$京东方A(SZ000725)$
周期复苏，京东方股票回购值得期待：
1️⃣2024年将是面板周期复苏的转折年，面板业绩成长性和盈利性都将不错，这是京东方和TCL科技共同的观点。
京东方作为全球面板市占率第一的龙头股（38%），聚焦面板主业，潜在业绩弹性确定性高于TCL科技。所以，在目前A股价值投资意识确立的背景下，只要回撤就会有资金买入，这点大家现在应该看的很清楚。
2️⃣6月4日TCL科技股价弹性强于京东方，晚间公告揭晓原因，TCL科技开始回购股票，去年TCL科技公告拟回购股票金额是4至6亿元，6月4日回购2.5亿元，超过金额下限半数以上。不过，大家要注意TCL科技回购股票用途是股权激励，而不是注销。
6月4日TCL科技启动的股票回购，属于2023年度TCL科技第二次股票回购计划。
3️⃣2015年以来，京东方回购股票的金额和频率都高于TCL科技，而且2015年至今5次股票回购，京东方有4次股票回购是注销，2023年度京东方没有股票回购，现在监管层要求蓝筹股提高现金回报率，京东方TCL科技年初都发布过“质量回报双提高”的公告，所以今年中报业绩披露之后，随着面板周期业绩回暖，京东方股票回购的预期将提高。
4️⃣股票回购和再融资概率，都有一项重要的财务指标可以借鉴，那就是自由现金流，自由现金流是经营性现金流减去资本开支之后的现金流，当自由现金流长期为正时，既说明公司有足够宽裕的资金进行股票回购且注销，而且自由现金流是已经扣除资本开支之后的现金流，所以再融资需求也可以被认为是接近零。
我们可以比较京东方TCL科技两者之间的自由现金流数据，2021年以来，京东方自由现金流已经连续三年为正，且金额在120亿元至250亿元之间，注意这是在回购10.5代线股份股权、投资北京6代OLED线和成都8.6代OLED线之后的自由现金流，这说明京东方已经具备支撑巨额资本开支的自我造血能力。
TCL科技自由现金流仍然为负输。
5️⃣大家仔细观察A股价值投资趋势，无业绩支撑的微盘股正在被资金出清，宽基指数ETF基金（中证A50指数ETF）和核心资产蓝筹股则只要回撤就会遭遇资金哄抢建仓，京东方作为中证A50和MSCI A50指数双样本股，核心资产股票身份是明确的，近期回撤京东方就会获得资金买入支持，这个规律十分清晰。
6月4日TCL科技开始实施2023年度第二次股票回购之后，根据京东方历史股票回购记录，潜在周期业绩和自由现金流状况，京东方未来推出股票回购的预期概率大幅度提高，虽然推出时间是无法确定的，但根据京东方年初提出的“质量回报双提升”公告，京东方未来实施股票回购的概率是确定的，而且根据历史记录，京东方股票回购后注销的频率高达80%，远远高于TCL科技不到10%的注销频率。
所以，好好珍惜现在京东方周期启动之初的最佳买入机会。