$京东方A(SZ000725)$
4月京东方业绩爆发之OLED业务：
1、折旧对于京东方业绩有重要影响，我们看年报数据，B8线利润是34.18亿元（上半年24亿元），B8线折旧是2021年结束的，所以京东方IT面板业务，即便在IT面板价格持续躺平背景下，也遥遥领先。
2、我们再看B11线盈亏和折旧数据，年报微亏0.2亿元（上半年盈利2亿元），折旧金额53亿元，你一看就应该明白，假设B11线和B8线一样没有折旧，就是盈利53亿元，净利润超过B8线。
3、我们再回顾2020年以来AMOLED出片量数据，2020年3000万片，2021年5600万片，2022年8900万片，2023年1.2亿片，出片量第一大客户始终是苹果，占比1/3强，所以2024年京东方预计AMOLED出片量1.6亿片，B11线必定是出片量递增核心（2023年就有高端模组扩产新闻），假设B11线出片量递增30%，折旧金额53亿元是不变的，净利润将在10亿元以上。
4、B12线因为有二期三期折旧计入（金额小于一期折旧），2023年亏损金额超过10亿，所以今年估计是大幅度扭亏，但值得注意的是，B11线已经全部回购，持股比例接近100%，B12线持股比例还在50%左右，所以B11线盈利贡献将远大于B12线亏损影响。
2024年B10线折旧结束，另外成都6代OLED线折扣是2025年开始结束，2026年2条10.5代线折旧也将逐步结束（2018年量产），所以京东方潜在业绩弹性将远大于华星，折旧是关键因素。
5、2023年3月京东方4.48元高点，上涨诱因是“准苹果第一供应商”（1月4日天凤郭启动），2019年2月京东方爆发是华为OLED因素。今年AMOLED出片量目标1.6亿片，京东方敢于提出这个目标，说明今年4月苹果利好是真的来了。
另外根据2020年以来AMOLED出片量数据，以及3条6代线折旧金额计算，2024年将是京东方OLED业绩爆发起点。