上次写有关林园的内容还是在2020年，当时观看了林园在2015年雪球嘉年华的演讲，备受启发。两年多过去了，又观看了林园在2015年雪球嘉年华上的演讲《林园：如何投资股票能赚钱》，一如既往，林园还是非常坦率和有启发性，同时令人忍俊不禁。总结下来，他的观点和19年并没有多大的变化，以下谈几个印象深刻的点。
1. 要能算清楚一个企业5年的账。林园一直在强调“确定性”，用他的原话说就是“需要100%确定，错一次都不行”。他引用了自己早年投资银行，$四川长虹(SH600839)$ ，03年左右投资$五粮液(SZ000858)$ 茅台，演讲时（也就是15年）投资医药，特别是和心脏病、高血压、有关的企业，这些都是治不好、需要长期服药的病。
2. 投资的企业要有成瘾性和垄断性。反映在财报上就是稳定而且最好能上升的毛利率，这反映的是该企业在整个行业格局中所处的位置，是否会因为面临竞争而不得已需要降价。他特别提到的一个例子就是当年的四川长虹，当时结婚所必须四大件之一，而当他发现这家公司开始降价的时候，就毅然决然清仓，哪怕后来股票依然有上涨。按照林园这个逻辑，可以发掘到的烟草企业比如$奥驰亚(MO)$具备他所讲的所有特点，高成瘾性、低PE9倍、高股息8.5%、过去10年毛利率稳定从2012年的55%上升到68%左右。但是过去5年股价从最高点下跌40%左右，主要是因为电子烟争夺市场份额、ESG imperative、整体吸烟量每年年化8%左右下跌。但从长远来看，烟草的确定性非常高，而且有很强的的定价权。
3. 具有自己独特的见解后，要能排除干扰。林园特地提到说要把自己变成“机器人”，就是外界不论如何变化，媒体不论如何宣传，他都“不听”。他也提到说很多人投资失败的原因，就是因为不能成为“机器人”。我认为这是成为一名真正的优秀的价值投资人的必备素质。例如，他认为未来随着人口老龄化，中国的50-70后都进入了50岁+的年龄，这群4亿左右（林园的数据）的人口在未来20-30年都是要死去的，这在物理意义上是无法阻挡的，这些人也是目前国内最有积累购买力最强（没有房贷车贷、还有积蓄和退休金）的人，他们到人生这个阶段的主要考量就是养生、健康，或者林园所说的“保命”，而这就是最大的确定性。那么只要把握“和命有关系”这一条主线，也就是林园一直强调的投资的第一条也就是选准行业，就抓住了主要矛盾，其他在他看来都是“噪音”。投资不要受意识形态的影响，商业的规律长期来看是不以人的主观意识所转移的。
4. 婴儿的股本，巨人的企业。林园特意强调，他当时15年的时候把医药、医疗、医院全球的公司全部购买了一些，主要来进行行业内不同公司的对比，而且当时看不清行业大的方向，所以还有所犹豫到底重仓哪一只个股。当年白酒也是先开始买的五粮液，后来发现茅台的财报更有吸引力，所以才开始买入了更多的茅台。而且他认为的便宜不光是看PE，还要看市值，把中国同一时期的银行或者医药股市值和海外类似的公司进行比较。
5. 满仓操作。林园强调自己无论牛市熊市，一直是满仓操作，记得他之前的一个采访中也有提到过，如果当时给他钱，他当即就全部买入股票。这一点和巴菲特说到的自己长期保持至少80%的股票仓位非常类似。
6. 消费观。林园强调自己是一个享受生活的人，房子每3年都会换一个“新的贵的”体验一下。这一点倒是和巴菲特有很大的区别。