23日起担任工银瑞信医药健康行业股票型证券投资基金基金经理。2020年05月20日担任工银瑞信科技创新6个月定期开放混合型证券投资基金基金经理。
工银瑞信“五星”女神
19年以来基金维持高仓位运作,2019年4季度仓位为88.40%；聚焦医药行业投资，19年以来换手率水平低于行业平均，2019H2年化换手率为1.99，基金持股集中度较高。赵蓓风格偏好成长风格，19年以来加仓大盘成长股，个股持有周期长，长期重仓股超额收益突出，选股能力极强。
在Wind分类成立满三年的医药主题基金中，赵蓓所管理的工银前沿医疗和工银医疗保健行业成立以来年化回报齐齐跻身前十,其中工银前沿医疗自2016年2月成立以来总回报达144.6%，年化收益率达24.48%，位居同类TOP3，工银医疗保健行业累计回报也达到128.9%，年化回报达16.93%，两只基金均获得海通证券三年五星评级。
赵蓓的投资理念:
自上而下的少数派
赵蓓是市场上极少数用自上而下框架做医药行业投资的基金经理。
赵蓓认为，医药行业包罗万象，有消费属性的家庭用药和器械，也有科技属性的创新药，还有周期属性的原料药，不同子领域商业模式差异比较大，个股之间差异性也很强，理论上来讲适合自下而上的选股方式，但赵蓓喜欢通过自上而下的分析框架寻找产业性的趋势性的机会。比较擅长的是从细分子行业里面，找到具有产业特征的趋势性机会。
景气度决定估值变化
赵蓓认为，理解估值波动的方向很重要，决定估值到底向上还是向下波动的，就是景气度。景气度的变化，往往带来“预期差”的机会，通过深入的产业研究，保持对于变化的敏感性，赵蓓追求从“预期差”中寻找盈利和估值双升的投资机会。
景气度高的子行业估值一定会提升，景气度低的行业估值一定会下降。成长性是重中之重，长期成长性能维持，估值高一些也能被消化。失去了成长性，那么再便宜也可能继续下跌。
持仓策略及风格
赵蓓的投资风格是持股集中度比较高、持股周期比较长。对于看好的股票经常会持股比例较高，很多股票买完了就会持有很多年，所以换手率在市场中一直也比较低。赵蓓认为，集中持股的置信度，相比分散持股要高。
人的精力是有限的，持股聚焦意味着研究聚焦，这会带来研究准确度的提升。如果明确看准了这个方向，我会把这个公司配置到上限，最大化为我贡献超额收益。
十大重仓股分析
工银医疗保健股票 2020年1季度股票投资明细
十大重仓股中，我们重点挑选几家做个简要分析：
恒瑞医药：恒瑞医药创立于1970年，在五十多年的成长历程中，恒瑞医药一直是快人一步。自1997年恒瑞就开始做新药了，依靠先发的技术优势，恒瑞医药达成了每1-2年都有创新药上市的良性发展态势。目前，在仿制药竞争降价的现状之下，未来创新药及高端仿制药才是发展趋势。多年来恒瑞医药每年研发投入占销售额的比都在15%左右。依靠强大的研发创新力，恒瑞医药的业绩仍然维持高速增长。而恒瑞医药作为医药行业的领军者，它未来的成长性毫无置疑。
迈瑞医疗：近年来，迈瑞医疗的经营性现金流一直高于净利润。迈瑞医疗之所以能把握住机遇，是源自高效、全球本地化运营，是长期以来在全球搭建的技术基础和生产基础，而在这之下，是从成立之初就对研发的持续投入，是不遗余力地提升技术创新水平。公司在疫情期间快速上量，品牌认可度有望进一步得到提升，在市场占有率的预测上，参考迈瑞成熟产品，如血球和监护等产品，国内市占率均大于30%，未来10年迈瑞取得国内30%份额的可能性较大。这意味着，“双预增”并不是结束，反而是一个开始，随着机会窗口的进一步打开，迈瑞医疗走向全球，迈瑞医疗正在开启下一个上升通道。
长春高新：长春高新主营业务为生物制药、中成药生产及销售、房地产开发等，辅以开发区基础设施建设、物业管理等，集中在金赛药业、百克生物、高新地产和华康药业四家子公司上。长春高新龙头地位表现在其公司的水痘疫苗占有率第一、生长激素系列产品第一。近5年内，该司业绩漂亮，净利润保持高速增长，总收入持续增加。鉴于身板够硬，基本面优质，长春高新长期向好，在情理之中。在长春高新3月27日发布的年报显示，2019年，长春高新营收为73.74亿元，同比增长37.19%，净利润为17.75亿元，同比增长76.36%。
乐普医疗：2018年以前，公司PE基本处于50倍左右区间，2018年6月受“4+7”集采政策影响，公司股价迅速下滑，PE超跌至25倍区间，此后，公司凭借在OTC端强大的销售能力，集采对公司药品板块的影响并未如市场预期的悲观，公司股价逐渐回暖。2020年受新冠疫情的影响以及国家对高端医疗装备的支持，市场对拥有IVD、影像、封堵器、支架、起搏器等业务板块的公司关注度提升，公司股价进一步提升。虽然乐普医疗不是“三年一倍”那种高成长性，但还是有空间，如果能够调整一些性价比会更凸显。
总体而言
赵蓓是一个很优秀的投资经理，历经牛熊洗礼的她12年来始终坚持反思总结，15年股灾后，开始重新认识市场，聚焦深入研究基本面，理解产业和公司背后逻辑，赚自己能力范围内的钱。赵蓓有句名言，建议大家记住“如果把医药行业看作一个池塘，上市公司看作鱼。“投资的首要任务应该是把一个产业发展趋势看清，而不是急于‘抓鱼’”。