作者/星空下的烤包子 编辑/星空下的菠菜 排版/星空下的牛牛
最近一段时间，伴随着各种黑天鹅事件的发生，全球石油天然气价格表现强劲，油气管网概念股迎来了春天。像$鹿山新材(SH603051)$ 、$久立特材(SZ002318)$ 、$常宝股份(SZ002478)$ 都有着格外耀眼的股价趋势。
这让笔者的思绪回到了三年前，国家石油天然气管网集团有限公司的正式成立，接收了三桶油旗下的油气基础设施资产，油气体制的深化迈出了关键一步。说白了，作为天然垄断的行业，管网公司的成立就是管住中间，放开两头，中间的这一环统一调配油气资源。
三年过去了，作为我国经济的“大动脉”（有70%的石油、99%的天然气通过管道运输），管网仍在如火如荼的建设中。管网公司成立以来一共建设的管道里程超过3700公里，比北京到新疆霍尔果斯的距离还要远。
中长期成品油主干管网规划
而且最近一系列刺激经济的出台和实施，作为高层最看家的手段之一：基础设施建设，油气管网无疑承担着重要的任务。
看到这，你可能会疑惑，那既然是国家上下一盘棋的垄断行业，二级市场有什么投资的可能呢？其实，一方面，管网建设的主体其实是多元的，就比如主干管网是由管网公司负责，但是支线，也是可以有油气等上下游玩家进入的。同时，管道的核心零部件玩家们也可以抱着大腿，享受时代的红利。
所以今天，我们就走入油气管网的赛道，去看看这条赛道上的逻辑。
一、四年6万公里？拭目以待
俗话说没有对比，就没有伤害。
四年前我们的油气管道与西方成熟的管网建设有着不小的差距。举个栗子，彼时我国的干线管道长度仅为美国的10%，管道密度仅有美国天然气管道密度的三成。国际上我们没有能拿得出手的管网公司。国内各自为政的现象明显，所以这条赛道自上而下推动就显得格外重要。
真正的蓝图出现其实就是中长期的油气管网规划。如果按照这份规划进行测算，“十四五”期间油气管网主干道的市场规模就已经超过了9600亿元。天然气管道相较成品油和原油管道占据了大头。
油气管网市场规模预测
但是这份规划毕竟是2017年出台的。站在当下这个时间节点进行检视，建设情况如何呢？去年全年，国内新建成油气管道里程约5414千米，累计达到了15万千米。仔细对比就可以发现，和原规划的预期（2020年末就有16.9万千米）还是有些差距。
确实，理想是美好的，现实是残酷的。
按照三个月前的现代能源体系规划，到2025年，全国油气管网规模达到21万千米左右。这就意味着未来四年（包括今年）油气管网有6万千米的增长空间。
6万千米，也就是绕地球一圈半的距离。你可能会问，能实现吗？笔者觉得，根据目前国内油气的消费增长趋势，加快油气基础设施建设对保障油气供应非常重要。油气基础不牢，地动山摇。对比西方成熟的管网建设，国内的增长空间是客观存在的。
各国管网密度情况
惊涛骇浪后，市场终将回归平静。
二、带着兄弟们一起飞？
油气管网建设进程的加快，必然会带来资本性开支的增加，从而间接带动相关上游设备的投资。
沿着管网的产业链向上游延伸，以占比最高的天然气管道为例，密封件、工业阀门等核心零部件的玩家们都有望从中受益，这两条赛道都有着6亿以上的市场空间。
不同核心零部件的空间测算（来源：海通证券）
打开机械密封的赛道，整个国内的竞争格局比较分散，像国内龙头中密控股（300470）的市占率也只有10%左右。而从近期其业绩表现来看，营收和归母净利润同比增长了15%和19%，它也是多个油气管网玩家的供应商，拥有多个管网订单。值得关注的是，其机械密封的毛利率今年都高于45%，这个毛利率放在制造业中绝对数一数二。
中密控股产品毛利率（公司年报）
而在工业阀门领域，国内的阀门市场规模庞大，油气管网领域的阀门也呈现出较为分散的格局，中高端阀门领域有着较高的进口依赖度，这条赛道的投资逻辑更多的是国产替代的节奏。
三、基础不牢、地动山摇
油气管网的存在，就像充电桩对于电动车、加氢站对于氢燃料重卡的重要性一样，必须要及时跟上国内油气消费的增长节奏。
而国家管网公司的成立，实现了先破后立，重塑了这条赛道的格局。曾经的我们确实渺小，只能仰望星空，但截至2021年底，全球在役管道总里程约202万公里，我们累计建设了15万公里，也在追赶的道路上大步向前。
同时，叠加最近基础设施投资的刺激，管网的建设进程会更加享受时代红利，未来也将朝着数字化、智能化的方向发展。
而这，或许也将带动上游核心零部件的玩家们一起，走向共同富裕之路。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。