大家好，我是马芳，很高兴又到了跟大家分享的时刻，本期讲讲市场环境变化对超额的影响。
近期的市场延续弱势震荡的格局，整体投资情绪偏弱，当月市场成交金额较上月持续降低。国金量化多因子是全市场选股的量化多头产品，力争获取相对稳健超额，多头产品本身风险收益特征会受市场波动的影响。
近期策略超额波动有比较重要的一部分原因是市场环境剧烈切换引起的（市场风格例如残差波动和贝塔等，行业例如健康和金属采矿等）。策略自身通常经一定时间调整适应新的市场环境。类似调整过程的波动在过往实盘并不鲜见：例如今年1月、4月、6月底、8月等时间点，相对稳健的超额从较为长期角度更便于观测，对于国金量化多因子老粉们可能更有体会。
客观来看，目前的波动在预期范围内，持续时间方面尚需观测。接下来的市场波动有可能加大，但也可能回归，根据市场环境的变化而定，有时市场环境的小幅纠结带来超额表现清淡或波动增大，过往实盘并不少见。
从中长期维度考虑，我们的预期是力争通过超额收益的积累缓解市场波动给产品带来的影响，是力争产品从中长期维度获得相对理想的收益。投资朋友们可以关注产品的长期表现。
好了，今天就分享到这里。大家如果有其他问题，可以在文末留言，我们来统一为大家讲解。新入场的投资朋友们可以关注我，了解更多关于国金量化产品的内容~
【备注】数据来源：基金定期报告，其他数据来源于wind，截至2023.6.30。国金量化多因子成立于2018.10.31，基金经理马芳自2020.9.3任职至今；基金经理姚加红自2023.1.5任职至今。本基金A类份额与业绩比较基准收益率分别为成立以来107.63%(41.58%),2022年度12.23%(-16.88%)，2021年度18.41%(14.20%),2020年度18.10%(18.52%),2019年度17.91%(23.33%)。基金业绩比较基准：85%*中证500指数收益率+15%*中证全债指数收益率。基金收益率计算公式:区间收益率=区间尾日复权单位净值/区间首日上一个交易日复权单位净值-1,自基金成立至今收益率=区间尾日复权单位净值/1-1。基金超额收益=基金区间业绩-同期业绩比较基准。本材料中的产品历史业绩不能被理解为国金基金对产品未来业绩的预测和保证。
风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。国金量化多因子股票型基金的风险等级为R3（中风险），适合风险承受能力为C3（稳健型）及以上的投资者。观点仅供参考，不构成投资建议。国金基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用委托财产，但不保证委托财产本金不受损失，也不保证一定盈利及最低收益。基金有风险，投资前请阅读基金合同和招募说明书等法律文件，在了解基金的具体情况并听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，独立做出投资决策。@雪球基金 @雪球创作者中心 @今日话题