大道: 还是从未来看回来，没啥别的办法。

W: 抛开大道资金量大和没有别的更好投资标的不谈，50倍左右的市盈率的茅台还值得投资吗？老巴应该不会买这么高市盈率的吧？那么持有就不对的吧？2600跌到1700还有45的市盈率，难道大道不觉得，2600属于优秀企业，可是处于贵的价格的情况吧？抛开其他因素，是不是也觉得当时该卖掉了的吧？
大道: 没人逼你买茅台的。你可以拿着现金等贬值，也可以买别的“涨得更快”的票？我了解的公司有限，觉得从未来10年的角度看，目前拿着茅台或买入茅台大概率应该比拿着现金好。当然，如果你发现有更好的机会，你自然会去选择更好的机会的。你在这里纠结的原因是你其实没啥别的机会，对吧？！不然说不通啊。（2022-3-11)
W: 大道好，如果茅台目前突然市值变成70000亿(10000亿美金左右的市值)。这个时候用未来十年的现金流折现考虑还是有明显的高估。结合大道之前讲过对于独特性的伟大公司即使高估也是不应该轻易卖的。但如果高估非常多(这里的高估非常多究竟是一种定量范围，还是一种对于公司理解的更深度的审视)，想着高估套现然后等跌下来后再买入是不是也是一种投机的思考而不是一种正确的价值思考。面对这类高估(或者叫市场的诱惑点时)该从什么角度考虑？
大道: 还是从未来看回来，没啥别的办法。(2020-12)
W: 大道请教下，在牛市，如果你持有三只股票，其中一只泡沫比较大，其他两只估值相对合理，你会调整仓位把泡沫的股票换到相对合理的另外一只股票吗？
大道: 我觉得难得的好公司最好还是拿着，换来换去比较复杂。前段时间在我管的一个朋友账号上把苹果换到brk了，换亏了不是（少赚了）？
最近股市这个涨法我也看不懂，可能真的和利息太低了有关吧。我一直不太习惯买很高pe的公司，但我们现在主要持有的苹果茅台和腾讯pe都是30多倍了（具体多少还没看），持有=买入啊，对我也是个考验哈。准备复习一下大道以前讲的东西，努力往前看10年20年。(2020-8)
W: :很好奇大道对茅台有没有压力过，现在对苹果微软等高pe有压力？
大道: 茅台没有，因为没有别的选择。
大道: 难就难在便宜估值时段是什么？苹果现在便宜吗？茅台便宜吗？腾讯便宜吗？阿里巴巴便宜吗？Brkb 便宜吗？便宜到底是什么意思？很多人习惯把便宜跟过去到过什么价钱比的，那乐视便宜吗？GAME STOP便宜吗？AMC便宜吗？如果看不懂生意，说啥都是白说的。(2023-10)
大道: 这次分红不少，准备到时都再买了茅台吧。(2022-12)
大道: 虽然我们100出头就买了不少茅台，但我们1500-1800也还买了茅台啊，10年后看这个价钱应该是低价的。苹果我前些天还卖了不少Put，put进来的部分就买了拿着。我说的是10年！！！一堆人不知道为什么在那里一天天算，你们那样看股市是很难赚钱的。(2022-12)
大道: 话说回来，在过去的五六年间，我其实一直都在想如何能找到卖了苹果去换的公司，哪怕是差不多也行哈。不过，可能是我不太很用功，确实也没找到。(2023-12)
大道: 恐惧谈不上，但是开始感觉到一点压力了。很多option就要到期，苹果现在也不便宜了，这个价位卖put似乎不是很踏实。腾讯，阿里看了半天还是看不透，下不了重手。看来只能买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。作为一个“满仓主义者”很少经历非满仓状态，有点不太习惯。老巴说拿着现金最容易犯错误，自提醒一下！(2023-12)
大道: 170的苹果其实不贵，197的苹果贵吗？这个我要想想，差了十几个百分点，需要一年多时间赶上？(2023-12)
大道: 我没有执着啊，我只是在考虑这个问题而已。苹果确实不便宜了，但不意味着腾讯就更便宜哈。(2023-12)
w: 苹果现在pe31.74，大道您说苹果现在价格高了，茅台现在pe29.29，大道您觉得茅台现在价格高吗？
大道: 其实他们都不便宜，但便宜没好货啊！(2023-12)
大道: 商业模式和企业文化都好的公司难找啊，好公司要惜卖。苹果现在不便宜了，但一直没找到我想拿苹果换的公司。(2023-12)
大道: 还是那句老话，如果你知道等什么，你就可以等，不然你等什么呢？苹果这个价格不便宜啊，为什么要追着跳进去，因为涨了很多吗？那你早干嘛去了？懂苹果的人早就应该进去了，比如我（哈哈哈哈）。你现在着的哪门子急？大道不是等着抄底，而是在想在花三万亿买苹果之前，能不能再看看三万亿是不是能有更好回报的投资呢？(2023-12)
W：求教大道，买入=持有，是个事实现象。那么，现在持有现金不急于买入苹果是怎么样的思考角度？是分开的2件事情？模糊中，请解解惑
大道：这个问题老巴其实也没完全说清楚过。我是这么想的：我手里的苹果如果卖掉的话，买什么呢？目前看来只能买短期债券。我的现金目前买什么呢？苹果还是短期债券？当然，如果你有其他更好的投资标的就没有这个问题。我今天其实买了10万股苹果，价格是176多一点，钱已经付了，但要一年后交货（就是按现价买了苹果同时卖了一个一年后到期的200的call，收了21块钱。最高收益是赚$25/股）。今天我有很多option到期，我把赚到的钱的一部分买了苹果，但这并不是这么花钱的理由。我想的最多的是$176的苹果便宜吗，按这个价钱你愿意买下这个公司吗。其实对阿里我也是在想同样的问题，1800亿你愿意买下这个公司吗？腾讯我想的也是这个问题。很多问题不是马上能够得到结论的，好在我们有时间。需要考虑什么因素？当然是所有因素啦。（2023-12）