每个季度都会评估一下市场的整体情况，今天抽空花十分钟扫描一下，对近期的市场做一个检阅和盘点。
8月底中报出齐，刚好看一下，了解市场分行业情况。
按申万84个二级行业来看，市盈率最低的前20个最低板块是：
整体各行业综合平均市盈率21倍，也不算很便宜。 但最低的20个板块都还算估值合理。
其中， 银行，铁路运输，高速公路和保险都是传统的低估值行业。 事实上坚守这些现金流稳定的行业，虽然没有5G，生物医药这些高科技产品这么亮眼，但是长期持有依然有不错的回报。
再看看市净率最低的那些行业板块：
低于1倍PB的行业中， 石油石化，钢铁水泥，煤炭都是典型的周期股估值。虽然有一些行业业绩并没有体现出行业寒冬的特征，但是估值已经杀得稀里哗啦。
往后的走势往往有两种。第一种是行业按预期继续下行， 然后继续杀估值，杀到杀不动为止。 但是这也有PB估值的底部，就是行业大范围亏损后，产能通过兼并，重组出清后重新得到和市场的平衡。这是一个较为长期和痛苦的过程，但并非世界末日。出清后的行业更有更高的市场集中度和更高的供需调节能力。底部的PB一般在0.5-0.7左右。
第二种就是因为一直有鬼故事传出，大家已经对此板块和公司彻底失去信心。但鬼故事的特点就是，信的人多，见的人少，一旦阳光明媚，鬼故事被证伪，市场会重新给予新的定价。 这时股票估值恢复极快，是喜闻乐见的吃大肉的时候。
这些低估值板块中有没有可以吃大肉的品种呢？我觉得建材类要好过能源类。石油石化煤炭都是以国际石油价格为基准。目前国际油价在50-60多，相比100元以上显得便宜，相比之前的30美金，又显得贵。 建材类的钢铁水泥定价更接近于国内的供求关系。 展望下半年，在不确定经济展望下，基建内需还会是一个驱动增长的抓手。一旦人气低迷到极致，就会是又一轮升势的萌芽。关于水泥钢铁的分析另外展开，可以参考公众号先前研究。宝钢股份 新钢股份 金隅集团 华新B 中国建材
此外，高速公路和铁路运输也已经低于净资产，根据过往的回报率来看，低于重置成本之时，往往也是值得关注之际。
航空运输是巴菲特一直口诛笔伐的价值毁灭者。在中国航空运输业，市场集中度高，随着消费升级，需求端景气度非常高。 但是由于航空公司一般都有大笔的美元计价的外债，在汇率下跌的同时，业绩和估值都会承受比较大的压力。虽然低估值也在情理之中，但并没有太好的赔率。
此外，汽车板块和有色金属也可能有比较好的投资机会。
汽车行业中整车已经是1.2的市净率。 今年以来整个消费市场低迷，相关部委也出台了许多政策刺激消费。 但我和市场的看法不一样。汽车是耐用消费品，有10-15年的更新周期。 以目前的经济发展情况，很多消费者在经济低迷期会加长换车周期，但是完全弃车不用的消费行为还并不多。在新能源汽车产业链上的好公司还是值得关注。 上汽集团
有色金属是更加典型的周期性品种， 国内受到国际的定价影响更大。目前全球不确定情况下，贵金属金银铂先后创出阶段新高， 周五伦敦镍价一度涨幅达12%，国内沪镍价格夜市一字板封涨停。钴，锂也有大周期的涨价预期，稀土板块更是已经高高在上。 但是有色的周期很长，这还是刚刚开始，如果在底部及时介入，中期持有，相信还是不错的空间。兴业矿业 山东黄金 有色B
至于我最熟悉的医药和消费品还在风口上，特别是白酒已经涨了8成。 其实作为投资者也没有啥好做的，就是观察和等待。
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