$京东方A(SZ000725)$A股制度性利好明确，中证A50指数核心资产将越买越少，京东方市值成长破窗起点：1、答记者问，A股制度性利好已经十分明确，关键核心是保护投资者利益特别是中小投资者利益是最主要核心任务，注意是没有之一，A股指数前景看好。2、摩根观点“聚焦A股核心指数”，摩根所指很明确是中证A50指数，已经认真回顾过2013年沪深300指数ETF推出之后，沪深300指数ETF与上证综指之间的价格弹性比较，沪深300指数ETF是大幅度超越上证综指，根据中证A50指数编制模型和指数核心地位，中证A50指数ETF价格弹性和估值优势又都强于沪深300指数ETF，所以当A股制度性利好确定之后，坚定长期价值投资信息，聚焦中证A50指数ETF，必然收获翻倍涨幅，大家可以回顾昨日整理的2015至2024年1月沪深300指数ETF历史数据，即便在2016至2021年A股指数熊市周期，沪深300指数ETF仍然取得翻倍收益，若未来上证综指回到4000点或5000点，那么价格弹性更高的中证A50指数ETF涨幅无疑更高，若上证综指再创历史高点，中证A50指数ETF无疑将涨幅巨大。3、宽基指数ETF管理就是核心资产筹码越买越少，最终行业龙头股价格弹性大于同行业其余股票，回顾2010年日本央行购买日经225指数ETF的历史数据就一目了然。有人质疑中证A50指数ETF初始规模仅数百亿元，其实你看2010年日本央行第一年买入日经225指数ETF规模仅6000亿日元（数百亿元人民币规模）就明白了，目前沪深300指数ETF已有三只基金规模在千亿元以上，所以中证A50指数ETF规模从数百亿元至数千亿元，速度会较快，然后再逐步扩张至万亿元以上规模，这个过程就是A50指数样本股筹码越买越少的过程。所以，本周是京东方市值成长的破窗起点。4、中证A50指数样本股同样存在踢出指数甚至业绩滑坡退市的概率，所以我们在选择样本股的同时，要观察业绩周期或业绩稳定性，2024至2026年面板将处于牛市周期，昨日美联储也已经预告今年将降息（潜在三次降息频率），全球消费电子需求复苏已成定局，这将夯实今年下半年手机和IT面板的需求复苏，目前第三方一致预期，京东方今年业绩（季度）将翻倍增长，很有意思短期第三方并没有出具TCL科技的报告，显然去年Q4TCL中环出人意料单季巨额亏损，导致今年TCL科技估值的不确定性。5、2016年初面板牛市周期启动之初，京东方落后TCL科技1元，最终至2018年Q1周期转折初期，京东方领先TCL科技1.5元，所以现在周期估值情形也类似，就像2019年1月TCL集团自己说的“单一面板主业更有利于估值”。华星面板并不看空，所以面板牛市周期始终强调京东方TCL科技都配置，但因为TCL科技多元投资（不仅有中环业绩递减因素）带来的估值不确定性因素，所以京东方TCL科技两者配置比例，应该是京东方高于TCL科技，价值投资并不是基于短期股价强弱，而是根据理性客观的透明基本面信息数据。美元降息预期将提升面板需求，2024至2026年面板牛市会越来越清晰，京东方业绩将迎来翻倍增长，作为A50指数样本股且业绩持续环比递增，筹码自然会越买越少，所以珍惜市值成长的破窗起点时刻。