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大家好，我是螺丝钉，欢迎来到咱们这周的学院视频课。
咱们这周的视频课会给大家带来，医药相关的几个子行业，它们的投资价值分析。
2020年医药行业的表现
最近这段时间，有一些前期涨幅比较高的行业，出现了大幅下跌。比如像医疗。
除了医疗之外，还有一些行业跌幅也比较大，像生物医药行业。
有的朋友之前在学院里边说，自己被套了20个点了，可能就是之前，买在了一个高位的位置。
其实医药行业，整体长期收益还是不错的。
只不过2020年因为疫情的影响，上半段的时间涨的比较多。到7-8月份的时候，很多医药相关的品种，到了一个比较贵的位置。
现在下跌了之后，我们也在学院的增强版估值表里，增加了一些子行业的估值数据，比如说像医疗、生物科技等等。
今天介绍的主题，就是医药行业的子行业，医疗行业的投资价值。
医药细分子行业
我们以前给大家介绍过，医药细分子行业的一个相关关系，在这里列举出来的，是一些相对应的医药子行业，还有对应的指数。
首先，覆盖了医药所有公司的是全指医药。
全指医药，覆盖了A股所有医药医疗相关的上市公司，不管大的小的，不管是做的哪一个子行业，把它们汇总起来，就是全指医药。
在全指医药当中，还会分为比如说，
沪深300里的医药股，这个是医药的大盘股；
中证500医药，就是中证500里面的医药股；
另外医药行业，还有一些相关的衍生品种，比如说医药100。
医药100，跟300医药、500医药的成份股，是比较重合的，只不过是等权重配置，以前我们也投资过医药100。
医药行业有非常多的子行业，而且不同的子行业，商业模式也有很大的区别。
比如说咱们家门口，会看到这种医药的零售连锁店，也是医药行业的一个子行业。
另外医院里边，也有各种各样的疾病，每一种疾病治疗的方法，比如说需要的是药，还是医疗器械，也会有很大的差别。
所以医药这个行业，下面有非常多的子行业。
如果按照指数的方式，大概分一下，可以分为医疗保健和医药生科，这两个大的方向。
▼医疗保健
医疗保健这个方向，其实就是我们说的中证医疗指数了。
医疗保健下面也会分为一些医疗器械、医疗设备，包括最近有的朋友看到，带量采购对一些高值耗材型医疗，这种器械的生产厂商影响比较大，也是属于医疗保健下面的。
但是，即便是生产同样的医疗器械，不同的病种，不同的这些器械，所面对的市场，包括它们的商业模式，也会有一些差别。
▼医药生科
医药的另外一条线是医药生科。
医药生科下面，可以分为制药和生物科技，从指数的角度，是这样的一个划分。
其中，制药又可以分为仿制药和创新药。
▼仿制药
仿制药其实在2018年的时候，就已经被带量采购给压了一波了。
当时带量采购政策，对仿制药的盈利影响非常大，导致医药行业在2018年的下半年，出现了一轮短期的大幅下跌。
在那段时间里边，医药指数也是出现了低估的机会。
2018年底和2019年中，医药行业分别出现过两次低估，就是因为当时带量采购政策的影响。
▼创新药
另外一个医药的子行业，是创新药。
创新药通常是有一定的技术含量，投入比较多的技术，最后产生一些比较创新的药物。
这种类型的公司，不太容易受到带量采购政策的调整，它有核心竞争力，即便是带量采购政策来了，它也不怕，对于这些公司的长期盈利，还是比较好的。
▼生物科技
最后，还有一个是生物科技。
生物科技，比如说像基因工程，还有像一些类似血液制品，都是属于生物科技类的公司。
这些类型的行业，也是有一定核心技术的，所以也不太担心，带量采购政策调整。
其实不管是哪个行业，都会遇到一些类似于这种压价，或者是让利，这种类型的政策。
比如说银行，上半年的时候，银行业大家最担心的就是让利，国家提出来的政策，是让金融行业让利于实体，度过疫情的难关。
具体让利会影响多少呢？
当时就有很多投资者比较恐慌，银行指数也在那段时间，创出了低估的区域。
所以说像这些行业，遭遇到类似这种负面消息的时候，有可能出现一个比较便宜买入机会的。
从长期来看，医药整个行业的商业模式，还是非常好的，在所有的行业当中，消费、医药还有科技，这是长期收益最高的三个行业，也是我们每个人的刚需。
所以医药行业，不用太担心它的长期盈利。
主要就是在挑选的时候，选择一些盈利能力比较强的品种，避开像仿制药，这种可能会受到较大冲击和影响的品种。
最后，实在是不知道买什么，那也可以跟着螺丝钉指数基金组合或主动优选组合，组合会去挑选一些相对比较好的，医药相关的子行业去投资的。
医药子行业的长期盈利能力
我们来看看比较好的医药子行业，它们的估值，还有盈利能力。
最上面的是全指医药，全指医药包含了医药行业的所有上市公司。
截止2020年11月24日，全指医药的市盈率大约是50倍上下，市净率是5.07倍，ROE是10.1%。
其实这个ROE的计算是比较简单的，用市净率除以市盈率，大概就能估算出指数的ROE水平。
在医药子行业当中，这三个子行业是有开发出指数基金的。
其实还有一些更加细分的，或者是其他类型的子行业。但是，目前开发出相关基金的，主要是这三个。
基金公司会先去研究一下，整个医药行业当中，哪些子行业盈利能力比较强，比较有前景，才会去开发指数对应的指数基金。
▼医疗行业
医疗行业，目前是基金数量最多的一个子行业，这也是公认的在医药行业当中，盈利能力比较好的子行业。
▼创新药
创新药，创新药相关的基金的数量也比较多。
▼生物科技
有的朋友还会看到，市面上有一些生物医药，类似于这样的一些名词。
一般来讲，叫生物医药的基金，就是生物科技和创新药的一个结合体，通常是这个样子的。
在整个医药行业当中，盈利能力最强的，是这几个子行业。
全指医药，整体的盈利能力并不是特别强，平均ROE大概是10.1%，比沪深300还略低一点点。
但是，医药的长期收益还是不错的，其实靠的是几个盈利能力比较强的子行业带动的。
比如说医疗，ROE能达到15%，生物科技也能达到比较高。
创新药虽然说现在的ROE比较低，但是创新药本身，未来还有很大的发展空间。等到它成熟阶段的时候，ROE也会继续提高的。
这三个行业，是医药行业当中，盈利能力比较强的子行业。
我们在投资的时候，在咱们学院的估值表里边，先加入了医疗和生物科技的估值，这两个相对来说，是比较适合普通投资者的。
创新药这个领域，其实我也在研究，后面有合适的品种也会考虑加入的。
医药子行业的盈利增长速度
我们再来看一下，一个最重要的数据。
这些行业，我们说它们有成长的前景，增长速度比较快，那到底有多快呢？
首先，我们在衡量增长速度的时候，需要把2020年的数据给剔除掉。
因为2020年的疫情，对医药医疗行业是一个非常大的利好，所以它们在2020年的盈利增长速度，是比往年高很多的。
我们先只看2019年往前5年的数据，因为这个数据代表着，没有疫情的情况下，医药和医疗还有生物科技，这样的几个行业，自然的一个增长速度，这个是比较有参考价值的。
从2014年到2019年，这5年的时间里边，并没有出现疫情，它们的盈利增长，就是这些行业自然发展的盈利增长速度。
▼医药行业
整个医药行业，盈利从2014年的400亿出头，增长到2019年的929亿。这段时间里边，盈利的年复合增长率大概是18%。
有一个很有意思的地方，医药行业的盈利增长速度是18%，ROE是10.1%，这个盈利增长速度，比ROE高出一大截。
为什么会有这种情况呢？
通常ROE衡量的是企业运作自己当前净资产，产生盈利的一种能力。
比如说，企业当前有100万的净资产，一年能够赚10万块钱的盈利，它的ROE就是10%。
但是对医药这样的行业，大家都知道，未来的潜力是比较大的，所以整个社会上还有大量的资金，会去投资医药行业相关的企业。
也就是说，这个企业，可能自己以前赚到了100万净资产。
下一年，可能外部还会有一些投资者，给它注入新的资金，想要投资它。
所以整体的净资产，或者可供运作的这些资源，就会比它原本自己靠盈利产生的那部分，还要再多一些。
所以像医药这种行业，它的盈利增长速度，会比它的ROE的数值还要再高一些，有这样的一个特征。
盈利增长18%，在全部的上市公司行业当中，也就是10个行业里面，是排在前列的，这也是医药长期收益不错的一个根本原因。
我们再来看，另外两个子行业。
▼医疗行业
医疗行业，从2014年的25.45亿的总营收，提高到了2019年的188亿，盈利的年复合增长速度，是非常夸张的，达到了49%。
这个速度，是没有考虑疫情影响的，因为疫情是2020年之后才开始出现的。
所以，在过去这5年的时间里边，医疗行业单靠自己的盈利增长，也是一个非常快速发展的行业。
在未来，医疗行业的增长速度，可能没有过去那么高。
我自己的预期，在未来十年，医疗行业的盈利增长，大概能达到20%-30%，比16%的ROE要高一些，仍然是长期增长速度最快的行业之一。
因为从长线的角度，随着人口老龄化，国内大多数家庭，对于医疗医药开支的提高，对这些行业是一个长线的利好。
▼生物科技
生物科技从47亿增长到了142亿，年复合增长率24%。
这也是一个非常高的水平，比医药行业整体的盈利增长速度，也要高一些。
这三个行业里边，如果只看医药行业，盈利增长已经比大部分行业要高了。
这里边一些比较优秀的子行业，像医疗和生物科技，盈利增长速度能达到20%-30%，这样一个水平。
这个是长期投资医药、医疗相关基金，一个根本的逻辑支撑。
医药本身是一个长期增长的好行业，在过去，A股所有的行业当中，消费和医药，是长期收益最高的两个行业之一。
疫情消失之后，医疗行业盈利会下滑么？
2020年的疫情，对于医疗行业，是一个非常大的利好。
有的朋友会担心，一旦疫情消失了，医疗行业的盈利会不会大幅下滑？
其实这种情况，我们也测算过了。
假如说，2021年的时候，整个疫情直接就消失掉了，我们假设已经完全好转了，不考虑疫苗相关的这些改善。
这种情况下，医疗会恢复到原来的增长情况。
到2021年年底的时候，就差不多跟2020年的盈利差不多了。
也就是说，疫情让医疗整体的盈利，大概提前了一年左右，达到原来的目标。
所以，即便是疫情消失掉了，大家也不用担心，医疗行业整体的营收，会出现大幅下滑。
因为医疗本身的增长速度就比较快。
疫情，无非就是把未来一年的收益，提前给兑现了。
到2022年的时候，即便是2020年有疫情影响下，盈利也会比2020年的盈利要高。以后就沿着它原来的增长曲线，继续增长。
我们再来看的是，未来长期10年的这样一个角度，因为疫情毕竟是一个短期的影响因素。
在未来10年，医药行业整体的ROE，大概就是10%-11%这样的一个水平，盈利增长速度能达到15%，这个是比整个社会的平均值要高一些的。
一些盈利能力比较强的子行业，ROE可以达到一个15%-16%的水平。
盈利增长速度会比这个高，因为还会有其他人，去投资这些医疗行业，给它注入新的资产，可以达到大约20%-30%的盈利增长速度。
这是长期投资医药行业的一个基本原因，因为它本身的盈利增长比较好。
医疗行业的投资价值
我们再来看一下医疗行业，医疗行业对应的指数，是中证医疗指数，指数代码是399989。
医疗行业指数，是从2004年的1000点开始起步的，截止到2020年11月25号收盘，上涨到了14380点。
这里没有考虑分红的收益。
因为医疗行业的股息率是比较低的，还在发展阶段，即便考虑它的分红，跟这个点数也差不太多，所以直接看这个点数就可以了。
也就是说，在过去16年的时间里边，大概上涨了14倍，这个涨幅是非常夸张的，仅次于消费行业。
消费行业，像白酒，或者家电，这两个行业，是稳压医疗行业一头的，其他的行业，可能还没有医疗行业的收益那么高。
如果在细分子行业里去排序的话，白酒、家用电器，这两个比医疗高一些，中概互联也比医疗高一些，再接下来就是医疗了。
医疗能够在所有的这些子行业当中，排到很前面的一个位置，这是医疗长期的一个收益情况。
医疗行业的投资风险
医疗行业，投资风险也是有的。
在投资之前，我们不仅看到它的机会，也需要看到它的风险。
医疗作为一个细分的子行业，波动比一般的行业指数要更高。
比如说：
我们投沪深300，一年上下波动20%-30%，这是常规的一个情况；
如果投全指医药，这种一级行业，波动可能一年达到30%；
如果投医疗这种二级行业，波动甚至能达到40%。
比如说，我们看2015年牛市最高位的时候。
如果买入中证医疗指数基金，当时已经是一星级，非常贵的一个阶段了，医疗行业的估值，也达到了历史最高水平，之后会面对大约71%的最大回撤。
对应的中证医疗的相关指数基金，从牛市最高位的1.03元净值，下跌到了2018年底最低的0.2964元。
从一块跌到三毛，可以想象2015年到2018年，跌的有多么惨烈。
所以在牛市贵的位置，买入一个优秀行业，照样可以在3-4年的时间里跌去70%，所以再好的品种，也不要买贵了。
不过如果反过来，到了2018年的时候，其实整个医药行业，经过两三年的下跌，就不太贵了。
特别是2018年底的时候，因为带量采购政策的调整，医药行业迎来了最后一波大的下跌后，医药行业整体，进入到了低估区域。
在那段时间里面，跌的比较多的是仿制药企业。
医疗在那一轮的带量采购里边，跌幅并没有特别大，当时受影响大的是仿制药。医药行业整体，在2018年底是处于低估的。
如果在那段时间投资，我们看到医药行业整体，有一个非常好的涨幅。
其实这个涨幅，我觉得如果拉长到五六年看的话，有很多医药相关的基金，只是修复了2015年到2018年的下跌。
因为当初太贵了，好多投资者在2015、2016年的时候，高位买入了医药基金，可能一直到2020年才解套。
所以在投资的时候，
首先，不要买贵了；
其次，在投资的时候，可以结合定投的操作。
即便有的投资者一开始买贵了，后面坚持做医疗行业或者医药行业的定投，在2018年底比较便宜的阶段，把成本摊下来，这两年的收益也能达到百分之七八十，甚至更高的一个收益率。
所以在投资医药行业的时候，最好一开始就不要买贵。如果一开始买贵了，也可以结合定投拉低成本。
这个就是医疗行业的，过去几年的一个走势情况。
医疗行业的投资机会
医疗行业，最近为什么下跌这么多呢？
其实主要就是带量采购政策。
带量采购政策，其实是医药行业，长期会存在的一个负面的因素。
每隔一段时间，可能就会出来类似的情况。
而且这一轮过去了之后，下一轮还可以继续压低价格，不是说只会做这么一次。
为什么会有这样的一个情况呢？
人口老龄化，这是一个长期存在的情况。
人口老龄化加剧，对医药医疗行业是一个长线的利好，这个是没啥问题的。
但是人口老龄化加剧了之后，对于国家来讲，医疗相关的支出的压力，是比较大的。
为了保障大多数人，能够享受到一个基础的医疗，并且是质量越来越高的基础医疗，就需要压缩部分医药、医疗公司的盈利。
比如说，像前段时间就有一个新闻，原价1万多的心脏支架，被压低到了几百块钱。
如果是背后的这个公司，营收其实会受到比较大的一个影响，利润就没有以前那么丰厚了。
所以带量采购政策，首先对于我们普通人，整体是一个很好的事情，让我们整体的医疗的开支下去了。
很多人可以享受到原本根本享受不起的，这样一个医药和医疗的服务。
但是对应的上市公司可能就比较惨。
2018年的医药的下跌，以及最近的有很多医疗股的大跌，都是受此影响，未来可能还会有很多次这样的影响。
所以我们要做好心理准备。
我个人感觉，像这种带量采购政策，本身是给医药这个行业，长期带来投资机会的一个很重要因素。
因为每隔一段时间，就会出现类似的这种机会。
比如2020年七八月份的时候，当时还有好多朋友在后台留言，跟螺丝钉说，医药医疗涨这么多，以后再也不会出现低估了。
其实根本不会这样的。
短期涨的好是因为出现了疫情，大家知道这是利好。
疫情过去之后，大家又开始发现，原来它还有利空。这个利空一旦再次出现的时候，就会跌下来了。
其实类似的这种情况，在很多品种上都会有，比如说像银行。
银行就跟医疗行业正好是反向的，因为2020年上半年的时候出现疫情，银行就比较惨，它需要让利。
本身实体经济不好的时候，银行就比较低迷，它还得让利，大家都对它非常的负面，银行在2020年上半年，整体估值也比较低。
到了2020年四季度的时候，大家发现疫情控制的还挺好的，经济一直在稳步的复苏当中。
在这种情况下，银行原本的利空就消失了，变成了最近银行大涨。
医疗行业，最近就比较低迷了。
因为带量采购政策调整，加上原本的疫情缓解了，对它来讲的话，可能短期就会低迷一些。
所以任何一个品种，其实长期来讲，这些行业都会存在下去，而且也都会往上发展。
只不过在不同的阶段，会有高有低，会有利好和利空的因素。
对我们投资者来讲，只需要等到这些行业，在它们比较便宜的阶段去投资，就可以了。
这也是我们耐心等待这些优秀行业，出现机会的一种方式。
医疗行业的历史估值
我们再来看的是，医疗行业的历史估值的情况。
这个历史估值的数据并不是特别长，数据是从2014年的时候开始的，一直持续到现在。
国内的指数，其实诞生的时间都不是特别长。
像医疗这种细分的行业，虽然说是从2004年到现在的，但是有很多的医疗相关的上市公司，是最近几年才上市的。
所以，以前的一些估值的数据，参考的价值也不是特别的大，我们需要去更加认真的看一下，指数背后公司的成长性。
我们刚才介绍的是，背后公司长期盈利增长的一个情况，再来看它的历史估值，而不是直接看它的历史估值数据。
医疗行业，过去历史最高的数据，是出现在2015年的牛市。当时达到了近140倍的市盈率。
之后医疗就连续下跌了好多年。
我们看到这里边，一直阴跌到了2018年。
其实在2018年的时候，医疗就不太贵了，但是2018年底，因为带量采购政策的调整，出现了一波短期的杀跌。
到2018年底的时候，医疗行业出现了历史最低市盈率，大概是32倍，这就是过去几年的走势情况。
从2019年的年初开始，医疗行业触底反弹，一直到2019年的年中，其实当时还是有一定投资机会的。
到了2019年的冬季，一直到2020年的三季度，这段时间，因为疫情的影响，整个医疗行业出现了一波大的利好，短期大幅反弹。
不过，2020年最高的估值，也没有达到2015年那么疯狂的一个程度。
我们看到这个估值的数据，从最近的几个月，医疗行业的市盈率出现了一波快速的下降。
这个下降有两部分原因。
第一部分原因，是股价的下跌。
比如说，有的医疗股，整体下跌了百分之二三十。
如果从整个行业的角度，医疗行业从前期的高位，大概下跌了15%-20%。
另外一个原因，是因为盈利的增长，导致的市盈率的下滑。
因为2020年疫情，对于整体医疗行业，是一个利好，所以它的盈利增长速度比往年更快。
现在只是更新到了三季报，一旦到了2021年，更新完年报之后，医疗行业的市盈率，会在现在的基础上，再次出现一个明显的下降，这个其实就是2020年的疫情带来的影响了。
虽然咱们国内的疫情控制得很好，但是国外的疫情，大家也看到了，一天增加那么多，需要一个相关的生产能力非常强的国家，给它源源不断的输送一些医疗的器材耗材。
这是在2021年，依然存在的一个利好，只不过没有2020年利好这么强烈。
所以2021年的话，医疗行业整体的盈利增长，还是能够达到一个正增长的，不至于说盈利出现大幅下滑。
只要盈利正增长，大家不用太担心医疗行业的市盈率会出现短期的、报复性的反弹。
我觉得，2021年医疗行业整体的市盈率还是可靠的，可以参考。
到2022年，按照我们刚才说的，医疗的盈利增长速度，整个医疗行业的盈利，就可以超过2020年的最高水平了，恢复到一个自然增长的状态。
所以，对于投资医疗行业，大家不用太担心它的长期增长情况。
医疗行业相关基金
我们再来说一下，医疗行业相关的基金。
医疗行业相关的基金，数量是最多的。
在所有的子行业当中，它的基金数量比较多，之前统计了一下，成立时间比较长，规模达到1亿以上的医疗相关的基金，指数加上主动，加起来是有30多只，数量还是挺多的。
在这里边，有指数基金和主动基金。
指数主要就是中证医疗指数。对应的基金主要是两支，一支是华宝中证医疗，还有一支是广发的，这两支都是指数基金。
广发那一支的规模有点小，我们一般考虑规模1亿以上的基金品种，所以现在暂时考虑的是华宝中证医疗。
指数基金这几年的竞争也很激烈，后面很可能有其他基金公司，也看中这个赛道，去推出相应的指数基金，有更合适的品种也会给大家介绍的。
另外一种就是主动了。
在医药这个行业里边，其实主动基金的占比是很高的。
医药行业，需要高度专业化的投资能力，很多投资者，其实不太了解背后的上市公司，所以有的基金公司也看中这一点，推出了医疗相关的主动基金。
比较出名的，大家都很熟悉了，就是中欧医疗的葛兰，葛兰有两支，中欧医疗健康、中欧医疗创新。
中欧医疗健康，是以前被主推的，规模已经比较大了；
中欧医疗创新，相对规模小一点的，所以收益会比医疗健康要好一点。
另外有其他几家基金公司的产品，也都还可以，一般大基金公司，都有叫某某医疗，这样的一支主动基金。
比如说，像工银瑞信医疗、易方达医疗、汇添富医疗等等，这几支也都还可以。
医疗基金，走指数还是主动？
医疗基金，走指数还是主动？到底该选谁呢？
我们之前搜索了一下相关的数据。
医疗相关的基金规模超过一个亿，A股一共是有39支，这39支里边，成立三年以上的一共是28支。
为啥要选三年呢？
因为在过去三年的时间，覆盖了医疗医药，从低估到高估这样的一个周期。
如果说是要看6年以上，其实医疗基金，大部分都没有到这么长的时间，那就没得挑了。
所以我们就退而求其次，选过去三年的。
至少覆盖了医药上一轮的低估，以及最近一年的上涨，这样的话相对客观一点。
成立了三年以上的，一共是28只。
在这里边，中证医疗指数基金，收益刚好排在50%的位置，大概是在第14位。
这个数据，其实我觉得还是可以的。
因为指数基金，有一个独有的优势，就是长生不老。
只要熬的时间足够长，其他的主动基金，如果基金经理离职，或者说基金经理自己表现不太好，可能就落后于指数了。
如果时间再拉的长一点，比如说，拉到未来10年的话，那医疗指数基金，跑赢主动基金的比例，可能还会再高一些。
另外，像医疗的主动基金，集中投资10~15只股票，整体的波动，会比指数基金更大一些。
如果不知道怎么挑的话，就可以直接选择中证医疗指数基金。
也可以直接跟投螺丝钉指数基金组合，组合最近就是定投低估医疗指数基金。
跟随组合，也不会错过好的投资机会。
还是有朋友想要获得一些超额收益，我们能不能选出一些优秀的基金经理呢？
从过去的收益来看，目前我们给大家介绍比较多的，其实就是中欧医疗的葛兰，还有工银瑞信的赵蓓，这两位基金经理，在主动的医疗基金当中，表现还是比较好的。
之前还有一个是易方达医疗。
易方达医疗虽然也跑赢了中证医疗，但它的收益，可能还没有中欧和工银瑞信，这两个收益那么好。
后面有更加合适的基金经理出现的时候，也会给大家介绍的。
后面也会在医疗进入低估达到一定程度后，考虑纳入主动优选组合，到时候大家直接跟投主动优选组合即可。
在投资的时候，
医疗的指数基金，首先是比较稳妥，不用太担心基金经理发挥的问题，具备长生不老的优势，本身的波动，比主动基金是要小一点点。
如果投主动基金的话，会承担更大的一个风险，来博取更高的收益，它是这样的一个定位。
长期来看，这两类品种，我觉得只要买的不太贵，最后都是可以获得不错的收益。
总结
这个就是我们给大家分享的，医疗相关的基金品种，以及投资价值。
医疗这类行业，长期的发展空间，还有成长性都是不错的，这是我们选择它的一个原因。
我们以前说过，我们在投行业的时候，要先选择好行业。
而A股所有的行业里边，收益最高的行业是啥？
消费、医药、还有科技，包括互联网，这几个行业，是所有行业里面收益最高的。
在投资行业的时候，我们冒了更大的风险，承担了更大的波动，在这种情况下，我肯定要更好的收益，才愿意投。
所以那些排在后面的，收益不太好的行业，我们可能配的就少一些了。
比如说能源，像一些材料或者是有色，这些类型的行业指数，可能长期的收益就会差一些。
在这些收益比较好的行业里边：
必需消费里面的白酒、食品、饮料；
可选消费里面的家用电器；
医药行业里边，我们刚才介绍的医疗、生物科技、创新药。
这几个行业，是属于再下面的细分的行业里边，表现比较好的。
这些行业的长期成长性，大家不需要太担心。
它们本身商业模式非常的好，虽然有的时候，会出现各种各样的利空因素，但它们时间拉长后盈利的能力，是可以排在所有行业前列的。
每一个行业，都出现过一些利空的因素。
比如说白酒，2013、2014年的时候，是限制消费和和塑化剂事件。
这两个利空，对当时的白酒也很厉害。
白酒在那段时间，市盈率就被打压的非常低，但是后面它本身商业模式不错。
所以长期来看，还是能够获得一个不错的增长。
在这些行业出现负面因素的时候，往往会出现很好的投资机会，这也是螺丝钉之前跟大家介绍过的，投资这些优秀行业的一个方式。
这种优秀行业，就好比是男神女神，在正常的情况下，你去追一个男神女神，那肯定是很难的。
所以等到，像公主或者是王子落难的时候，才会有一定的机会。
大多数时候，往往出现行业的负面信息的时候，才会出现比较好的投资机会。其他的时间，很难等到便宜的阶段。
所以投资这些行业，需要有一定的耐心。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）