$京东方A(SZ000725)$
面板周期窗口临近，必有大资金翻倍行情：
1、12月下旬面板报价出炉，下旬4款TV面板都仅微跌1美元，2款MNT和1款IT面板更仅微跌0.1美元，更是可以忽略不计。
面板回撤小跌幅是11月开启的，目前两个月跌幅都低于预期，且跌幅至明年1月就将结束，2月开始面板价格将止跌企稳，然后3月开始止跌回升，明年Q2则是需求回暖带了的整体牛市。
明年2月面板价格止跌回升的估值依据是，2月面板厂将普遍岁修停工半个月，3月则是下游TV和IT开始备货，面板厂开始涨价。
2、最新京东方投资者活动公告，预测了2024年面板需求和价格趋势，TV是大型赛事带来需求旺季，IT是换机带来需求复苏，OLED则是手机全球需求复苏带来转折（明年Q2欧元和美元降息是关键因素），所以明年Q2面板整体牛市概率有很高的确定性。注意，2024至2026年，全球LCD新增产能仅深天马1条IT8.6代线，OLED新产能则是2025年京东方1条6代线和2026年三星京东方各1条IT8.6代线，所以2026年之前全球面板产能自2012年以来，第一次出现需求大于产能的紧缺现象，明年Q2启动的面板整体牛市会大于以往周期。
这里解释一下面板周期的技术原理，TV、MNT可以采取混切技术，IT可以部分采取混切技术（部分定制），TV面板占据LCD整体出货面积的70%（2020年之前是80%），起到消化面板成本的作用，所以TV、MNT和IT三者构成面板周期。手机面板属于全定制产能，所以周期很弱6代OLED面板目前基本用于手机面板，少量混切PAD和IT面板，所以利润由稼动率决定，周期影响甚微。至于LGD的WOLED仅应用于TV面板，类似当年等离子面板，最终会被淘汰，TV面板未来看Micro LED和印刷OLED技术谁占据应用场景主流，目前京东方和群创友达都是布局Micro LED，华星和惠科布局印刷OLED，三星QLED技术实际也是Micro LED技术路径，LGD目前技术则明显走不通（搞了十年没有替代LCD）。
3、大资金为何必定配置面板周期：
一、国内经济目前步入较长需求不足周期，与人口结构有关系，所以与房地产有关系的内需板块会长期走熊，举一个例子：泛海在5个月内过山车走势，现在濒临退市。你就应该明白如何选择。
二、未来国内经济周期股首先是，核心产能在中国，需求场景在全球，且遇到全球经济复苏的周期繁荣，目前大A最明确的板块的就是面板股。
国内面板LCD产能超过全球60%（接近70%），OLED产能随着京东方崛起，2024年也会整体接近一半，2026年则会超过一半，京东方会超越三星。面板的需求场景则是全球化，这里还有一个关键因素，1条面板线建设周期是2至3年，且技术积累（良品率）、资金（每条产线造价都是芯片产线数倍）、应用场景（要有庞大TV和手机需求场景帮助消化基础产能）、环保和水源要求。这次建设瓶颈导致目前全球面板产能仅集中在中国大陆、中国台湾和韩国三地，印度、越南、日本和美国都仅有少量产能，而且是残留或落后转移产能。
看明白这些要素，你就会懂得京东方TCL科技肯定会获得大资金配置，另外根据TV和OLED单独风险偏好，可以增配彩虹或微信诺。
4、面板股行情为何必翻倍：
一、明年Q2启动的面板整体牛市会大于前三次面板周期（2012年以来），估值原理见前面，所以面板必有周期翻倍行情。
二、TCL科技周期翻倍规律不一致，但京东方周期翻倍规律很清晰，前三次周期都是三倍周期涨幅，以去年京东方周期股价最低为计算起点。2024至2026年周期涨幅至少会不小于三倍。
5、面板股启动一般早于周期启动2个月之后时间，若明年Q2面板整体牛市启动，则明年2月将是面板股启动窗口期。若明年2月面板价格就提前上涨，那么明年1月中旬京东方TCL科技业绩预告前后股价就将提前上涨，目前岁末肯定是大资金根据周期提前建仓的时刻。
最后，还是要提醒一个细节，TCL中环的靴子是在明年Q1落地，四季报和一季报，届时对TCL科技的影响才会明朗，在此之前切忌单配TCL科技（短期股票回购因素容易制造假象），务必要等中环靴子落地才有估值安全边际。
目前记住，量化追平优势是在京东方，IT和OLED面板，特别是OLED面板优势在京东方，明年还有股票回购窗口期临近的利好预期，前三次面板周期涨幅规律性也很清晰！