作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的火锅
近日的资本市场，有这么一个板块一改往日的平淡，板块指数一天就上涨了5.7%，直接冲上了热搜，那就是地下管廊，相关玩家如$金洲管道(SZ002443)$ 、$韩建河山(SH603616)$ 、$龙泉股份(SZ002671)$ 等都直接用涨停温暖了投资者的心。
地下管廊板块涨幅情况
地下管廊板块突然大涨的原因是什么，这种涨幅可以持续吗？笔者带你来一探究竟。
一、真金白银的动向
这大涨的背后，还是源于一则消息的刺激，高层将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，增发的国债集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。
此次增发国债为“特别国债”，特别国债是国债的一种形式，其专门服务于某项特定政策，支持某特定项目需要。历史上我们只发行过4次特别国债，每一次发行都会带动股市的上涨。
这也向市场传递出了非常积极的财政政策发力的信号，毕竟在经济找不到明确增长点的当下，稍微一点利好都会让投资者高度兴奋。而在这1万亿中，相信就有不少真金白银会砸向地下管廊这个行业。
简单来说，地下管廊就是指在城市地下用于集中铺设电力、给水、热力、燃气等市政管线的公共隧道。当地下管廊有合理的设计和建设后，就可以很好地缓解“马路拉链”、“空中蜘蛛网”等一系列城市病。
行业固然非常重要，但玩家们今年上半年的业绩却有些两极分化，比如金洲管道今年前三季度营业收入43亿元。同比下降了4.1%，而隧道股份（600820）上半年营业收入和归母净利润分别上涨了16%和45%，施工业务中的市政工程同比增长64%，算是吃到了政策的红利。
二、政策是玩家们的“晴雨表”
地下管廊作为保障城市运行的重要基础设施和“生命线”，可以有效节省土地空间，重要性不言而喻。纵观近些年我国管廊行业的发展，其实2014年是一个重要的里程碑时刻，官方首次明确要求开展城市综合管廊建设引入社会资本合作机制试点，从那以后，PPP模式开始在这个领域生根发芽。
管廊项目PPP模式
也是从那里以后，很多城市的地下管廊建设开始提速，有一组数据就可以说明问题：从2015年到2022年6月底，全国累计开工建设管廊项目1647个、长度5902公里，形成廊体3997公里。“十三五”期间，我国地下综合管廊年均建设需求超过3000公里，绝对属于这个行业的“黄金时代”。
地下管廊实际建设情况
此外，因为这个行业的投资属于市政公用设施行业，所以比较依靠政策机遇期。去年年中的高层会议上，上面定下的调子要因地制宜继续推进城市地下综合管廊建设，这也是当时为稳投资促消费颁布的重要举措。
所以关于未来管廊的建设，各地的政策不尽相同，但笔者分析过后，觉得总的原则还是要有增量。就以重庆为例，从其文件中就可以看出，到2025年末力争城市新区新建道路综合管廊配建率不小于30%，预计建成综合管廊廊体约815公里，至少从这个城市来看，政策的支持力度不小。
三、3500亿的天空，谁来发现
据专业机构分析，“十四五”期间，随着各地通过前几年的探索总结逐步形成相应法规及规划，整体的投资节奏预计是稳中有升。在这种背景下，这五年的市场规模总和将超过3500亿元。
地下管廊市场规模预测
如果把地下管廊行业进行拆分，主要分成管道工程、管道制造和管道运维。这个行业的一大特点就是施工周期长、前期项目投资额大，而且需要因地制宜地进行开工，对于施工单位的设计能力和设计资质有着较高的要求。
所以，央企成为这个行业的主要参与者，笔者查阅了他们过往的项目经验，对于大型的管廊项目，通常他们也会组成施工+设计院+投资公司的三方联合体，在近期国家级示范综合管廊PPP项目中，央企玩家的比例超过了65%，对于这个行业是高度垄断的。
不同企业中标数量占比
就以工程施工公司的营业对比就可以看出，除了中国建筑（601668）外，重庆建工（600939）收入规模在同行业公司中拨得头筹，从这里也可以看出央企相比于民企在地下管廊市场中具有更高的竞争力。
施工设计公司营收对比
所以，话说回来，这次万亿国债的发行，也必将刺激大多数玩家业绩的提升，但提升的程度能否达到投资者的心理预期，相信每一位投资者心中都有自己的一杆秤。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。