$京东方A(SZ000725)$
为何6月开始华星是全球面板业绩标杆：
1、道理同2020年10月彩虹，彩虹仅1条8.6代线，32寸领头羊面板价格和业绩关系最纯粹，华星65寸以上大尺寸TV面板销售额占比60%，全球占比最高，所以面板新周期华星是全球面板业绩标杆。
2、群创友达既不是面板寡头，缺乏京东方华星定价能力，又是独立供应商没有下游出海口，所以其观点和订单状况，反映全球面板需求敏感度最高。
5月末，群创友达三大应用场景，TV、MNT和IT笔电面板全部报涨价。
5月末，群创友达观点，下半年面板业绩，一季好于一季。
结合康宁6月开始全面涨价，面板复苏春天到了！这符合目前全球电子消费业复苏趋势，注意面板需求是全球性行业。
3、10.5/11代线全球共5条，京东方华星各2条，还有1条广州夏普（鸿海），只不过夏普稼动率30%都不到，成本远高于京东方华星。
本轮65寸以上大尺寸TV面板涨价是由京东方华星寡头发起的，所以涨幅第一波高度实际很好判断，应该就在夏普10.5代盈利线上下，夏普现金成本比京东方华星高70%以上。
全球另有一条LGD10.5代WOLED线，价格高数倍，所以根本不用考虑。
4、65寸以上大尺寸TV面板累计涨幅达到70%左右是，涨幅会收敛，实际就是夏普10.5代的盈利线附近。
华星全球11代线占比40%，65寸以上面板自身销售额占比60%，所以6月华星单月利润，不仅可以推算出华星周期估值，而且也可以横向推算出京东方彩虹群创友达周期估值。
所以，6月开始华星是面板业绩标杆，类似2020年10月彩虹业绩标杆意义。
5、6月华星单月是大幅度盈利，三季度暨四季度，面板三大应用场景会全面上涨。65寸以上大尺寸TV面板即便3季度之后涨幅收敛，但可以预计三季度暨四季度价格仍然高于6月，所以3季度华星业绩将高于6月单季利润乘以3，即便将面板视作强周期，三季度华星利润乘以4将是TCL科技周期估值的核心权重。
TCL科技不算投资收益，估值就是82%华星加30%中环，2020至2021年周期，京东方TCL科技彩虹群创友达，最终周期PE估值高点都是15倍PE。
所以，6月开始华星将是面板股业绩标杆。