作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的芋圆
如果说起铜、铝等常见金属，大家准能说出一两条它们的性质来，但如果说起锑这种金属，你的陌生感是不是会陡然增加呢？
金属梯，作为一种银白色的金属，公元前3000多年就已经被埃及艳后应用到化妆品上。几千年过去了，随着更多的优异性质被发现，它也被应用在众多行业，在我国的国民经济中占据着重要的一席之地。
而随着锑的战略意义逐渐被发掘，锑的价格也水涨船高。从2020年底的4万元/吨，上涨且稳定在目前的8万元/吨。价格上涨的背后，或许离不开玩家们对未来其需求的美好畅想。
锑的价格走势
价格稳定的增长。也给玩家们的业绩带来了更多的确定性。就比如$湖南黄金(SZ002155)$ 上半年披露的数据看，今年上半年精锑的营业收入已经比前三年甩出了十万八千里。而$华钰矿业(SH601020)$也一直在致力于打造小金属锑的特色战略部署，目前可控制的锑资源量已经超过40万吨，旗下的塔金项目预计在明年达产，又将增加2.1万吨金属锑产出。
湖南黄金精锑收入
作为全球锑资源第一大国的我们，今天就来聚焦到锑这条赛道，看看这里蕴藏着什么样的宝藏。
一、稀缺且供给严峻
锑虽然不起眼，但却是一种及其稀缺的金属。如何体现稀缺性呢？从静态储采比来看，全球锑仅能够满足14年的供应，如果看看我国的这个数据，则更显得可怜（锑储量仅能够满足6年供应）。
国内锑十分稀缺
所以像欧盟、日本、美国都已经将锑列为关键矿产资源，重要性不亚于稀土。从储量上和产量上来看，我国的占比都位居世界第一，储量约50万吨，产量6万吨左右，名副其实的锑大国。但是这些年，我们也意识到了锑既稀缺又重要，所以从2019年开始，锑矿资源开始采用自采+进口的模式，50%的锑矿靠进口，剩下50%自采自用。
锑产量情况（2021年）
而除了我国加强对锑的管制，纵观全球，由于锑的军事用途，俄罗斯也开始限制锑的出口，美国进行锑收储，这都给锑金属的供给产生了一定的影响。
有一组数据，全球锑的矿产量在最近五年下降了约4万吨。而未来锑的供给，会变得乐观吗？答案是很难。
锑的产量变化情况
首先笔者想说，锑的可替代性很低，且锑被下游行业应用后，回收率比较低（全球报废回收率预计仅在1-10%），这就意味着它的不可再生性。另外，大型锑矿的随着开采的持续，开采难度也越来越大，品位也越来越低。据专业机构预测，未来锑的供给量将不会有太大变化，即处于一个稳定供应的态势。
二、需求端给价格提供支撑
如果我们把锑的需求结构打开，你可以发现，它的应用比较广泛，且阻燃剂（延缓燃烧速度或阻止燃烧的助剂）是主要应用，需求量大约为55%。近些年，随着全球塑料消费稳步增长，阻燃剂需求稳定提升。
锑的需求情况
阻燃剂未来的发展趋势是更加环保，所以无卤化阻燃剂或许会登上舞台，但从短期来看，卤系阻燃剂和三氧化二锑至今仍在阻燃剂市场占据重要地位。以阻燃剂未来的需求倒推锑的需求，可以发现，三年后，锑金属在阻燃剂领域的用量将达到9万吨。
如果把锑在阻燃剂上的需求形容为刚需，那光伏玻璃有望开启锑的第二增长曲线。
三氧化二锑在光伏玻璃中的主要作用是澄清剂，用来排除玻璃中的气泡，提高玻璃的透过率，这也直接决定了光伏组件的性能。澄清剂占光伏玻璃总成本约5%。
所以下游光伏装机量增长竟然会带动锑的需求增加，这可能是很多投资者没有想到的。据机构预测，2025年的锑在光伏行业的需求将达到3万吨，是阻燃剂需求的1/3，成为一股稳定的力量。
锑在光伏领域的应用预测
三、资源困境，出海为王
锑作为一种重要的矿产资源，虽不是稀土，但胜似稀土。供给稀缺已经成为不争的事实，而且目前技术难以有效再生。
而国内的玩家们，似乎也意识到了问题的严重性，纷纷把目光投向了海外，比如开篇我们提到的华钰矿业、湖南黄金都开始布局海外矿山。如华钰矿业去塔吉克斯坦掘锑的故事，湖南黄金与澳大利亚曼德勒资源公司进行贸易长单合作等等。
锑的海外开发
而未来随着需求端的日益增长，供需失衡的尴尬局面或将进一步凸显。届时，锑的价格或许将进一步起飞。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。