在今年的光伏一季报中，业绩普遍不太好，隆基年报中最受大家关注的问题在于他的计提了28亿减值。我听了业绩说明会上财务负责人的说法，又看了很多球友的观点，觉得大部分人并不理解隆基的28亿减值，所以开个贴阐述一下我的观点。本人CPA，但不从事财务工作多年，如果我的理解有误，欢迎指正。
在业绩说明会上，董秘解释一季度亏损的原因时说，亏损主要是因为计提了28亿的资产减值损失。如果我们简单的拿财务报表来看，影响科目确实是资产减值损失，但隆基的资产减值损失明显高于同行业，这怎么理解？财务负责人的解释为，隆基的资产减值计提更为谨慎，是按月计提的。
我看了很多球友的观点，大部分人只听到了资产减值计提更为谨慎这类无关痛痒的说法，并不真正理解隆基的按月计提和其他企业的季度末一次性计提有什么差别。
从专业的角度来看，只需要写一下计提过程的会计分录就能够理解：
计提时：
借：资产减值损失 10
贷：存货跌价准备 10
实际销售时：
借：主营业务成本 90
存货跌价准备 10
贷：库存商品 100
从上面的分录可见，对于100块成本的存货，由于前期计提了10块的跌价准备，后面实现销售时只需要结转90块的成本。这是大部分人都能理解的，也是为什么普遍认为前期减值损失足够多，后期利润受到的影响就小。大部分企业只在季度末计提减值，这个逻辑是对的。
但隆基每个月都计提减值，这会产生什么影响呢？这会导致上面的过程被多次重复，大部分企业每年只搞4次，隆基搞12次，利润表上本来应该进入成本的部分大量进入资产减值损失，资产减值损失随着时间的推移越来越大，但成本看上去还OK。所以隆基的资产减值损失这个科目实际上没有太多的意义，他只是一种成本的堆砌。
那么对于投资者，大部分人实际讨论的是什么呢？是存货跌价准备。
在23年年报里，我们可以看到隆基23年末实际的存货跌价准备是24亿元，而当年一共计提了52亿元。这意味着，只有期末的24亿元是可以用来缓冲下一年度的价格下跌的。
那么24年1季报计提的28亿中，有多少可以用来缓冲2季度的价格下跌呢？由于季报不要求披露附注，所以我们不得而知，但是从《关于 2024 年一季度计提资产减值准备的公告》中我们可以看到一些端倪。
1季度计提了28亿减值准备，又转回了26亿跌价准备，实际上只比上年底多计提了2亿，这里面还有些是固定资产减值，单看存货跌价准备可能跟23年底的数据不会差太多，这是用来缓冲未来价格下跌的。如果不和其他家比较，从绝对额上看，跌价准备这件事情对24年1季度的影响其实只有2.9亿。
董秘所说主要是受减值损失影响，只是一种对报表的粗浅解读，要知道，隆基在23年底已经提了很多跌价了，在这种情况下1季度仍然是这样的业绩，实际上一季度就是亏了。
手上还有别的事，先写到这。$隆基绿能(SH601012)$
分割线————————————————————————————————————
补充：隆基实际上在23年4季度就开始大额计提减值，23年1季度末只是保持了和上年末持平的水平。当然保持和上年末持平的跌价准备也是比较高比例的计提，这个我不否认，我查看了另外几家组件公司的财务报表，晶澳23年底的跌价准备大概是存货余额的10%，14.72亿左右，从24年1季度的成本看，库存应该是周转了1次，14.72亿基本都转销或者转回了，1季度又提了2.5亿减值，假设都是存货，那么晶澳24年1季度的存货跌价准备大概就是2.5亿元，占库存的1.5%左右；晶科23年底的跌价准备大概是存货余额的3.6%，6.8亿左右，从24年1季度的成本看，库存应该是周转了1次，6.8亿基本都转销或者转回了，1季度又提了1.5亿减值，假设都是存货，那么晶科24年1季度的存货跌价准备大概就是1.5亿元，占库存的比例不到1%；天合23年底的跌价准备大概是存货余额的7%，18亿左右，从24年1季度的成本看，库存应该是周转了0.66次，转销了11.9亿，1季度又提了680w减值，假设都是存货，那么天合24年1季度的存货跌价准备大概就是6.2亿元，占库存的比例2%左右（天合的不太好推断，他的产品里有比较多的电站，而且存货没有周转完。不同产品的减值比例是不一样的，我不太懂他们的业务，只能平均去计算，我估计他期末的跌价准备应该远小于6.2亿这个数）。
知道了各家的跌价准备情况，其实就可以在统一口径下做一个1季度的业绩对比：
晶澳：扣非-3.69亿，1季报跌价准备比上年末少了12.22亿，考虑所得税影响（20%左右），等于-3.69-12.22*80%=-13.47亿
晶科：扣非1.91亿，1季报跌价准备比上年末少了5.3亿，考虑所得税影响（20%左右），等于1.91-5.3*80%=-2.07亿
天合：扣非4.47亿，1季报跌价准备比上年末少了11.8亿，考虑所得税影响（10%左右），等于4.47-11.8*90%=-6.15亿
隆基：扣非-24.19亿，1季报跌价准备影响净利润2.9亿（隆基自己计算的），等于-24.19+2.9=-21.29亿
从上面的比较看，即使在同一口径下，隆基24年1季度确实不太好。这里面我并不确定美国那批组件什么时候退回来以及实现销售的，因为那批组件看上去好像规模很大而且需要不断的按现价计提减值。