$京东方A(SZ000725)$
影响指数的转折性因素：
1️⃣2010年日本央行购买日经225指数ETF的轨迹是最值得研究的经验，去年末GJD开始选择宽基指数ETF入市，意味着A股指数转折开始。
2️⃣日本央行购买日经225指基本原理大家可以上网检索，日本央行是货币发行单位，日本央行购买日经225指数ETF的行为本身，本质是将股市作为货币投放目标刺激经济，同时解决养老金支付比例问题，目前全球养老金模型规避庞氏问题的唯一解决途径是资产收益率覆盖。
3️⃣日本央行购买日经225指数ETF有两个关键点：
一、日本央行购买资金不存在被动退出问题，2010年买入资金至今没有退出，简单说就是“只买不卖”，属于最标准的耐心资本。
二、最初2010-2011年，日本启动购买指数ETF之初，安倍经济学并不被看好，可以检索当时的市场评论。拐点发生在2012-2013年，当时日本央行提出了年度购买指数ETF金额上限，大家根据该上限金额进行测算，发现至2017年，日经225指数ETF样本股自由流通市值将仅剩下10%，由此催化日经225指数转折性上涨，事实上随着指数上涨，日经225指数ETF永远不会接近上述预测目标，2020年日经225指数ETF持股市值高峰，约占日经225指数ETF样本股自由流通市值2/3。
4️⃣我们根据日本央行购买日经指数案例，周末可以认真梳理今年Q1以来沪深300指数ETF龙头品种华泰柏瑞沪深300指数ETF（510300）基金份额波动曲线数据，就明白了A股必定会在2024年发生指数牛转折：
一、沪深300指数创立于2005年，相当于日经225指数和标普500指数地位，但2012年末才设立沪深300指数ETF，华泰柏瑞沪深300指数ETF是首批设立ETF基金之一，也是目前基金份额最高的ETF。
大家回顾历史数据，2012年11月至2024年1月起点，510300基金规模是320股份，至Q1末基金份额573亿份，至7月25日基金份额728.3亿份。
我们再看今年Q2股票权益型基金净赎回数据是2400亿元，大家可以清晰发现，宽基指数ETF规模在2024年超常速度崛起，股票权益型基金规模锐减，未来沪深300指数ETF样本股自由流通市值将大规模向各只沪深300指数ETF集中，大家可以跟踪未来样本股前十股东数据。
二、Q1瑞银根据宽基ETF基金份额波动偏差值，推算Q1 GJD整体买入宽基指数ETF金额是4300亿元，今年Q2基金业绩数据推算出汇金持有宽基指数ETF（核心是沪深300指数ETF）金额约5300亿元。结合510300年初以来基金份额波动曲线，A股指数在2024年最终会发生历史性转折，原因与2010-2013年日本央行购买已经指数厚积薄发一致，当大家根据沪深300指数ETF样本股前十股东数据发现，沪深300指数ETF整体成为样本股前五股东之际，类似先锋、贝莱德是美股前50市值股票前三股东一致，A股因为大股东持股比例高，所以参考指标是前五股东，类似京东方，未来前五股东，除了北京国资和深股通外资，剩余三家可能都是沪深300指数ETF，届时A股指数将发生量变到质变，指数会出现第一根底部转折性大阳线（2025-2026年），长期必然是历史新高。
三、目前全球各国养老金基础模型都是一致的，即以现在劳动者缴费供养退休者，最早模型是德国在100年前创立的，这个模型有个供养者比例的旁氏缺陷，解决这个缺陷的唯一途径是投资收益覆盖，日本央行购买日经指数ETF也包括解决日本养老金问题这一功能。
大家根据每年新生人口数据，很容易就会发现20年后养老金的供养比例问题，从经济学角度出发，解决问题的核心钥匙就在A股宽基指数ETF，所以这个周末好好研究2024年沪深300指数ETF基金份额出现超常规增幅背后蕴含的深刻意义，最暗淡的指数时刻，实际就是指数最好的价值起点，现在买入中证A50指数ETF和沪深300指数ETF，潜在巨大收益空间与养老金模型是有密切联系的，先锋、贝莱德指数基金最核心的买家也是美国各级政府和大型企业养老金和年金。