作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的牛肉干
在化工领域，没有什么比产品涨价更能让投资者感到兴奋的事了。
这不，最近玻璃纤维的部分产品就迎来了提价。比如山东玻纤2400tex板材纱报价一周就上调了100元/吨。还有$中国巨石(SH600176)$ 也对之前的涨价传闻回应属实，背后的逻辑是为了尽快推动行业落后产能出清。
但如果对玻璃纤维持续关注的朋友应该知道，它的价格最近一直处于历史底部，所以资本市场上该板块的指数也是从去年年初开始一路下滑，直到上个月才稍微有了些改善。
玻璃板块涨幅
价格低点带来的就是惨淡的业绩。比如中国巨石去年营收和净利润双降，归母净利润甚至同比下降了54%，其玻璃纤维产品毛利率也下降了10%以上，这也让不少投资者感到隐隐的担忧。但从公司高管在业绩发布会上却说，玻纤行业产能未过剩，行业新增产能投产情况基本可控。
中国巨石归母净利润
但事实真的如此吗？最近玻璃纤维的涨价能否可以视为行业的拐点呢？笔者今天就带你一探究竟。
一、行业进入寒冬
玻璃纤维其实诞生于上世纪的30年代，是一种性能优异的无机非金属材料，种类非常多，大致上根据产品形态和生产工艺可以分为粗纱、细纱、粗纱制品、细纱制品四大类，是国内重点鼓励发展的新材料之一。
如果将时间线拉长，其实从2000年开始，随着玻璃纤维生产技术被国产化，玻璃纤维就进入了高速发展的时期。到2007年国内的产量已经突破了160万吨，意料之中的占据了全球产量第一的宝座。
玻璃纤维产量
但无论什么行业，增长总有到头的那一天。
由于行业的供需关系发生了转化，叠加整体经济环境的问题，去年对于玻璃纤维可以说迎来了行业的“寒冬”。据专业机构统计，去年我国规模以上玻璃纤维及制品制造企业营收和利润总额分别同比下降10%和51%，之前的风光已经不再。
因此，玻璃纤维的价格也开始一路下行，不少玩家也通过冷修的方式，希望能尽快熬过行业低点。所以笔者开篇说到的中国巨石业绩下滑绝非个例。像$国际复材(SZ301526)$ 去年净利润下滑了至少45%以上。
无碱粗纱主流报价
二、需求才是基本盘
其实，不管是什么行业，景气度如何最终还是要回到需求侧来看。玻璃纤维的主要应用场景还是聚焦在建筑和交通运输领域，仅这两个领域占比接近65%。从历史的情况来看，你会发现，玻璃纤维和工业产值呈现出强相关性。
从今年前两个月的经济情况看，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，心细的朋友可能会知道，这一增速也创下了自2022年1-2月份以来的新高。
玻璃纤维应用情况
如果拆分到具体的领域，未来最大的需求增量无疑是风电行业。预计2024年新增风电装机可达95GW，同比增长25%，还是有较大的增长空间。而在风电叶片中玻璃纤维是不可缺少的材料，虽然海风领域碳纤维正在对玻璃纤维进行替代，但据笔者估计目前还没有到加速渗透的阶段。
据专业机构预测，这两年风电叶片领域的玻璃纤维需求有望接近130万吨。除此之外，玻纤增强塑料复合材料对于实现汽车轻量化具有重要意义，这也是未来潜在的增长亮点之一。
然而，从玻璃纤维应用的主战场来看，预计今年建筑建材等领域需求仍然会阶段性承压，房地产今年的增速如何大家心里都有自己的一杆秤。主要矛盾不能解决，对于玻璃纤维长远的健康发展很明显是不利的。
三、活下去，比什么都重要
最近玻璃纤维的涨价，站在行业的角度来看，主要也是因为部分品类厂家生产意愿较低，为了能够重新让行业的开工率得到回升。
据专业机构分析，今年玻璃纤维行业有效净新增供给或在30-40万吨，较去年将进一步减少，毕竟不少中小厂商已面临生存压力，也没有那么多资金去搞大规模的资本性支出，行业的供需失衡或许将在今年得到进一步的缓解。
而从全球玻璃纤维的竞争情况来看，我国三大玻纤生产企业的玻纤年产能合计占到国内玻纤产能的70%以上，呈现出非常明显的寡头垄断格局。而头部玩家的优势主要在两个方面：
一是规模化采购更具有成本优势，比如中国巨石采购叶腊石（原材料之一）的均价就比其他玩家低了不少。
二是凭借着人才和资金的优势，打造更高端的产品。比如国际复材生产的玻璃纤维是各应用领域的前端基础性材料，近些年开发的功能化异形玻纤产品也用在了航空、电子等高端的细分领域，这无疑会增加公司自身的毛利率。
所以，虽然玻璃纤维整体的复苏情况还有待进一步观察，但是从自身做起，无论是降本增效，还是打造差异化产品。
活下去，比什么都重要。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。