1、 品牌是消费品最核心的护城河。产品容易复制，品牌难以替代。
2、规模是金龙鱼和伊利股份的特殊优势。虽然目前的产品可能毛利低，利润小，但是庞大的营收背后是庞大的消费群体。有了这个基础，将来很容易开发高毛利产品或切入到一些新的高毛利赛道。比如伊利的金领冠奶粉，高毛利高增长，很小的营收就可以贡献很多利润。金龙鱼的欧丽薇兰橄榄油，毛利率远高于普通食用油。所以对这些公司只进行定量分析是不够的，因为你无法预测他们将来的市场，定性分析才是关键。在这片广袤的黑土地上（金龙鱼2000多亿的营收、伊利1000多亿的营收），将来大概率会有很多奇花异果。
3、强势的品牌具有很强的扩张性。他们占据垄断地位，自己的生意很难被抢走，同时又很容易抢走别人的生意。海天味业可以从酱油轻松延展到蚝油、酱、醋、料酒和其他调味料，并占据一席之地。云南白药独家产品在骨伤科95%的市占率，继而在创可贴、牙膏、三七领域也做到了第一，现在仅牙膏贡献的年利润已远超过白药独家产品的利润，将来即使做出利润更大的单品，也不出奇。 这就是超级品牌的魅力。
4、竞争是利润最大的杀手。市场日趋成熟的环境下，大公司的竞争力是越来越强的，小公司竞争力是越来越弱的，所以抓大放小是个不错的选择，尤其是在注册制的背景下。当然不排除一些小而美的公司异军突起，只是难度比以前更高了。
5、买贵了不可怕，输点时间不输钱，因为早晚会回来。买错了就很难回来了。这是本质上的区别。
$云南白药(SZ000538)$
