$京东方A(SZ000725)$
Q1业绩将是京东方转强契机，回撤仍是最佳买入时刻：
1、Q1业绩数据，京东方面板收入结构有迹可循，TV、IT和OLED面板都能找到对应收入结构，所以未来预期清晰，根据面板周期和折旧周期，2025至2026年业绩再创新高可期。
简单说，大家回顾面板前三次周期，无论大A指数表现，京东方都是三倍涨幅，今年4月面板第四次周期启动，2024至2026年周期将大于前三次周期，京东方业绩和股价都有望创历史新高。
2、2016至2018年周期，TCL集团没有跑赢京东方，表象看是季度每股收益连续数个季度落后于京东方，本质因素是TCL集团多元化拖累面板估值，2017至2018年，连读两年TCL手机终端持续亏损。
今年Q1数据披露之后，TCL科技可能再度面临多元业务拖累。
3、TCL中环Q1业绩可能会好于去年Q4，原因是去年Q4有投资亏损计入，但现在光伏预期很差，行业整体预期Q1是小亏，Q2是大亏。万科因素现在又持续发酵，TCL中环对TCL科技业绩影响因素，明显大于2017至2018年，TCL手机对TCL集团业绩影响因素。
另外，华星TV占比60%，T9和T4都处于爬坡和折旧早期，所以未来IT和OLED涨价和稼动率递增因素，对华星的利好催化作用远小于京东方。
4、简单说，IT和OLED面板涨价和稼动率递增，京东方会酝酿百亿级利润增幅，华星可能仅是扭亏为盈，数十亿利润增幅：
一、2021年京东方B8线（NB）折旧结束，当年利润100亿元，2023年B8线利润34.18亿元。2024年福建8.6代线（NB）折旧结束，将带来数十亿元利润贡献，NB面板若启动上涨，重庆和福建IT8.6代线利润贡献更大，合计将在100亿元以上。
二、2025年成都6代OLED线折旧结束，2026年绵阳6代OLED线折旧结束，届时OLED利润贡献将在100亿元以上，目前2条6代线的折旧金额影响因素就接近100亿元，京东方持股比例都接近85%。
三、2026至2027年合肥和武汉2条10.5代线折旧也将逐步结束，目前京东方持有两者比例接近50%，折旧金额影响因素也在60亿元左右，若提高持股比例，折旧金额影响因素也是100亿元左右。
所以，Q1业绩数据是周期业绩增长起点，未来季度业绩会逐步释放，京东方面板收入结构和折旧优势，决定了未来京东方季度每股收益会持续超越TCL科技。
5、2020年10月Q3业绩披露之后，彩虹就迎来业绩预期转折，11月彩虹4.04元启动。现在京东方同样如此，Q1业绩数据确定了京东方周期业绩转折，随着后续TCL科技彩虹Q1业绩数据披露，京东方将优势明显，所以Q1业绩数据将是京东方TCL科技分道扬镳起点（类似2016至2018年周期），所以今日回撤仍是京东方最佳买入时刻，股价是由周期业绩决定的，周期成功关键是耐心和毅力，静待放量飙升，京东方必然超越TCL科技。