一、正确认识当年“暴雷”的原因
1.去杠杆的外部环境;
2.好大喜功的发展策略;
3.垫资的商业模式;
4.化工工程的复杂性(业务本身;政策环境;落地实施的复杂性;团队经验和能力);
5.如何评价林科和李林?
二、核心技术到底够不够核心
1.了解悬浮床加氢技术的基本与原理与技术形成背后的故事(网上能找到);
2.了解产业化的推进过程;
3.山东海右和大庆龙油项目,海淀国资巨额资金投入,可作为有力旁证(当然国资也有投资失败的例子);
4.外资合作的进展(信息比较少)
三、市场前景
1.了解生物柴油的发展路径(生物柴油不是新产品,但也在持续的发展;一代二代三代的划分-多个标准;添加比例);
2.电动化的影响有多大?
3.这个行业为什么墙内开花墙外香?国内会不会出政策?
4.未来:绿色能源(燃料-驱动;取暖;发电)+绿色化工品。市场空间足~够~大
5.未来:是一种非常重要的新的能源形式,还是只能作为补充,用于特殊场景?
6.有没有可能摆脱财政补贴独立发展?
四、治理机制
1.海淀国资委;
2.李林(李林是一个什么样的人?-海淀国资拍过一个片,李林:你身旁的英雄);
五、近几年年报、问询函及解读
1.应收账款(冉总的分析已经足够清楚了)
2.工程进度;
3.各种网络质疑文章、各种黑贴,对其中的质疑,有没有合理解释?
六、当前阶段
1.山东海右投产在即
2.龙油什么时间开车
两个项目的成功,将标志着公司的基本面彻底发生了转变。验证的时间就在今年下半年。
七、看到千亿市值的理由
1.空间大(太大了,绿色能源+绿色化工品),单看最简单的生物柴油,从现在几十万吨发展到几百万吨(我国柴油每年消费量有1亿吨),也是十倍空间;
2.成长路径清晰(产能继续放大-自建或技术合作);
3.依托悬浮床平台技术,产业链进一步深化,做生物质液化彻底解决原料问题,低凝点解提高盈利能力抢更多市场;
4.一旦成功,各种积极因素(政策、金融机构、合作方)都会冒出来。技术的原创性、验证周期和验证的资本投入非常大,会建立很高的技术壁垒。
非常深的护城河,看不到顶的天花板。
八、风险
1.工程落地的进度、工厂管理水平;
2.国内政策的推进速度。